中小板：泡沫何時(shí)破滅
從金融行為學(xué)來(lái)分析,在屢創(chuàng)新高之后,中小板開(kāi)始出現(xiàn)賭場(chǎng)效應(yīng)下的預(yù)期自我式循環(huán),即股票越漲越買,越買越漲,部分熱錢已演變成賭場(chǎng)的錢,押注的是趨勢(shì)會(huì)一直沿著老路走。對(duì)一些風(fēng)險(xiǎn)偏好較低于的機(jī)構(gòu)來(lái)說(shuō),要不相信風(fēng)水輪流轉(zhuǎn),繼續(xù)堅(jiān)守低估值的藍(lán)籌權(quán)重股;要不則是患上兌現(xiàn)損失恐懼癥,繼續(xù)在權(quán)重股的熊市里等待扳本時(shí)機(jī)的到來(lái)。
僅僅因?yàn)橛霈F(xiàn)50．93％的增長(zhǎng),中小板整體估值便高達(dá)51．56倍,這似乎醞釀著一個(gè)可能破滅的估值泡沫。華林證券研究中心副主任胡宇詰問(wèn)道:這不是泡沫是什么？到最后,還有誰(shuí)能夠?qū)⒍叹�的收益真實(shí)保留在手里呢？
本輪中小板高估值,很大程度是經(jīng)濟(jì)調(diào)結(jié)構(gòu)導(dǎo)致。除此之外,中小板估值能否繼續(xù)增高,還要看有沒(méi)有新的買家。中銀國(guó)際分析師張戩認(rèn)為,未來(lái)一段時(shí)間在對(duì)中小型企業(yè)的盈利增長(zhǎng)預(yù)期發(fā)生變動(dòng)以前,估值溢價(jià)是繼續(xù)推高或是面臨系統(tǒng)性回調(diào)主要取決于流動(dòng)性的松緊程度。
“在整體經(jīng)濟(jì)向下的情況下,與大盤指數(shù)關(guān)聯(lián)度密切的周期性權(quán)重板塊將較難取得超額收益�！焙暝醋C券9月投資策略報(bào)告認(rèn)為,大盤股搭臺(tái),中小盤股唱戲?qū)⑹窍掳肽甑某B(tài),因此與此對(duì)應(yīng)主題投資將是在下半年的主要操作策略。
相關(guān)閱讀