行業(yè)發(fā)展迅速,下游應(yīng)用廣泛,市場潛力巨大。改革開放以來,我國塑料包裝工業(yè)發(fā)展迅速,中國包裝聯(lián)合會塑料包裝委員會提出:按7%的速度發(fā)展,到2010 年塑料包裝材料產(chǎn)量達到1100 萬噸,到2020 年,按5%的速度發(fā)展,產(chǎn)量達1600 萬噸,占塑料制品總量5000 萬噸的30%,與世界發(fā)達國家的應(yīng)用水平相接近。其中我國的軟包裝彩印行業(yè)總規(guī)模目前列全球第一位。塑料軟包裝產(chǎn)品下游應(yīng)用廣泛,多應(yīng)用于食品、醫(yī)藥、日化、農(nóng)化等眾多行業(yè),隨著宏觀經(jīng)濟發(fā)展,與人民生活水平的提高,下游行業(yè)的快速發(fā)展為包裝產(chǎn)品市場需求的持續(xù)增長提供了潛在動力,行業(yè)未來發(fā)展空間巨大。
新項目預(yù)示公司不斷做大做強。公司不斷進行產(chǎn)品優(yōu)化,擴大規(guī)模。隨著今年5000 噸薄膜生產(chǎn)線的投產(chǎn),公司將進一步加強對原材料的控制力;而廣州永新的搬遷與引入日本股東也將進一步擴大公司產(chǎn)能,提升公司管理能力,有助于公司開拓海外能力;黃山經(jīng)濟開發(fā)區(qū)新購的土地足夠公司產(chǎn)能翻番。預(yù)計公司未來5 年將進一步做大做強。
盈利預(yù)測及投資建議:我們預(yù)測公司2010、2011 和2012 年的完全攤薄EPS 為0.84 元、1.00 元和1.36 元,對應(yīng)2010 年9 月7 日收盤價20.50 元,PE 為24倍,20 倍和15 倍。鑒于公司未來3 年良好的成長性,以及對公司未來5 年將進一步做大做強的良好預(yù)期,我們給予公司28-32 倍的估值,則目標價為23.5-26.9 元。維持“買入”評級。 相關(guān)閱讀