內(nèi)容為王時(shí)代到來
“三網(wǎng)融合”的另一大受益方是內(nèi)容供給商，播出平臺(tái)的逐步放開將給廣播影視節(jié)目制作公司供給更多的銷售機(jī)會(huì)。這重要包含幾類企業(yè)：一類是電影電視劇制作公司，盡管仍需向廣電總局申請(qǐng)?jiān)试S證，但電影電視劇制作基礎(chǔ)上已經(jīng)是充分競(jìng)爭(zhēng)市場(chǎng)，如中影、上影、華誼兄弟(300027,股吧)、奧飛動(dòng)漫(002292,股吧)、電廣傳媒等都是這個(gè)行業(yè)的有力競(jìng)爭(zhēng)者。另一類是電視臺(tái)下屬節(jié)目制作單位，如中國(guó)電視劇制作中心、湖南衛(wèi)視（自制�。Ｔ谥撇シ謩e改革下，這些節(jié)目制作實(shí)體都將進(jìn)行企業(yè)化改制，進(jìn)入市場(chǎng)。“三網(wǎng)融合”有可能加快這一過程。
目前，中國(guó)影視行業(yè)的渠道單一，電影重要為電影院，電視劇重要電視臺(tái)，電影票房收入60億元，國(guó)產(chǎn)電視劇交易金額為50億元，產(chǎn)業(yè)范圍并不大，還有很大的增加空間。尤其三網(wǎng)融合后，電影和電視劇均有望進(jìn)入有線付費(fèi)、IPTV和互聯(lián)網(wǎng)渠道，將極大提升同一內(nèi)容的市場(chǎng)價(jià)值，對(duì)A股的華誼兄弟(300027,股吧)構(gòu)成利好。
據(jù)統(tǒng)計(jì)顯示，目前中國(guó)兒童人均玩具花費(fèi)約為10美元，不僅遠(yuǎn)低于美日的300美元左右，也低于全球平均程度的34美元，重要原因在于動(dòng)漫玩具比例較低、國(guó)內(nèi)人均收入程度不高和品牌意識(shí)不強(qiáng)等。三網(wǎng)融合后，動(dòng)畫片的播出渠道也將增加，有望提升國(guó)內(nèi)動(dòng)漫玩具的比例，聯(lián)合花費(fèi)結(jié)構(gòu)的升級(jí)，國(guó)內(nèi)動(dòng)漫玩具的市場(chǎng)空間有望獲得宏大提升。
付費(fèi)頻道價(jià)值有望得到重估。當(dāng)前國(guó)內(nèi)付費(fèi)頻道收入非常低下，三網(wǎng)融合后帶來的渠道開放，將刺激有線運(yùn)營(yíng)商（數(shù)字電視）和電信運(yùn)營(yíng)商（IPTV）對(duì)于差別化付費(fèi)頻道內(nèi)容的需求，屆時(shí)付費(fèi)頻道的價(jià)值有望得到重估。免費(fèi)電視臺(tái)重要依附廣告收入的盈利模式，多渠道介入也有利于進(jìn)步其籠罩人群，對(duì)廣告價(jià)值的提升也有必定正面作用。當(dāng)然從長(zhǎng)期來看，如果海量的互聯(lián)網(wǎng)內(nèi)容進(jìn)入有線網(wǎng)絡(luò)，將加大與傳統(tǒng)內(nèi)容供給商之間的競(jìng)爭(zhēng)。
內(nèi)容、利用供給商包含各種節(jié)目標(biāo)版權(quán)所有者，重要包含影視劇攝制公司、消息媒體發(fā)布機(jī)構(gòu)、電視節(jié)目制作公司以及互聯(lián)網(wǎng)上各種情勢(shì)的內(nèi)容制作公司等。內(nèi)容供給商將原始內(nèi)容整合加工和制作后，通過內(nèi)容運(yùn)營(yíng)商向用戶發(fā)布。如欣網(wǎng)視訊(600403,股吧)(600403)。
軟硬件設(shè)備
受益于投資加大
廣電與電信運(yùn)營(yíng)商為在將來的融合環(huán)境中盤踞更有利的市場(chǎng)地位，必在融合完成之前加強(qiáng)自身資源的競(jìng)爭(zhēng)力。按照當(dāng)前成本靜態(tài)盤算，我們斷定廣電行業(yè)為融合寬帶數(shù)據(jù)業(yè)務(wù)而改革現(xiàn)有網(wǎng)絡(luò)的必要資本開支達(dá)到1985億元；而電信行業(yè)為供給IPTV 等業(yè)務(wù)對(duì)現(xiàn)有寬帶網(wǎng)絡(luò)升級(jí)改革的資本開支也將達(dá)到944 億元。
與廣電和電信相干的軟硬件設(shè)備行業(yè)將直接收益于這2929億元。其中，機(jī)頂盒投資（含數(shù)字和雙向機(jī)頂盒）預(yù)計(jì)501億元，光纖纜投資244億元，光通信設(shè)備投資11241億元以及運(yùn)維支撐系統(tǒng)（“BOSS”）88億元。當(dāng)然，三網(wǎng)融合是一個(gè)長(zhǎng)期的過程，且存在宏大的不斷定性，網(wǎng)絡(luò)和接入端的改革也不可能一揮而就，對(duì)上市公司影響的測(cè)算更多是集中在潛在影響幅度的分析，而非對(duì)上市公司即期事跡的提升。終端廠商重要是機(jī)頂盒廠商，機(jī)頂盒作為用戶接收端設(shè)備，與承載網(wǎng)絡(luò)連接，將接收到的IP數(shù)據(jù)轉(zhuǎn)換成電視屏幕可以顯示的數(shù)據(jù)。設(shè)備商除了推廣IPTV系統(tǒng)平臺(tái)外，基礎(chǔ)是捆綁STB一起為運(yùn)營(yíng)商供給服務(wù)。上市公司有同洲電子(002052,股吧)（002052 ）、大顯股份(600747)、四川長(zhǎng)虹(600839,股吧)(600839)、大亞科技(000910,股吧)(000910)、深康佳A（000016）、中興通信(000063,股吧)（600063）、海信電器(600060,股吧)（600060）、TCL團(tuán)體(000100)、九洲電氣(300040,股吧)（300040）、東方明珠(600832,股吧)(600832)。
個(gè)人智能終端
手機(jī)升級(jí)勢(shì)在必行
手機(jī)的升級(jí)換代已經(jīng)勢(shì)在必行，且新品推出率將越來越快。3G、WiFi等技巧的呈現(xiàn)，為手機(jī)與互聯(lián)網(wǎng)的融合打下了基礎(chǔ)。進(jìn)入3G時(shí)代后，手機(jī)上網(wǎng)速度接近于固定寬帶，隨時(shí)隨地接入互聯(lián)網(wǎng)成為了可能。這一趨勢(shì)使手機(jī)類產(chǎn)品的定義將越來越向MID(移動(dòng)互聯(lián)設(shè)備)靠攏，對(duì)手機(jī)終端的軟硬件也提出了全新的請(qǐng)求。中金公司認(rèn)為，天音控股(000829,股吧)作為最大的手機(jī)分銷商，有望受益。
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