中國人壽(601628,股吧)、中國平安(601318,股吧)、中國太保(601601,股吧)頒布的最新數(shù)據(jù)顯示,三大保險公司的保險業(yè)務增加態(tài)勢良好,前6個月保費收入分辨為1930億元、1231億元、793億元,合計到手保費為3860億元,同比增加37%。

　　值得一提的是,中國人壽(601628,股吧)頒布雙重口徑下原保費收入:新準則下實現(xiàn)保費收入1836 億元,上半年累計壽險保費確認率95.1%,較前五個月的94.7%有所進步,亦屬同業(yè)最高。另外,中國人壽萬能險很少,2009 年保費確認率90%左右,與中國太保接近。

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　　申萬報告認為,隨著2008 年銷售萬能險的續(xù)期保費占總保費的比例的降落,中國人壽和中國太保的保費確認率將進一步進步。2010 年以來,受會計準則變更影響,壽險市場實現(xiàn)超慣例發(fā)展,同業(yè)公司保費增加驚人。中國人壽以分紅險為主,受新準則影響不大,雖然在舊標準下市場份額降落至36%,但在新準則下仍高于40%,因此中國人壽沒有保費范圍和市場份額方面的壓力。

　　不過,從保費增加速度看,由于中國人壽基數(shù)相對較大,增幅遠小于中國平安和中國太保。其中,中國太保上半年保費增幅為48.6%,6月份仍實現(xiàn)了37.5%的增加;中國平安壽險上半年保費同比增加23.4%,6月保費同比增加8.75%,6月增速低于預期;平安產(chǎn)險上半年保費增加61%,6月份保費同比增加38.25%。

　　值得擔心的是,由于保費增加的腳步并沒有結(jié)束,使得險資面對有限的投資渠道,投資壓力劇增。目前,各家保險公司都紛紛下調(diào)萬能險結(jié)算利率,結(jié)算利率下調(diào)可以減輕成本壓力,下降保單成本。

　　從獲利空間上看,盡管保險資金在2500點左右加倉不少銀行股票,但由于股市過火疲弱,壓縮了險資的贏利空間。另外,債券市場盡管走勢回暖,但幾個點的上漲并不解渴。從歷年的情況看,險資的權益類投資好壞對公司事跡的起決定性作用。

　　許多券商分析師已經(jīng)意識到這一點,認為雖然保單成本、萬能險結(jié)算利率和分紅險分紅程度仍有降落空間,但利差縮窄已成必定。

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