2009-2010年CRB指數(shù)與BDI指數(shù)走勢對照

2010年美元指數(shù)周K線走勢變更

　　上周,盡管已經(jīng)進入傳統(tǒng)花費淡季,但大批商品市場表現(xiàn)出明顯的淡季不淡特點。有分析認為,基金提前結束休假重返市場給炎熱的夏季再添火爆;更深層次的原因在于:中美為首的重要經(jīng)濟體持續(xù)履行寬松貨幣政策,美國甚至于在必要時進一步開啟第二輪量化寬松貨幣政策,因此大批商品在花費淡季呈現(xiàn)強勢上行自然在情理之中。

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　　從各品種表現(xiàn)來看,有色金屬依然是反彈“急先鋒”,其中倫敦金屬交易所（LME）三個月鉛一周漲幅高達11.47%;商品龍頭——紐約原油期貨強勢反彈4.31%至78.98美元/桶,逼近80美元重要心理關口;而前期大肆炒作的農(nóng)產(chǎn)品(000061,股吧)和貴金屬則似有偃旗息鼓之勢,整體表現(xiàn)漲跌互現(xiàn),芝加哥期貨交易所玉米(資訊,行情)期貨一周累計下挫3.88%,國內(nèi)豆粕(資訊,行情)、早秈稻及菜籽油(資訊,行情)期貨也以下跌告終,表現(xiàn)相當疲軟。

　　寬裕流動性成主導

　　“進入7、8月份全球傳統(tǒng)花費淡季后,大批商品市場尤其是金屬市場通常所表現(xiàn)的交投淡季局面似乎沒有呈現(xiàn),市場活潑程度不斷進步,而在花費淡季離開的基金重返市場,使得炎熱夏季的火爆與春節(jié)的低沉相對應,全年整體表現(xiàn)出旺季不旺、淡季不淡的運行特點�！辟Y深分析師景川認為,造成這種格式的重要原因是金屬市場合具有的金融屬性,令傳統(tǒng)花費周期顯然退居其次,外匯市場及貨幣流動性變更成為市場主導力量。特別是美元變更令金屬價格上半年下跌而近期強勁回升。同時,盡管經(jīng)濟復蘇撲朔迷離,使得以中美為首的重要經(jīng)濟體持續(xù)履行寬松貨幣政策,因此大批商品反彈在所難免。



2009-2010年美元指數(shù)與CRB指數(shù)走勢對照



截止2010年7月20日美元指數(shù)期貨基金凈頭寸變更

　　此外,作為世界制作業(yè)中心同時也是最大的金屬花費國,前不久中國頒布的上半年經(jīng)濟數(shù)據(jù)展現(xiàn)出的經(jīng)濟減速也使市場樂觀看待中國可能在今年稍后放寬壓縮政策舉動,有利于大批商品漲勢。而從資金市場表現(xiàn)來看,Shibor利率持續(xù)回落,前期市場資金緊張局面得到進一步緩解,寬裕的流動性也將持續(xù)成為金屬價格上升的重要動力。

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　　美元由強轉(zhuǎn)弱也是大批商品普漲動力之一。美元指數(shù)在6月7日上沖88.8關口未果后,開端長達35個交易日的較長調(diào)劑期,至今已下跌6.2,跌幅達6.98%;CFTC投機基金美元指數(shù)期貨多頭持倉已經(jīng)持續(xù)五周降落,投機基金凈多頭也降至14460手。美元指數(shù)7月以來累計下跌超過4%,并創(chuàng)下5月7日以來的低點,預示美元指數(shù)上漲乏力。北京中期期貨研究院負責人王駿認為,美元疲軟通常刺激商品買盤,因?qū)τ谄渌�貨幣來說,以美元定價的商品將更加便宜。他表現(xiàn),近期美元指數(shù)持續(xù)向下探底,大批商品市場與美元指數(shù)的負相干性將支撐商品市場價格反彈。

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