漫畫/朱慧卿
對A股市場而言堪稱歷史性的股指期貨漸行漸近,然而讓人啼笑皆非的是,受到該事件極大利好的藍籌股板塊依然安靜,而中小板指數(shù)則于上周創(chuàng)出歷史新高。這一現(xiàn)象在耐人尋味、發(fā)人沉思同時,似乎也在暗示著市場憧憬中的股期引發(fā)“藍籌股大浪頭”或許不會應約呈現(xiàn)。
回望
股期來臨之際藍籌緣何不伸？
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“僅僅幾個月時間里,融資融券已經開張、股指期貨近在眼前。但是按照國際慣例的大盤藍籌大幅上漲的景象至今沒有呈現(xiàn),到底是市場錯了還是投資者錯了？與此同時,中小板指數(shù)卻創(chuàng)了新高,是不是多數(shù)投資者陷入了過度投機？”著名市場人士王利敏分析認為,除過近期市場始終處于流動性被收緊恐慌、多數(shù)藍籌股雖然事跡不錯但對投資者的回報卻很低及個股盤子太大機構無力把握等因素外,重要原因在于大盤藍籌股明顯缺乏市場想象空間。
“眾多小盤股由于盤小、資本公積金高,多數(shù)具有高送轉才能。由于送轉,其股價有不斷除權填權機會。蘇寧電器(002024,股吧)的神話雖然不容易復制,但畢竟使市場陡增無窮的想象力。相反,主板市場上的多數(shù)新股由于盤大,作為證券市場上最讓人高興的股本擴大機會就很少了。許多股票首發(fā)上市后其總市值已經成為巨無霸,股價上升空間顯然已被封殺。例如中國石油(601857,股吧),其總市值已經超過�？松梨�,工商銀行(601398,股吧)更已經成為世界最大的銀行,這樣的公司,股價哪里還有上漲的份!”
前瞻
股期落地后市場動靜幾何？
無論如何,本周股指期貨就將正式開端交易。從理論上說,股指期貨具有發(fā)明價值以及鎖定風險的功效,它對標的股指乃至全部大盤的運行必定會產生影響。不少人通過對海外市場的研究發(fā)明在推出股指期貨以后的一段時間,那里的股指多數(shù)呈現(xiàn)了由上漲到下跌的變更,當然也有少數(shù)相反案例。那么,在4月中旬股指期貨登場以后我國股市又會呈現(xiàn)什么樣的局面呢？
“現(xiàn)在市場上的流動性并不很充分,而大盤藍籌股的上漲對于流動性的需求是比較突出的,在資金供給相對有限情況下大盤藍籌股很難走出像樣的行情。”申銀萬國研究所首席分析師桂浩明指出,在股指期貨獲準試點消息傳出以后的三個多月時間內,大盤藍籌股走勢一直不佳也就闡明了這一點。
但是,反過來說也不會大跌。畢竟現(xiàn)在經濟形勢不錯,宏觀調控措施也基礎沒有超出預期范疇,加上今年以來行情總體上還是下跌的,以動態(tài)市盈率而言相對照較低。而A股市場作為新興加轉軌市場的特點,也決定了它有條件比海外成熟市場具有更高的估值程度。因此,股指期貨推出后股市也不可能呈現(xiàn)大跌,融資融券推出后融券范圍很小的狀態(tài)也闡明了這一點�！熬C合來看,后市市場總體還是會保持一種收拾格式,但波動空間相對有限。”
實戰(zhàn)
通脹預期下把握投資應變之道
日益高啟的CPI數(shù)據(jù),正令通貨膨脹成為焦點,加息與否也成為多數(shù)市場人士眼中的風向標。國家發(fā)改委宏觀經濟研究院副院長陳東琪近日在“投資富國論”論壇中表現(xiàn),目前來看,通脹將成溫和態(tài)勢,一兩年內呈現(xiàn)高度通脹的可能性不大。
陳東琪指出,伴隨著經濟復蘇,未來一兩年內,CPI將逐步向上攀升,但高通脹與惡性通脹并不會很快到來。他稱,科學管理好通脹預期將成為未來政策導向的重點。其中,貨幣政策在保持適度寬松取向下,已作了微調或收緊:月度新增信貸大幅度減少;央行正通過公開市場操作回籠貨幣;房地產信貸條件也回歸適度放松。陳東琪強調,這不是克制增加,而是把持“過度”,從反危機時的非均衡增加回歸到均衡增加。
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