中小板個(gè)股持續(xù)瘋狂面臨估值風(fēng)險(xiǎn)。2008年年底，中小板綜合指數(shù)僅比滬指高出300點(diǎn)左右，而兩年過(guò)去了如今指數(shù)之間的差距卻有4000點(diǎn)。這4000點(diǎn)的差距一方面說(shuō)明權(quán)重股實(shí)在是個(gè)“扶不起的阿斗”，另一方面也說(shuō)明中小盤(pán)個(gè)股的確瘋狂。

　　統(tǒng)計(jì)數(shù)據(jù)顯示，剔除7月以來(lái)上市的新股，有91只股票在8月30日收盤(pán)后股價(jià)創(chuàng)出新高。而這其中，股票代碼以002打頭的中小板股票占到了46只。其中，有鋰電池概念的成飛集成8月份從20元附近一路漲到43.4元，股價(jià)再度翻番，獲得當(dāng)月的漲幅榜冠軍，它的飆漲從而引爆德賽電池、佛山照明、佛塑股份、中信國(guó)安等鋰電池概念股的一波搶眼走勢(shì)；國(guó)家稀土戰(zhàn)略推出，刺激稀土價(jià)格飆升。橫店?yáng)|磁從7月份的14元附近漲到33.30元，兩個(gè)月股價(jià)漲幅超過(guò)100%，從而帶動(dòng)了太原剛玉、中鋼天源等股票的猛漲；此外壹橋苗業(yè)、恒星科技、東方園林、棕櫚園林等中小盤(pán)個(gè)股8月以來(lái)漲幅都超過(guò)50%，排名靠前。

　　8月份中小板高管逢高減持集中釋放。深交所統(tǒng)計(jì)數(shù)據(jù)顯示，35家中小板公司的76名高管在8月份的22個(gè)交易日內(nèi)，分149次合計(jì)賣(mài)出5102.51萬(wàn)股自家股，累計(jì)套現(xiàn)額高達(dá)6.80億元。與此形成鮮明對(duì)比的是，中小板高管今年7月份則僅進(jìn)行了50筆減持交易，整體套現(xiàn)規(guī)模也只有8月份的一個(gè)“零頭”。而在去年8月份，則有48家中小板公司高管減持1517.32萬(wàn)股，套現(xiàn)2.36億元。

　　可見(jiàn)，無(wú)論從環(huán)比還是同比來(lái)看，中小板高管隨著股價(jià)的不斷上漲，8月的減持套現(xiàn)額均呈“井噴”之勢(shì)，給市場(chǎng)信心帶來(lái)負(fù)面沖擊。

　　藍(lán)籌股發(fā)力而中小盤(pán)股退潮凸顯恐高心理。 7月以來(lái)，滬深股市觸底反彈，從月K線上看，中小板綜合指數(shù)連續(xù)兩個(gè)月放量上漲，合計(jì)漲幅超過(guò)30%，而同期滬指漲幅僅在10%左右。在這個(gè)反彈的一個(gè)多月時(shí)間里，收復(fù)失地并不斷創(chuàng)出歷史新高的股票越來(lái)越多。

　　但值得關(guān)注的是，周三市場(chǎng)二八分化明顯，前期強(qiáng)勢(shì)股紛紛退潮。鋼鐵、有色、地產(chǎn)、銀行等板塊個(gè)股表現(xiàn)活躍，新能源、航天軍工等前期表現(xiàn)較強(qiáng)的板塊出現(xiàn)大幅回落，最終導(dǎo)致兩市超七成股票下跌。

　　業(yè)內(nèi)人士分析，這種運(yùn)行態(tài)勢(shì)，明顯受到銀行、鋼鐵、地產(chǎn)等權(quán)重股止跌回升的影響。面對(duì)銀行板塊的強(qiáng)勢(shì)拉升，投資者產(chǎn)生了擔(dān)心和動(dòng)搖，呈現(xiàn)出一種微妙而復(fù)雜的心理。一方面擔(dān)心銀行股的突然轉(zhuǎn)強(qiáng)存在補(bǔ)漲的現(xiàn)象，同時(shí)有拉抬指數(shù)掩護(hù)中小盤(pán)股出貨的嫌疑，即誘多的嫌疑。另一方面也擔(dān)心市場(chǎng)產(chǎn)生風(fēng)格轉(zhuǎn)化，出現(xiàn)新的二八格局。因此不管從哪個(gè)角度看，都擔(dān)心中小盤(pán)股行情將告一段落，局部恐高的心理可見(jiàn)一斑。

　　創(chuàng)業(yè)板泡沫破滅將會(huì)殃及中小板。首先，創(chuàng)業(yè)板的成長(zhǎng)性神話(huà)露餡。中報(bào)顯示，創(chuàng)業(yè)板利潤(rùn)同比增速僅為26%，縱向比較顯著低于2009年48%的利潤(rùn)增速；橫向比較遠(yuǎn)低于中小板42%的利潤(rùn)增速，更低于滬深300成份股公司43%的利潤(rùn)增速。其次，解禁潮臨近。從今年10月30日起，創(chuàng)業(yè)板將迎來(lái)“非股”解禁潮，年內(nèi)頭兩批37家公司的“小非”解禁市值就達(dá)到了目前整個(gè)創(chuàng)業(yè)板流通市值的40%，而首批28家“小非”解禁公司目前平均復(fù)權(quán)股價(jià)仍高達(dá)50元/股，巨大“小非”解禁量+巨幅減持收益必然會(huì)顛覆創(chuàng)業(yè)板現(xiàn)有的供需關(guān)系。

　　值得注意的是，創(chuàng)業(yè)板“非股”解禁開(kāi)始于10月30日，去掉中秋、國(guó)慶半個(gè)多月的假期，行情風(fēng)險(xiǎn)不會(huì)等到10月份再來(lái)開(kāi)始釋放。此外，創(chuàng)業(yè)板行情泡沫破滅將會(huì)殃及中小板，進(jìn)而意味著市場(chǎng)結(jié)構(gòu)性風(fēng)險(xiǎn)釋放的開(kāi)始。

　　基金上半年全線虧損　倒逼藍(lán)籌行情

　　截至8月29日，國(guó)內(nèi)基金行業(yè)半年報(bào)數(shù)據(jù)發(fā)布完畢。60家基金公司、652只基金產(chǎn)品、半年虧損4400億元。如此大的虧損幅度，與今年以來(lái)藍(lán)籌板塊整體疲弱相吻合。當(dāng)然，今年上半年整體陷入虧損困境的投資基金，虧損是暫時(shí)的，他們?nèi)匀皇侵袊?guó)股市最具實(shí)力，手握重金的資本大鱷。如果他們?yōu)榱俗陨淼臋?quán)益、名譽(yù)不惜一戰(zhàn)，那么市場(chǎng)格局發(fā)生轉(zhuǎn)變的概率無(wú)疑會(huì)增大。近期股市的盤(pán)面表現(xiàn)，以及一大批藍(lán)籌股票中的資金流量，讓我們有理由關(guān)注此前身陷大幅虧損的機(jī)構(gòu)投資者們的最新動(dòng)向。