排名核心標準:風險資本回報率

　　銀行的價值來自于風險與回報的匹配,傳統(tǒng)的銀行就是用資本金來接收資產(chǎn)風險換取利差收益,因此資本金的盈利才能決定了銀行的價值。國外的統(tǒng)計經(jīng)驗也顯示,在銀行的市凈率與資本回報率（ROE）之間有著明顯的正相干關(guān)系,但ROE指標的缺點是如果銀行自身的資本金不足,則所謂的高回報只是高杠桿下的假象,次貸危機中歐美銀行業(yè)的高杠桿、高回報模式就遭遇了廣泛的批評。

　　多少資本金才是充分的？2010年銀監(jiān)會進步了對銀行業(yè)的資本充分率請求,國有大型銀行的監(jiān)管門檻從此前的8%進步到11%,而股份制銀行和城商行的監(jiān)管門檻則從8%進步到10%,然而統(tǒng)一的標準并不能夠反應銀行的真實風險與資本需求,隨著新巴塞爾協(xié)議的逐步落實,銀行業(yè)在資本需求上的差別也將逐漸浮現(xiàn)。

　　巴塞爾協(xié)議的核心理念就是用資本來接收風險,在此基礎(chǔ)上形成風險資本回報率。與銀行自身測算的風險資本回報不同,我們盼望把銀行業(yè)的動態(tài)發(fā)展趨勢融入風險資本回報的測算中,而這種動態(tài)性體現(xiàn)在兩個方面,一是不良率的動態(tài)變遷,一是利差收益的動態(tài)趨勢。

　　針對前者,我們以各類貸款的預期不良率為基礎(chǔ),測算了各家銀行在新巴塞爾協(xié)議下的信用風險和總風險資本需求;針對后者,我們在2009年利潤額的基礎(chǔ)上,扣除當年減值籌備變動的利潤貢獻及籌備金率調(diào)劑的影響,然后根據(jù)預期的利率變動和各家銀行的利率彈性調(diào)節(jié)利差收益,由此得出調(diào)劑后的利潤:

　　風險資本回報率=調(diào)劑后利潤/總風險資本需求 調(diào)劑后利潤=（2009年稅前利潤-2009年減值籌備釋放的利潤+加息周期下擴大的利差收益-存款籌備金率變動的影響）

　　其中,加息周期下擴大的利差收益=凈息差的利率彈性×預期升息幅度 總風險資本需求=信用風險資本需求+操作風險資本需求

　　利差收益的動態(tài)趨勢

　　2010年世界各國都在討論政策退出,中國也將進入升息周期。對于銀行,升息周期的影響來自于兩方面,一方面是對銀行基準利差的影響——由于活期存款基礎(chǔ)不受調(diào)息影響,所以,活期存款占比較高的銀行在加息周期中凈息差擴大較多,此外,貸款占比較高的銀行利差收益對利率的敏感性也更強。

　　另一方面,升息還通過對流動性的調(diào)控間接作用于銀行的存貸款議價才能。在流動性壓縮的情況下,股份制銀行和城商行的利率上浮貸款占比明顯進步,凈息差擴大;反之,在寬松貨幣環(huán)境下,利率上浮貸款的占比明顯降落,凈息差縮小。在存款方面,一些存貸比較高的銀行動了突破資金限制,大批接收高成本的協(xié)議存款,這類存款對利率更加敏感,加息周期中資金成本上升較多。

　　綜合以上因素,我們測算了對稱加息情況下各家銀行凈息差的利率彈性,測算成果顯示,在對稱加息27個基點的情況下,上市銀行的凈息差平均擴大8個基點。

　　凈息差的利率彈性

　　不良率的動態(tài)變遷

　　不良率的上升會影響信用風險的資本需求,以一般企業(yè)貸款為例,在違約概率為1%時,根據(jù)新巴塞爾協(xié)議,風險資本的撥備需求為風險資產(chǎn)總額的7.39%;在違約概率進步到2%的情況下,風險資本的撥備比例進步到風險資產(chǎn)總額的9.19%……

　　個人住房抵押貸款盡管當前的違約率較低,但對違約概率的上升更加敏感。當違約概率為1%時,風險資本需求的撥備比例為7.64%;當違約概率為2%時,風險資本的撥備比例將達到10.77%……總之,不良率的上升趨勢將削弱銀行資本的盈利才能。