巴拉圭美女球迷迅速竄紅 竟是世界小姐(組圖) 三網(wǎng)融合計(jì)劃今或出臺(tái)- 高善文:中國(guó)未來(lái)數(shù)年難有大牛市國(guó)泰君安證券承認(rèn)做空期指支付漏洞令每張信用卡都可被盜刷國(guó)美擬管理層持股加速去黃光�；� 長(zhǎng)安街現(xiàn)12輛蘭博基尼婚車隊(duì)(圖) [微博]《財(cái)經(jīng)》編輯遇刺！
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艱險(xiǎn)的市道讓西部證券脫穎而出,可在風(fēng)調(diào)雨順時(shí),西部證券的比較優(yōu)勢(shì)卻正在含混。在券商間范圍戰(zhàn)不斷升級(jí)的當(dāng)下,暫與IPO失之交臂,西部證券的下一步會(huì)受此影響嗎？
非上市化生存
上市就必定會(huì)帶來(lái)范圍效應(yīng),尤其對(duì)一個(gè)尚處于二線地位的券商而言,這是一個(gè)真命題嗎？
和其他二線券商一樣,資金問(wèn)題也是西部證券眼前的“大山”。
“公司目前最大的短板就是范圍上不去�！卑脖：吞钩�,“比如,現(xiàn)在不敢招那么多研究員,這樣就沒(méi)有賣方市場(chǎng),不能為別人研究,影響力就小,從研究業(yè)務(wù)講,這就不是一種積極擴(kuò)大的態(tài)勢(shì)�！�
國(guó)泰君安證券行業(yè)分析師梁靜向《英才》記者表現(xiàn),二線券商未來(lái)發(fā)展的前途在于兩點(diǎn),一是上市,二是創(chuàng)新。上市給券商帶來(lái)的利益不問(wèn)可知:可以擴(kuò)充營(yíng)業(yè)網(wǎng)點(diǎn),強(qiáng)大經(jīng)紀(jì)業(yè)務(wù)實(shí)力,能夠在申請(qǐng)創(chuàng)新業(yè)務(wù)牌照時(shí)事半功倍,還可以利用資本優(yōu)勢(shì)展開(kāi)并購(gòu)等資本運(yùn)作,全方位提升公司綜合才能。
然而上市就必定會(huì)帶來(lái)范圍效應(yīng),尤其對(duì)一個(gè)尚處于二線地位的券商而言,這是一個(gè)真命題嗎？
“經(jīng)紀(jì)業(yè)務(wù)不可能突然設(shè)很多的網(wǎng)點(diǎn),至少監(jiān)管機(jī)構(gòu)不讓一下設(shè)很多的網(wǎng)點(diǎn)。投資銀行業(yè)務(wù)當(dāng)下也用不了很多錢。自營(yíng)業(yè)務(wù)是買方業(yè)務(wù),風(fēng)險(xiǎn)很大,在業(yè)務(wù)結(jié)構(gòu)上不可能安排過(guò)大的資金。資產(chǎn)管理業(yè)務(wù)是管客戶的錢,雖與公司的資本金大小有關(guān)系,但也不是資本金大就直接可以帶來(lái)效益。融資融券需要錢,但這個(gè)業(yè)務(wù)也不是在短期內(nèi)就能賺很多錢�！卑脖：驼f(shuō),上市融資可以做很多的事,但并不是說(shuō)做的事就必定能浮現(xiàn)范圍效應(yīng)。
安保和并不否定上市帶來(lái)的發(fā)展機(jī)會(huì),然而他并不認(rèn)為上不了市就會(huì)讓西部證券日薄西山�！叭绻�'寶’都?jí)涸谏鲜猩?不上市這個(gè)企業(yè)就完了,那這個(gè)企業(yè)本來(lái)就不該上市�！�
不過(guò),一個(gè)繞不過(guò)去的事實(shí)是,和一些業(yè)務(wù)線豐富的券商相比,西部證券這兩年倚靠經(jīng)紀(jì)業(yè)務(wù)的趨勢(shì)愈加明顯。在2009年,公司80%—90%左右的利潤(rùn)構(gòu)成均來(lái)自此業(yè)務(wù)。而在低傭金戰(zhàn)略風(fēng)靡的今天,市場(chǎng)一旦萎縮,下滑最快的經(jīng)紀(jì)業(yè)務(wù)將會(huì)對(duì)中小券商帶來(lái)致命的沖擊。
“我認(rèn)為,說(shuō)過(guò)多依附經(jīng)紀(jì)業(yè)務(wù)會(huì)下降抗風(fēng)險(xiǎn)才能,這種邏輯在現(xiàn)階段不成立�！卑脖：驮鲞^(guò)研究,成果發(fā)明這幾年經(jīng)紀(jì)業(yè)務(wù)在全行業(yè)收入結(jié)中的占比不但沒(méi)有降落,反而上升了,“這闡明,在這個(gè)階段經(jīng)紀(jì)業(yè)務(wù)的高占比有必定性,還未到必定要調(diào)劑的時(shí)代,也不能簡(jiǎn)略地與發(fā)達(dá)國(guó)家的證券市場(chǎng)比。”
在沒(méi)有上市融資的條件下,如何保住既得市場(chǎng)份額并去爭(zhēng)取更多的份額？安保和的答案是制度競(jìng)爭(zhēng)。公司所有營(yíng)業(yè)部被縱切為兩大塊,一部分是后臺(tái)服務(wù)部門,一部分為前臺(tái)營(yíng)銷部門,這兩個(gè)部門分屬于總部的兩大部門直接收理。針對(duì)過(guò)去含混的業(yè)務(wù)和營(yíng)銷合一的制度,這種改革的優(yōu)勢(shì)在于,義務(wù)清楚,考核明白。
廣辟財(cái)源,是西部證券應(yīng)對(duì)市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)的另一招。最近西部證券和美國(guó)紐約梅隆銀行合資成立的紐銀梅隆西部基金管理公司已經(jīng)進(jìn)入最后審批階段,這將是國(guó)內(nèi)第33家合資基金公司�！�2007年市場(chǎng)好了以后,我們掙了很多錢,就開(kāi)端做這個(gè)事了,這樣才有條件把要做的事情做扎實(shí)”對(duì)于未來(lái)的不斷定性,安保和說(shuō),“西部證券確實(shí)處在一個(gè)業(yè)務(wù)轉(zhuǎn)型的時(shí)代,以后面對(duì)的東西特別多,但這些難題都不是解不開(kāi)的。只有那種進(jìn)退維谷,背水一戰(zhàn),才是最難受的。而西部證券顯然已經(jīng)脫離了那個(gè)階段�！�
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