衍生工具方面,若看好長(zhǎng)實(shí),可留心認(rèn)購(gòu)證22973,行使價(jià)100港元,明年1月到期。提示投資者,認(rèn)股證投資風(fēng)險(xiǎn)宏大,可導(dǎo)致本金的全部虧損。

　　港股有望三季度完成筑底

　　世界杯曲終人散,但港股還沒(méi)有形成明白方向。美股縱然持續(xù)上漲五天,但是A股由于政府強(qiáng)調(diào)“要貫徹落實(shí)國(guó)務(wù)院《關(guān)于堅(jiān)決遏制部分城市房?jī)r(jià)過(guò)快上漲的通知》”而急跌近2%,導(dǎo)致恒指也終止了三連升,周二輕微下跌36點(diǎn)或0.18%,收?qǐng)?bào)20431點(diǎn)。成交也縮減至473億港元,比上一日減少13%。

　　展望后市,一方面雖然美股第二季的優(yōu)良事跡可能促使美股趨穩(wěn),但在農(nóng)行上市和經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)這兩大因素明朗之前,市場(chǎng)謹(jǐn)慎氣氛可能會(huì)延續(xù),恒指短期可能依然保持窄幅震動(dòng)收拾的格式,20600點(diǎn)左右將有初步阻力位;另一方面,隨著金融和地產(chǎn)板塊的活潑度的進(jìn)步,市場(chǎng)人氣正在重新被湊集,港股短期可操作性也將逐漸加強(qiáng)。從目前恒指和個(gè)股的走勢(shì)來(lái)看,流入資金明顯具有繚繞中報(bào)行情展開(kāi)的特點(diǎn),因此筆者建議投資者在把持好倉(cāng)位的前提下,可以考慮操作中報(bào)預(yù)增的上市公司。歷史經(jīng)驗(yàn)告訴我們,越早頒布事跡的上市公司,往往會(huì)有出人意料的表現(xiàn)。投資者只有持續(xù)跟蹤上市公司的基礎(chǔ)面才干對(duì)中報(bào)行情做到心中有數(shù),所以筆者信任平常勤于做功課的價(jià)值投資者將在7至9月迎來(lái)一輪“豐收期”。反過(guò)來(lái),藍(lán)籌股因事跡預(yù)期而表現(xiàn)活潑,也可能促成大盤(pán)未來(lái)呈現(xiàn)量?jī)r(jià)齊升的走勢(shì),進(jìn)而沖擊20600關(guān)口。

　　中長(zhǎng)期看,筆者認(rèn)為19000至20000是港股階段性底部還是歷史大底目前尚難以斷定,還有待行情的進(jìn)一步確認(rèn)。如果從價(jià)值投資的角度出發(fā),當(dāng)前市場(chǎng)確實(shí)有被低估的嫌疑。但是由于港股目前最大的賣(mài)點(diǎn)即是“中國(guó)因素”,因此未來(lái)中國(guó)經(jīng)濟(jì)的發(fā)展將在更大程度上左右恒指走勢(shì)。投資者宜詳細(xì)瀏覽周四將頒布的上半年宏觀經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù),它們對(duì)國(guó)家下半年的政策導(dǎo)向?qū)⒂兄匾獑�發(fā)作用——政策調(diào)控力度是否真的有所松動(dòng)也將屆時(shí)揭曉。筆者信任在市場(chǎng)經(jīng)歷了重復(fù)震動(dòng)之后,政策導(dǎo)向、經(jīng)濟(jì)增速和企業(yè)盈利預(yù)期也將逐步明朗,AH股市場(chǎng)最快有望在第三季完成筑底過(guò)程并,而第四季如果財(cái)政部出臺(tái)新的刺激政策,甚至可能呈現(xiàn)一波比較大的機(jī)會(huì)。但在此之前,投資者還是應(yīng)當(dāng)采用“重α輕β”的策略,精選個(gè)股并長(zhǎng)期配置。

　　新股市場(chǎng),近期新股市場(chǎng)表現(xiàn)差能人意,杜鏞將在下期為大家詳細(xì)解讀近期新股排隊(duì)潛水的原因。由筆者和合伙人共同管理的天杰新股增加基金以投資新股和次新股為主,以投資超跌個(gè)股為輔。從4月29日首日交易至今,基金于7月13日累計(jì)收益率為26.51％（基金啟動(dòng)資金為100萬(wàn)港幣）。天杰新股增加基金未來(lái)將及時(shí)為大家頒布新股評(píng)級(jí)和投資策略,并披露基金的交易詳情。