全國政協(xié)委員、中國證監(jiān)會(huì)主席助理朱從玖昨日在證監(jiān)會(huì)系統(tǒng)代表委員專場新聞發(fā)布會(huì)上表示，新股發(fā)行體制改革是一個(gè)分步實(shí)施、逐步完善的過程;存量發(fā)行應(yīng)該積極推進(jìn)。他同時(shí)稱，新股首日盤中停牌新辦法并非行政措施。

　　新股發(fā)行制度改革

　　應(yīng)綜合治理

　　此前，有傳聞稱3月10日將有首次公開募股(IPO)重大政策出臺(tái)，新股發(fā)行改革或推出顛覆性細(xì)則。“我還不知道這個(gè)信息。”朱從玖回應(yīng)說，新股發(fā)行體制改革是分步實(shí)施、逐步完善的一個(gè)過程，未必直接體現(xiàn)為一個(gè)具體的措施，好多措施會(huì)融入證監(jiān)會(huì)的工作當(dāng)中。

　　“事實(shí)上，發(fā)行制度改革已經(jīng)展開了。”朱從玖說，這些措施可能并不是落在新股發(fā)行這個(gè)點(diǎn)上，而是和新股發(fā)行相關(guān)聯(lián)的其他方面。例如，交易所目前出臺(tái)新股上市首日盤中臨時(shí)停牌制度，就是從二級(jí)市場入手解決一級(jí)市場的問題;證監(jiān)會(huì)投保局各處調(diào)查投資者情況也是從投資者角度考慮新股發(fā)行問題。為配合新股發(fā)行體制改革，中證指數(shù)有限公司還發(fā)布了行業(yè)市盈率的相關(guān)數(shù)據(jù)。

　　“新股發(fā)行制度改革是一個(gè)綜合治理的過程，關(guān)聯(lián)的各項(xiàng)工作都在做，都在推進(jìn)。”朱從玖說。

　　新股臨時(shí)停牌新辦法

　　并非行政措施

　　朱從玖表示，股票定價(jià)實(shí)際上是對(duì)一個(gè)公司的定價(jià)，和新股定價(jià)是有區(qū)分的。目前，我國股市沒有存量發(fā)行，都是增量發(fā)行，股民目光都集中在上市公司增發(fā)的股份上，這就形成了新股定價(jià)。由于供不應(yīng)求，新股炒作比較嚴(yán)重。

　　他介紹說，據(jù)統(tǒng)計(jì)，我國股市個(gè)人持股占26.5%，卻占到85%的市場交易量。由于個(gè)人投資者換手率非常高，這使得市場交易頻繁。這種二級(jí)市場過熱的交易情緒、過于頻繁的交易和對(duì)價(jià)格的非理性推動(dòng)，必然要傳導(dǎo)到一級(jí)市場。

　　近日，深交所、上交所相繼出臺(tái)新股上市首日盤中臨時(shí)停牌制度。對(duì)此，朱從玖表示，交易所采取停牌的措施并非行政措施，停牌是讓投資者冷靜思考再做投資判斷，絲毫沒有影響到個(gè)人權(quán)益。停牌期間，公司的基本面并沒發(fā)生翻天覆地的變化。停牌措施是市場交易管理當(dāng)中非常正常的安排。

　　存量發(fā)行制度

　　應(yīng)該積極推進(jìn)

　　朱從玖表示，目前中國股市的改革步入深層次階段，任何一個(gè)措施都是有利有弊。比如存量發(fā)行，有利的是解決了股份的流通性問題;不足的是，有投資者質(zhì)疑這是否會(huì)幫助大股東套現(xiàn)，助長私募股權(quán)投資(PE)腐敗。

　　但他表示，存量發(fā)行作為一個(gè)基本制度，應(yīng)該積極推進(jìn)。他說，存量發(fā)行首要的一個(gè)功能是健全市場機(jī)制。過去，A股市場存在股權(quán)分置，沒有存量發(fā)行的機(jī)制。從健全機(jī)制來看，存量發(fā)行應(yīng)該得到積極推進(jìn)。

　　他強(qiáng)調(diào)，存量發(fā)行涉及上市公司股份流通性，對(duì)當(dāng)前市場的供求關(guān)系產(chǎn)生影響，這應(yīng)該由市場機(jī)制來解決。

　　考慮引入行業(yè)審核人員

　　審核招股書

　　談到上市公司業(yè)績變臉，朱從玖指出，業(yè)績變臉有的是上市公司自身造成的，有的是市場環(huán)境造成的，包括一些市場發(fā)展階段導(dǎo)致的不可預(yù)測(cè)因素。

　　他說，目前我國市場經(jīng)濟(jì)仍處于轉(zhuǎn)軌階段，還存在很多計(jì)劃經(jīng)濟(jì)的成分，如很多產(chǎn)品的價(jià)格受到管制，不少上市公司業(yè)績變臉正是由于受到非市場化因素的影響造成的，屬于非可控因素，這也是特定歷史階段的特殊現(xiàn)象。

　　朱從玖說，新股發(fā)行制度要以信息披露為中心，要求很高，招股書的內(nèi)容安排很重要，不同企業(yè)關(guān)鍵信息也可能完全不一樣。除了上市公司外，投資者如何使用這些信息也很重要。如果投資者不關(guān)心招股書，信披用處就不大。

　　他還表示，現(xiàn)在中小企業(yè)比較多，涉及行業(yè)也越來越多，未來證監(jiān)會(huì)考慮引入行業(yè)審核人員，對(duì)招股書的信息披露進(jìn)行審核。