銀行再融資進入密集實行期,相伴銀行股估值程度已近歷史低點,此時,畢竟是投資機會浮現,還是擴容壓力尚存？

　　繼興業(yè)銀行(601166,股吧)配股和中國銀行(601988,股吧)可轉債融資順利收官之后,交通銀行(601328,股吧)331億元A+H配股也正式啟動。在分析人士看來,本輪“融資潮”對銀行股估值程度影響基礎消化,但長期來看,銀行增加模式轉變尚待時日。

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　　6月1日,興業(yè)銀行配股發(fā)行成果公告顯示,其有效認購股份占到可配售股份的99.25%,為2008年以來A股市場最高配股發(fā)行認配率,認購金額達178.64億元;6月7日,中行(601988,股吧)公告稱,該行可轉債網上優(yōu)先配售、網上、網下共凍結資金3834億元,網上、網下超額認購接近53倍。

　　顯然,上述成果讓相干方較為滿意,也在必定程度上顯示了投資者對上市銀行的認可。

　　交行行長牛錫明昨日在該行配股發(fā)行網上路演中指出:“目前A股市場銀行股估值已經接近歷史低點,估值持續(xù)降落的空間非常有限,隨著貨幣政策及經濟遠景進一步明朗,銀行股存在很大的上行空間�！�

　　以交行動例,此次A股配股價為每股國民幣4.5元,H股配股價為每股5.14港元,相比目前交行市價的折價率均約三成。該行副行長錢文揮近日就指出,按照2010年一季報事跡盤算,交行配股價動態(tài)市盈率（PE）為5.63倍,市凈率（PB）1.1倍,接近賬面成本,價格相當“誘人”。

　　“銀行股估值程度已經接近2008年低點,再融資的影響已基礎消化,估值程度進一步降落的空間有限�！眹�信證券分析師邱志承昨天接收《第一財經日報》采訪時也說。根據他的最新預計,2010年上市大行平均PE為9倍,上市股份制銀行和城商行的PE程度則分辨在10倍和15倍左右。

　　宏源證券(000562,股吧)銀行業(yè)分析師張繼袖則對本報記者表現,參加再融資對估值程度的影響因素,預計2010年上市國有大行平均PE和PB分辨是9.85倍和1.71倍,上市股份制銀行動12.4倍和1.69倍,上市城商行分辨是13.86倍和1.93倍。這與股市重挫的2008年銀行業(yè)PB 1.52倍已十分接近。

　　錢文揮則指出,下半年較為密集的銀行再融資運動將對資本市場形成必定壓力,短期內可能會對銀行板塊產生必定影響,但長期看,由于銀行業(yè)的發(fā)展遠景和盈利才能依然看好,融資運動仍是一個正面因素。

　　

　　

【作者：曹金玲 起源：第一財經日報】
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