分析人士認(rèn)為,工業(yè)增加值增幅、城鎮(zhèn)固定資產(chǎn)投資、居民花費均呈持續(xù)回落態(tài)勢,符合預(yù)期。CPI創(chuàng)出近年新高,是當(dāng)月較高的翹尾因素和短期性自然災(zāi)害引發(fā)的食品價格上漲共同作用的成果,持續(xù)性有限;而PPI的持續(xù)回落,亦表明當(dāng)前經(jīng)濟整體需求擴大放緩。因此,不足以引發(fā)持續(xù)的通脹預(yù)期和央行貨幣政策的壓縮性調(diào)劑。

　　平安證券表現(xiàn),宏觀經(jīng)濟政策不會更緊,以維穩(wěn)為主,央行在窗口領(lǐng)導(dǎo)和公開市場的對沖力度可能會有所微調(diào);當(dāng)前的通脹壓力更多來自于短期因素,因此不構(gòu)成央行加息的理由;總體經(jīng)濟政策持續(xù)以增進經(jīng)濟結(jié)構(gòu)調(diào)劑為重要抓手,需特別關(guān)注“十二五”計劃。

　　中金公司認(rèn)為,經(jīng)濟二次探底危險不太,不過經(jīng)濟可能會呈現(xiàn)軟著陸。7月份貿(mào)易順差創(chuàng)新高,為國內(nèi)經(jīng)濟放緩供給了緩沖,而新開工和在建項目打算總投資增速較上月有所回升,顯示投資放緩的步伐可能比較安穩(wěn)。預(yù)計經(jīng)濟近期持續(xù)保持緩慢減速的態(tài)勢,通脹壓力在3季度有所上升,但4季度隨著經(jīng)濟進一步放緩而逐步削弱。保持今年經(jīng)濟增加9.5%,年底通脹回落至3%的預(yù)期。同時,中金公司還表現(xiàn),7月份數(shù)據(jù)并沒有為政策討論供給結(jié)論性的證據(jù),經(jīng)濟放緩幅度似乎不足以導(dǎo)致政策呈現(xiàn)明顯轉(zhuǎn)向,短期政策方向可能保持不變。

　　綜合考慮經(jīng)濟增速、通脹和貨幣供給量增速走勢,貨幣環(huán)境寬松程度已經(jīng)回歸歷史正常程度

　　8月11日,國民銀行頒布7月份金融運行數(shù)據(jù)。7月末,M2同比增加17.6%,增幅比上月和去年同期分辨低0.9和10.8個百分點;M1同比增加22.9%,增幅比上月和去年同期分辨低1.7和3.5個百分點。

　　受供給方面信貸均衡投放監(jiān)管和需求方面商品房按揭貸款、處所融資平臺貸款減少的共同影響,7月新增國民幣貸款持續(xù)第3個月減少。加之近期外匯占款持續(xù)大幅減少、央行公開市場操作持續(xù)3周凈回籠資金,貨幣供給量增速快速回落。綜合考慮經(jīng)濟增速、通脹和貨幣供給量增速走勢,貨幣環(huán)境寬松程度（M2增速-實際GDP增速-CPI）已經(jīng)回歸歷史正常程度。

　　渤海證券認(rèn)為,“框架不變,動態(tài)優(yōu)化”可能成為下半年貨幣政策的主基調(diào)。下半年貨幣政策“動態(tài)優(yōu)化分”為兩個階段:第一階段是三季度,雖然經(jīng)濟增速持續(xù)回落,但同時通脹可能持續(xù)保持3%左右的相對高位,貨幣政策缺乏明顯松動的空間;第二階段是四季度,經(jīng)濟增速可能階段性過快下滑,與此同時通脹開端明顯回落,以信貸均衡投放監(jiān)管松動為標(biāo)記的貨幣政策調(diào)劑可能性較大。

　　浙商證券表現(xiàn),7月末,M1、M2同比增速延續(xù)回落趨勢,并且二者之間的剪刀差在逐步收窄。從回落的動能來看,M2的降幅已經(jīng)開端放緩,上月微跌0.9個百分點;而M1的降幅仍然較大,上月回落1.7個百分點;從最近幾個月走勢來說,M2已經(jīng)接近歷史平均程度,未來走勢將會鈍化;而M1則在擊穿M2之后觸底、企穩(wěn)、回升。

　　由于順差的大增和不可說明部分（熱錢）的涌入,7月份外匯占款會相應(yīng)大幅增加,這導(dǎo)致流動性被動投放的壓力非常大,整體流動性環(huán)境可能會漸趨于寬松

　　在房地產(chǎn)調(diào)控和銀行監(jiān)管力度加大的背景下,銀行的放貸政策持續(xù)大幅放寬的可能性非常之小,那么市場流動性會否呈現(xiàn)收緊呢。分析人士認(rèn)為,由于貿(mào)易順差的大幅增加,很可能有海外熱錢借機涌入我國,外匯占款會相應(yīng)增加,市場流動性應(yīng)會漸趨寬松。

　　據(jù)海關(guān)統(tǒng)計,今年前7個月,我國進出口總值16170.5億美元,比去年同期增加40.9%。其中出口8504.9億美元,增加35.6%;進口7665.6億美元,增加47.2%;貿(mào)易順差為839.3億美元,減少21.2%。

　　今年7月份,我國進出口值2623.1億美元,增加30.8%。其中出口1455.2億美元,增加38.1%;進口1167.9億美元,增加22.7%。從環(huán)比來看,今年7月份進出口較6月份環(huán)比增加3%。同時,這也是繼上個月后,月度出口值及進出口總值再次創(chuàng)歷史新高。

　　平安證券認(rèn)為,7月份的出口額持續(xù)呈現(xiàn)較快速增加,超出預(yù)期�？赡艿脑�因有二,其一,歐美國家補庫存運動的逐漸結(jié)束對中國出口的影響可能有3-6個月的滯后期;其二,不能消除“熱錢”流入的嫌疑。