新浪科技訊 北京時間7月28日早間消息，高盛今天發(fā)表投資報告，保持搜狐(NasdaqGS:SOHU)“中性”(Neutral)的股票評級以及55美元的目標股價不變。

　　以下為報告概要：

　　搜狐2010年第二季度的收入和非美國通用會計準則每股收益略微高于我們以及分析師平均預(yù)期，第三季度的收入和盈利領(lǐng)導(dǎo)性預(yù)測與我們的預(yù)期持平。搜狐表現(xiàn)，整體廣告市場表現(xiàn)強勁，IT、汽車、電信、快速花費品、房地產(chǎn)以及網(wǎng)絡(luò)游戲等要害范疇都表現(xiàn)不錯。除此之外，還獲得了世界杯的額外增進，并借此吸引了40家援助商和廣告主。搜狐管理層表現(xiàn)，尚未看到最近的政策收緊對其房地產(chǎn)廣告產(chǎn)生任何本質(zhì)性的影響，該公司仍然保持2010年品牌廣告收入增加20%的預(yù)期。

　　我們沒有從搜狐的非游戲事跡和領(lǐng)導(dǎo)性預(yù)測中看到任何重大驚喜。游戲業(yè)務(wù)的“驚喜”則是《鹿鼎記》的推遲以及尚未斷定的發(fā)布時間。投資者此前擔心，由于房地產(chǎn)政策收緊以及經(jīng)濟疲軟，將對搜狐廣告收入預(yù)期產(chǎn)生下行壓力。我們預(yù)計，搜狐重申品牌廣告收入增加預(yù)期以及房地產(chǎn)廣告影響有限，可以打消投資者的這種顧慮。

　　盡管廣告趨勢強勁，搜狐在視頻內(nèi)容和帶寬以及營銷范疇的開支有可能會抵消今年的盈利反彈。我們對搜狐在視頻范疇的投資回報率仍然持謹慎態(tài)度，原因在于該業(yè)務(wù)尚處于初級階段而且內(nèi)容和帶寬成本較高。我們保持搜狐2010年非美國通用會計準則每股收益預(yù)期不變，并將2011年和2012年非美國通用會計準則每股收益預(yù)期同時下調(diào)10%，至4.81美元和5.69美元，原因在于《鹿鼎記》的收入預(yù)期下降。

　　我們保持搜狐12個月的目標55美元不變，其中已經(jīng)考慮了我們對暢游(NasdaqGS:CYOU)的目標股價調(diào)劑。我們將暢游12個月的目標股價從37美元下調(diào)至32美元，保持“中性”評級，并將我們基于分類加總法(SOTP)盤算的估值向前滾動至2011年的預(yù)期中。

　　搜狐的要害風險在于廣告趨勢以及新游戲的發(fā)布。(思遠)