山西證券股份有限公司的前身為山西證券公司,于1988年由中國(guó)國(guó)民銀行山西省分行發(fā)起成立,注冊(cè)資本金1000萬(wàn)元。1995年,山西證券參與國(guó)債期貨炒作,在“3·27”國(guó)債期貨事件中虧損1.5億元。后來(lái),國(guó)民銀行系統(tǒng)按當(dāng)時(shí)政策請(qǐng)求,逐步剝離證券業(yè)務(wù)。為了生存,山西證券開(kāi)端尋求增資擴(kuò)股。2001年2月16日,山西證券與省內(nèi)5家信托公司的證券類(lèi)資產(chǎn)進(jìn)行了重組合并,并實(shí)行增資擴(kuò)募,注冊(cè)資本金增至10.25億元國(guó)民幣,共有股東14家。其中第一大股東山西省國(guó)信投資(團(tuán)體)公司,由原山西省信托投資公司更名并改制組建而成,是山西省唯一的國(guó)有金融控股公司。

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　　在上述保證金遺失案中,這些存款大部分是欺騙罪犯在2004年前后,用近一年左右的時(shí)間分很多次取走的。事后庭審顯示,山西證券也曾察覺(jué)過(guò)對(duì)賬單有假,但銀行支行或者分理處都會(huì)出示證明存款仍在戶(hù)頭的信函,或者,被盜資金很快又被挪回,山西證券方面并沒(méi)有深入追究。

　　山西證券的2009年年報(bào)顯示,農(nóng)業(yè)銀行的8000萬(wàn)元未決訴訟,仍被列為或有債務(wù)。

　　化解危機(jī)

　　當(dāng)時(shí)的山西證券還深陷委托理財(cái)危機(jī)之中。

　　國(guó)債委托理財(cái)是山西證券于2002年12月推出的一項(xiàng)重要的創(chuàng)新業(yè)務(wù)。2003年全年,山西證券國(guó)債交易額達(dá)65.7億元,加上企業(yè)債及其他債券共計(jì)79.2億元,占全部市場(chǎng)份額的4.76%。截至2003年12月30日,山西證券受托債券賬面金額（成本）合計(jì)274995萬(wàn)元,而市值為269067萬(wàn)元,成本高于市價(jià)5928萬(wàn)元。

　　當(dāng)時(shí)一些券商通常的做法是,通過(guò)國(guó)債回購(gòu)融得資金,或用于自營(yíng)或?qū)①Y金高息借出。2003年山西證券現(xiàn)金及現(xiàn)金等價(jià)物凈增加67262萬(wàn)元,其中通過(guò)國(guó)債回購(gòu)和資金拆借業(yè)務(wù)共使現(xiàn)金流入55168萬(wàn)元。2004年1月~3月山西證券在國(guó)債現(xiàn)貨交易117048萬(wàn)元,回購(gòu)交易3505180萬(wàn)元。

　　而此后的一年時(shí)間內(nèi),全部國(guó)內(nèi)股票二級(jí)市場(chǎng)持續(xù)低迷。山西證券國(guó)債委托理財(cái)呈現(xiàn)大幅虧損,公司再次陷入危機(jī)之中。

　　宏大虧損,使得當(dāng)時(shí)的山西證券經(jīng)營(yíng)已舉步維艱,并且多個(gè)股東提出撤資的請(qǐng)求。

　　為了徹底拯救山西證券,2004年年底,省政府出面,再次通過(guò)山西國(guó)信團(tuán)體注入5.8億元資金。其中,27880萬(wàn)元作為國(guó)信團(tuán)體新增注冊(cè)資本以貨幣資金投入,另外22120萬(wàn)元用于國(guó)信團(tuán)體受讓中國(guó)網(wǎng)通團(tuán)體山西省通信公司、陽(yáng)泉信達(dá)投資管理公司、太原晉太實(shí)業(yè)（團(tuán)體）有限公司、山西西山煤電(000983,股吧)股份有限公司、山西省科技基金發(fā)展總公司、山西省經(jīng)貿(mào)資產(chǎn)經(jīng)營(yíng)有限義務(wù)公司、山西省呂梁地區(qū)投資管理公司、長(zhǎng)治市行政事業(yè)單位國(guó)有資產(chǎn)管理中心等八家股東的股權(quán)。變更后山西證券的股本變?yōu)?30380萬(wàn)元。

　　這5.8億元重要用于補(bǔ)充公司國(guó)債理財(cái)業(yè)務(wù)截至2005年12月31日的清算喪失。

　　雖然此項(xiàng)資金解決了山西證券一時(shí)的燃眉之急,但山西證券管理層面臨的一個(gè)嚴(yán)格事實(shí)是,注入這5.8億元資金之后,國(guó)信團(tuán)體占領(lǐng)山西證券的股權(quán)由之前的53%上升到72.56%,成為絕對(duì)的一股獨(dú)大,國(guó)信團(tuán)體有意重新調(diào)劑公司經(jīng)營(yíng)團(tuán)隊(duì)和業(yè)務(wù)架構(gòu)。

　　在此后的幾年,股市漸漸回暖,券商借殼潮起,國(guó)信團(tuán)體一股獨(dú)大現(xiàn)象得以化解。

　　2008年年初,山西鋼鐵龍頭企業(yè)太鋼團(tuán)體和中信國(guó)安(000839,股吧)團(tuán)體分辨受讓國(guó)信團(tuán)體3億元和4600萬(wàn)元股本,另外山西海鑫實(shí)業(yè)股份有限公司受讓山西省電力公司5000萬(wàn)元股本,成為山西證券的戰(zhàn)略投資者。

　　由此,國(guó)信團(tuán)體的股權(quán)由72.56%降至46.02%。加之山西證券開(kāi)端扭虧,經(jīng)營(yíng)團(tuán)隊(duì)的調(diào)劑危機(jī)也就此畫(huà)上句號(hào)。

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