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 本周ICE指標12月期棉合約走勢疲軟，因外圍市場疲軟、經(jīng)濟低迷打壓期棉價格，本周下滑11.05美分，收報每磅0.9929美分。12月合約自上周結(jié)束短暫振蕩后，已連續(xù)多日下跌，逐步向下拋離均線系統(tǒng)，并向布林通道的下軌道接近�？傮w而言，美棉下降趨勢明顯。

　　金融動蕩不利棉花期貨

　　國際宏觀經(jīng)濟因歐美債務(wù)問題再次發(fā)生了劇烈動蕩。美國時間9月21日，美聯(lián)儲聲明，美聯(lián)儲將在2012年6月之前出售總額4000億美元的短期債券，并置換為到期時間在6年到30年之間的更長期債券。當日，評級機構(gòu)穆迪宣布，將美國銀行長期高級債務(wù)評級由之前的A2調(diào)降至Baa1，并將短期債務(wù)評級從之前的首選-1級調(diào)降至首選-2級，同時將長期存款評級從Ab3調(diào)降至A2。而另外一家評級標準普爾公司繼下調(diào)意大利主權(quán)信用評級之后，決定調(diào)降7家意大利銀行的信用評級，前景展望為負面。受這些消息影響，道指、歐股急搓，日韓股市大幅下滑。這對棉花期貨市場產(chǎn)生不利影響。

　　基本面差影響棉花價格

　　國際基本面上，美國農(nóng)業(yè)部在每周作物生長報告中公布，截至9月18日當周，美國棉花生長優(yōu)良率為27%，之前一周為28%，去年同期為58%。美國棉花生產(chǎn)狀況依然沒有實質(zhì)性的好轉(zhuǎn)。受收成創(chuàng)紀錄、印度盧比疲軟及貿(mào)易政策放寬等因素激勵，至2012年9月，印度棉花出口有望增加17%或140萬噸，這將與拉美、澳洲和非洲等供應國展開競爭。印度棉產(chǎn)量占全球總產(chǎn)量的22%，該國棉產(chǎn)量預計將達614萬噸，而國內(nèi)需求近480萬噸。巴西棉花生產(chǎn)商協(xié)會周三表示，因棉花種植面積增加及生產(chǎn)率提高將提振棉花產(chǎn)量，預料該國2011/12年度棉花產(chǎn)量達到創(chuàng)紀錄的210萬~230萬噸，高于2010/11年度的196萬噸。

　　國內(nèi)方面，當前棉紡企業(yè)因前期去庫存化狀況樂觀，而國內(nèi)處于消費旺季，企業(yè)紛紛出現(xiàn)補庫需求，并逐步由觀望、隨用隨買開始轉(zhuǎn)變到上量收購，皮棉價格企穩(wěn)回升。本周五，中國棉花價格指數(shù)328報價19995元/噸，周漲幅256元/噸，已連續(xù)4日超過收儲價格。國內(nèi)棉紡產(chǎn)業(yè)緩慢回暖，前期停工的企業(yè)陸續(xù)復工。因皮棉價格回升，自9月8日起的24300噸國家臨時收儲計劃已連續(xù)10日無成交。

　　廣晟期貨研發(fā)中心分析師陳宏立認為，一方面國內(nèi)新棉尚未集中上市，而單次交儲數(shù)量偏大，新棉稀少及交儲時間緊迫；另一方面，棉農(nóng)惜售，希望等待棉價企高后再賣。而且，今年社會資金入市量少，農(nóng)發(fā)行資金供應壓力大，相應地，企業(yè)收棉更為謹慎，觀望情緒較濃。

　　日線形態(tài)已成下降趨勢

　　盤面上，本周鄭棉1205在周二受外盤ICE期棉跌停、周四周五大宗商品暴跌以及匯豐中國PMI數(shù)據(jù)再次下滑的影響，在日線形態(tài)上，已形成下降趨勢。本周五收于20725元，周跌幅多達1050元，持倉和成交量大幅下降。

　　技術(shù)形態(tài)上，鄭棉在拋離均線系統(tǒng)且周五已跌穿了布林通道下軌道。照目前趨勢來看，現(xiàn)貨棉價還將繼續(xù)攀升。若外部經(jīng)濟環(huán)境緩和，大市企穩(wěn)，鄭棉將受現(xiàn)價提升的影響，回升步入整理。陳宏立建議投資者不宜盲目追跌，謹防出現(xiàn)技術(shù)性反彈，可背靠20000元/噸一線輕倉建多。