不過,也有不少公司把超募資金投向房產(chǎn)、土地等不動產(chǎn)。

　　影響:雙刃之劍

　　世紀證券創(chuàng)業(yè)板研究小組分析師呂麗華對本報表現(xiàn):“超募對發(fā)行人和投資者來說均是雙刃劍。超募使上市公司獲得前所未有的宏大資金流,能迅速進步經(jīng)營范圍,如果經(jīng)營管理跟進、市場需求大、行業(yè)遠景好,那么在上市公司快速發(fā)展的同時,也能給投資者帶來超額回報。如果投資項目失利或項目效益低,就可能會影響上市公司后續(xù)發(fā)展才能。”

　　“對于多元化經(jīng)營的上市公司而言,超募風險較大。如果主營無法消化超募,宏大的資金會驅(qū)使發(fā)展主營外的企業(yè)并不擅長的其他業(yè)務(wù),隨之而來的是毛利降落和大批管理費用產(chǎn)生�！币灿蟹治鰩熤赋�,“對于主營業(yè)務(wù)清楚的公司,盲目擴大產(chǎn)能也會導(dǎo)致供大于求,毛利降落�！�

　　據(jù)統(tǒng)計,一季報顯示,IPO重啟以來上市的新股中有117只一季度凈利潤環(huán)比降落。西部建設(shè)(002302,股吧)、積成電子(002339,股吧)、久其軟件(002279,股吧)、海大團體(002311,股吧)、三泰電子(002312,股吧)、光輝科技(002296,股吧)一季度虧損。

　　國都證券保薦的三泰電子一季度虧損464萬元,同比大幅下滑392.07%。三泰電子稱,銷售毛利降落和銷售費用、管理費用增加是其虧損的原因。去年底三泰電子發(fā)行時,參與網(wǎng)下申購的機構(gòu)數(shù)多達174家,募集資金為打算的兩倍多。

　　同樣迅速變臉的還有中德證券承銷的光輝科技。去年其實現(xiàn)凈利潤5438萬元,同比增加25%,被機構(gòu)一致看好,網(wǎng)下配售申購機構(gòu)數(shù)達357家,但上市不到半年便虧損217.71萬元。截至最新財報,匯添富、中海、中銀、華安旗下數(shù)只基金仍未抽身。

　　巨額現(xiàn)金壓賬,應(yīng)聲降落的還有凈資產(chǎn)收益率。國信證券分析師嚴平指出:“一般而言,企業(yè)上市融資后,由于業(yè)務(wù)擴大存在時滯或不斷定性,而資本范圍迅速增大,凈資產(chǎn)收益率將有所降落,超募企業(yè)尤其如此�！�

　　據(jù)Wind統(tǒng)計,55家創(chuàng)業(yè)板公司一季度凈資產(chǎn)收益率下滑,其中萬邦達(300055,股吧)、華力創(chuàng)通(300045,股吧)、世紀鼎利(300050,股吧)、賽為智能(300044,股吧)凈資產(chǎn)收益率環(huán)比降幅都超過10%。萬邦達一季度凈資產(chǎn)收益率僅為0.9%,環(huán)比減少29.11%。

　　75家中小板公司一季度凈資產(chǎn)收益率降落。杰瑞股份(002353,股吧)、英威騰(002334,股吧)、積成電子、北京科銳(002350,股吧)、賽象科技(002337,股吧)、浩寧達(002356,股吧)、科華恒盛(002335,股吧)環(huán)比降幅超過10%。

　　“一邊是股市總體融資不足,一邊是上市公司廣泛超募,這種狀態(tài)不會持續(xù)�！崩畲笙鰧Ρ緢蟊憩F(xiàn),“其實解決超募的問題并不難。一方面可以增加新股同時上市的數(shù)量,疏散投資者的資金投向;另一方面就是延伸鎖定期,減少投機�！�

　　“減少詢價對象數(shù)量也是克制超募的方法之一。”上述券商投行部副總認為,“詢價對象疏散是目前高發(fā)行價的主因。減少機構(gòu)數(shù)量、加大單個機構(gòu)申購范圍可以加強機構(gòu)投資者的風險意識,有利于進步詢價環(huán)節(jié)的效率�！�