二季度市場震動有增無減,但仍有部分基金表現(xiàn)抗跌。陸續(xù)頒布的二季報也對抗跌基金的抗跌套路進行揭秘,可以看到,目前已經(jīng)頒布二季報的抗跌基金中,不論是東吳雙動力還是信誠藍籌(550003,基金吧),提前減倉以及狂買防御性板塊成為基金抗跌的不二法則,前十大重倉股中新增個股大多來自于醫(yī)藥生物和食品飲料行業(yè),并且特別集中于東阿阿膠(000423,股吧)、云南白藥(000538,股吧)、承德露露(000848,股吧)3只個股之上。
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東吳雙動力:4月中旬便已減倉
東吳雙動力是今年上半年表現(xiàn)出色的抗跌基金,其在二季度市場加劇震動時也抗跌明顯。剛剛頒布的二季報顯示,東吳雙動力二季度份額凈值增加率為-3.14%,而同期事跡比較基準收益率卻為-16.79%。
倉位低、減倉早是東吳雙動力抗跌的要害因素,隨著歐洲主權債務危機爆發(fā)、國內經(jīng)濟下行風險逐漸加大,其于4月中旬便適當下降了倉位。
二季度末,東吳雙動力股票倉位為59.51%。其相對弱化了周期型行業(yè)的配置,重點配置食品飲料、醫(yī)藥等穩(wěn)固增加型行業(yè)以及一些新興產業(yè)所孕育的成長股。其中醫(yī)藥生物為第一大重倉行業(yè),持有比例為13.90%,其次機械設備持有12.13%,食品飲料8.45%。
其前十大重倉股較一季度末做出較大調劑,僅保存3只。二季度末,東吳雙動力增持東阿阿膠至第一大重倉股,其次上海家化(600315,股吧)和蘇泊爾(002032,股吧)也為一季度重倉股,而新進的有魚躍醫(yī)療(002223,股吧)、青島海爾(600690,股吧)、愛爾眼科(300015,股吧)、江中醫(yī)藥、三安光電(600703,股吧)和云南白藥。
對于后市走勢,東吳雙動力認為三季度市場將等候政策落實、經(jīng)濟下行風險以及上市公司盈利預測下調風險釋放完成尋底和筑底過程。四季度通脹壓力減緩,經(jīng)濟下行風險浮現(xiàn),政府壓縮政策有望放松,市場在前期充分調劑之后有望筑底回升。
在經(jīng)濟結構調劑背景下,對于部分強周期行業(yè)而言,可能面臨長期系統(tǒng)性盈利才能降落,意味著長周期繁榮的結束;而符合國家經(jīng)濟結構調劑的行業(yè)未來發(fā)展空間可期,將會浮現(xiàn)持續(xù)成長趨勢。城鎮(zhèn)化、產業(yè)升級以及居民收入分配制度改革將是未來經(jīng)濟結構調劑方向,與之相干的行業(yè)可能成為中國經(jīng)濟未來增加動力,從而產生投資機會。
資產配置上,在調結構背景下,重點配置穩(wěn)固增加型行業(yè)和新興產業(yè),相對弱化周期型行業(yè),但關注政策放松帶來階段性投資機會。
信誠藍籌:重配花費、區(qū)域和新興產業(yè)
信誠藍籌是今年上半年又一匹黑馬。其二季度凈值下跌4.5%,超出事跡基準14.75個百分點。
減倉也成為信誠藍籌抗跌的要害。二季度末,信誠藍籌倉位為62.67%�；鹪诙径纫环矫嫦陆盗苏w倉位以規(guī)避系統(tǒng)性風險,另一方面在結構上延續(xù)了年初以來的思路,避開了地產和地產投資相干產業(yè)鏈上的強周期性行業(yè),重倉配置了花費、區(qū)域和部分新興產業(yè),此外輔以自下而上發(fā)掘個股機會,取得了較好的投資后果。
其持有的前三大行業(yè)為醫(yī)藥生物19.03%,食品飲料6.92%,金融保險6.02%。與一季度末相比,信誠藍籌前十大重倉股中調換了5只,分辨是廣匯股份(600256,股吧)、鐵龍物流(600125,股吧)、承德露露、國電南瑞(600406,股吧)和時代新材(600458,股吧),保存的重倉股為科倫藥業(yè)(002422,股吧)、云南白藥、康美藥業(yè)(600518,股吧)、東阿阿膠和招商銀行(600036,股吧)。
信誠藍籌認為,在經(jīng)歷二季度的大幅下跌后,三季度系統(tǒng)性風險已經(jīng)大為下降,大盤走勢取決于經(jīng)濟增速進一步回落的速度以及政策如何應對。在兩方面都難以呈現(xiàn)明顯變更的情況下,市場呈現(xiàn)趨勢性行情的概率并不大。投資上重要以把握階段和結構板塊的機會為主。
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