重組歷來是A股市場上演華麗轉(zhuǎn)身的題材,無數(shù)股票演繹了價格翻番甚至漲幅10倍以上的神話,深受投資者追捧。但是,如果你還按照原有的思路押重視組股,可能在弱勢市場中遭遇更大的喪失。
殼資源命運轉(zhuǎn)折點
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重組一直是A股市場題材炒作的“東方不敗”。據(jù)中信證券(600030,股吧)的研究分析,從過去10年的數(shù)據(jù)來看,A股市值增加最快的50只個股中,借殼或是資產(chǎn)重組類占70%,而在近三年,這個比例達到了90%。
搭上重組這個題材的股票,股價很多時候會青云直上。一般情況下,各處所都不愿意放棄殼資源。對于主管部門而言,如果旗下有ST公司,還是盼望通過重組等情勢來恢復其盈利才能,保住其上市資格。
但一切都在變更。近期,證監(jiān)會正在醞釀出臺新規(guī)進步ST公司的重組門檻的消息滿天飛。重要內(nèi)容包含已暫停上市的*ST公司,要想脫帽摘星恢復上市將向IPO標準看齊;借殼暫停上市股必須是同行業(yè)企業(yè),如果不是同行業(yè)企業(yè),就要按照IPO條件,還要壓縮重組時間。
此消息無疑擊碎了很多想“買殼上市”企業(yè)的心,也讓很多ST公司陷入困境。一般來說,重組對資產(chǎn)盈利的持續(xù)性請求不高,對企業(yè)的行業(yè)地位、合法合規(guī)情況等請求也相對寬松,因此一些范圍不大的處所性房地產(chǎn)公司、以及礦產(chǎn)公司,會通過重組比較輕松地上市,且這些地產(chǎn)和資源類公司效益往往很好,前后公司資產(chǎn)的差距會引起股價的暴漲。
而如果此政策出臺,無疑是對ST股票的扼喉之舉。非同業(yè)公司借殼以及房地產(chǎn)、券商、礦業(yè)三大行業(yè)的借殼變得難如登天。
ST垃圾股被傳重組消息一直存在,股價直飛沖天,大批的內(nèi)情知情人士交易獲暴利。一位投行人士對記者表現(xiàn),有關(guān)部門對一些人爆炒ST板塊的局面十分反感,有意要對現(xiàn)行的停牌重組模式進行調(diào)劑。
不可否定的是,隨著IPO的加快以及對再融資審核條件的嚴格,殼資源的價值是在慢慢下跌的。
最近上海三家醫(yī)藥公司重組,還有東方航空(600115,股吧)接收上海航空,都采用了棄殼的做法,也就是在參與重組的公司中,凡資產(chǎn)被收購后呈現(xiàn)的凈殼,都予以注銷而不再賣出。這對于寄盼望于賣殼求生的ST板塊來說,是徹底的一個悲劇。
釜底抽薪
從風險的角度來看,ST板塊、重組板塊作為殼資源的“大本營”,累積的風險已經(jīng)很高。
從今年的重組情況看,失敗的概率要遠遠大于成功概率,通化金馬(000766,股吧)和宏達股份(600331,股吧)的提前宣布重組失敗,對重組個股的心理打擊更是宏大。
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更重要的是,即便重組成功,如太行水泥(600553,股吧),也難以避免補跌的命運。
另外,現(xiàn)在可重組的ST股票基礎(chǔ)上在六七元以上,很多股票市值很大、債務(wù)層面復雜,很多重組方情愿選擇創(chuàng)業(yè)板,也不愿去接手爛攤子。
對于當前市場投資重組題材的風險,曾經(jīng)參與上市公司重組的市場人士王煒認為,最大的風險就是重組不成功,尤其是ST股票重組不成功退市。
在王煒看來,重組是個相對來說很漫長的過程,他認為,債務(wù)處理是ST公司重組最要害最重要的一步,問題最有可能產(chǎn)生的環(huán)節(jié)就在債務(wù)債權(quán)的確認和清算上。一般重組雙方會在這個環(huán)節(jié)討價還價,如果談不成則很容易在這個環(huán)節(jié)重組失敗。
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