大成基金表現(xiàn),近期市場(chǎng)逐步放大的成交量反應(yīng)出投資者對(duì)即將密集發(fā)布的企業(yè)事跡信心加強(qiáng)。2010年三季度全球經(jīng)濟(jì)體復(fù)蘇的趨勢(shì)無(wú)疑不會(huì)轉(zhuǎn)變,但復(fù)蘇的步伐將會(huì)放緩,因此對(duì)市場(chǎng)未來(lái)的走勢(shì)持審慎樂(lè)觀態(tài)度。大成基金認(rèn)為,下半年市場(chǎng)雖然難以呈現(xiàn)系統(tǒng)性的大幅上漲,但也不存在系統(tǒng)性下跌的風(fēng)險(xiǎn)。

　　大成基金表現(xiàn),超寬松的貨幣政策雖然避免了全球經(jīng)濟(jì)的崩潰,但無(wú)法解決全球經(jīng)濟(jì)最基本的失衡問(wèn)題——發(fā)達(dá)國(guó)家與發(fā)展中國(guó)家生產(chǎn)與花費(fèi)的不均衡分配。進(jìn)入2010年,寬松貨幣政策的負(fù)面效應(yīng)逐步體現(xiàn):歐洲主權(quán)債務(wù)危機(jī)、世界范疇內(nèi)通貨膨脹的壓力。歐洲在債務(wù)危機(jī)后,即使面臨經(jīng)濟(jì)低迷的態(tài)勢(shì),也不能夠出臺(tái)寬松的財(cái)政政策以遏制放緩的經(jīng)濟(jì)趨勢(shì)。榮幸的是,此次主權(quán)危機(jī)的沾染性不強(qiáng),歐洲的債券大部分被歐洲的商業(yè)銀行持有。

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　　大成基金指出,由于投資和出口增速降落,我國(guó)下一輪經(jīng)濟(jì)周期的增加速度將適度放緩,經(jīng)濟(jì)增速回落到均衡程度,國(guó)民幣升值和勞動(dòng)力成本的進(jìn)步將加速經(jīng)濟(jì)轉(zhuǎn)型。前期調(diào)控政策已顯成效,政府調(diào)結(jié)構(gòu)的態(tài)度堅(jiān)決,但必須認(rèn)識(shí)到,調(diào)結(jié)構(gòu)不會(huì)以就義經(jīng)濟(jì)增加為代價(jià),增進(jìn)就業(yè)始終是宏觀經(jīng)濟(jì)政策最核心的內(nèi)容之一,因此未來(lái)有選擇的政策放松將會(huì)成為大概率事件。此外,從歷史經(jīng)驗(yàn)來(lái)看,除了2008年,中國(guó)經(jīng)濟(jì)還沒(méi)呈現(xiàn)過(guò)持續(xù)兩個(gè)季度的增加放緩。此外,5月份汽車(chē)銷(xiāo)量企穩(wěn)和新增信貸超預(yù)期等先行指標(biāo),暗示宏觀經(jīng)濟(jì)環(huán)比增速將在三季度探底。

　　基于以上分析,大成基金表現(xiàn),依然看好大花費(fèi)板塊,比如醫(yī)藥、家電、零售、航空等行業(yè),以及受惠于政策扶持的新能源和節(jié)能減排主題,同時(shí)密切關(guān)注政策放松可能帶來(lái)的部分周期行業(yè)的階段性機(jī)會(huì)。

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