滬膠主力自“V”形反彈至21000以上后,一直處于60日均線的壓抑下進行三角形收拾。近期滬膠行情波動非常激烈,日內(nèi)經(jīng)常呈現(xiàn)急劇拉升和快速跳水的情況,令長線投資者操作起來非常艱苦。筆者認為,多空因素交錯,滬膠將在資金寬裕和供求偏松的博弈間寬幅震動以達到動態(tài)平衡。

　　汽車工業(yè)增速階段性回落

　　2009年汽車銷量爆發(fā)式增加45.48%至1360萬輛,極大刺激了汽車廠商的增產(chǎn)熱情,汽車企業(yè)大張旗鼓的增產(chǎn)行動無疑增加了市場對產(chǎn)能利用率下滑的擔(dān)心。日前中汽研和中汽協(xié)分辨發(fā)布今年上半年汽車產(chǎn)銷情況,但數(shù)據(jù)嚴重沖突。中汽研數(shù)據(jù)顯示,今年上半年我國汽車產(chǎn)量為847.2萬輛,銷量為718.5萬輛,銷量小于產(chǎn)量,新增庫存128.7萬輛;中汽協(xié)數(shù)據(jù)顯示上半年汽車產(chǎn)量為892.7萬輛,銷量為901.6萬輛,銷量大于產(chǎn)量,市場新消化庫存8.9萬輛。由于中汽協(xié)數(shù)據(jù)統(tǒng)計方法是企業(yè)自主上報,因此主觀性較大,可信度較低;相比而言,中汽研是以合格證和上牌量為根據(jù),客觀性較好,因此可信度更大。據(jù)中汽研報道,2010年上半年汽車庫存周期逐月加長,由2月份的41天逐步增加到6月份的55天。如果1.5-2個月的庫存屬于合理范疇,那么當(dāng)前的庫存周期已經(jīng)到了合理范疇的上限,庫存壓力非常大。而橡膠(資訊,行情)的65%-70%用于制作輪胎,汽車高庫存為橡膠下游花費造成重大影響。

中央定調(diào)經(jīng)濟安穩(wěn)較快發(fā)展是前提華陽科技與明天系隱婚5年后重組唐駿校友禹晉永被指土地證造假新華人壽現(xiàn)3.5億窩案 28高管涉案組圖:郭晶晶與美女合照對照悲劇 [微博]劉紀鵬:比唐駿更可怕的事

　　東南亞天膠供給恢復(fù)性增加

　　今年5月份,由于氣象影響,泰國割膠和運輸?shù)沫h(huán)節(jié)均受到影響,致使三大中心市場的橡膠到貨量持續(xù)低迷,有時甚至低于10噸,因此USS3橡膠價格持續(xù)上漲并一度達到115泰銖/公斤,同時亞洲現(xiàn)貨橡膠價格亦由于原料供給偏緊而高企。面對原產(chǎn)地如此高的天膠價格,中國進口橡膠量較少,5月份進口天然橡膠92702噸,合成膠134845噸。期間國內(nèi)橡膠的供給重要源于上海期貨交易所、國內(nèi)海南和云南的農(nóng)墾區(qū)。在此期間,上期所橡膠庫存和注冊倉單雙雙下滑,庫存在6月形成14771噸的最低點,而注冊倉單在7月份也跌至最低點7200噸。最近泰國橡膠市場產(chǎn)生了變更,橡膠供給恢復(fù)性增加打壓了膠價。從泰國三大中心市場近日來的交易情況來看,每日橡膠到貨量平均在50噸以上,貨源充裕致使USS3橡膠價格跌落至95泰銖/公斤以下。亞洲現(xiàn)貨橡膠價格持續(xù)下跌,煙片膠RSS3跌至325美分/公斤,而印尼、馬來西亞、泰國的輪胎級標(biāo)準(zhǔn)膠搖擺于300美分/公斤,并且這一趨勢將隨著原料供給的增加而延續(xù)。中國海關(guān)數(shù)據(jù)顯示6月份天膠進口為115752噸,環(huán)比增加25%,表明海外膠價回歸正常,中國購入橡膠補充庫存較為積極。上期所天膠庫存數(shù)據(jù)顯示,2010年內(nèi)低點已經(jīng)形成,而后庫存重要以增加為主,因此滬膠上行將舉步維艱。

　　多空因素交錯

　　綜合以上供求分析可知,天膠下游花費到了較為艱巨的地步。同時隨著泰國天膠供給持續(xù)增加,基礎(chǔ)面更加偏弱。近期盤面走勢來看,股市和商品漲跌有分道揚鑣之勢,商品正逐漸從金融屬性向商品屬性回歸。8月份滬膠當(dāng)日開平倉將收取雙邊手續(xù)費,對滬膠的投機炒作有必定制約作用,因此滬膠后市商品屬性將表現(xiàn)更加淋漓盡致。技巧面上看,滬膠自2010年初至5月份走出了經(jīng)典的江恩三重頂形態(tài),滬膠在22000以下的區(qū)間內(nèi)運行一直未能有效突破空方的這條馬其諾防線。

　　但是,中國在全球金融危機期間引入的刺激內(nèi)需的政策不會退出,下半年宏觀經(jīng)濟政策依然以穩(wěn)固為主,年內(nèi)加息預(yù)期下降,期市和股市仍將處于資金寬裕的環(huán)境中,這將為資本市場的炒作供給必定的支撐。因此多空因素交錯在一起,滬膠將在資金寬裕和供求偏松的博弈間寬幅震動以達到動態(tài)平衡。

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