新華網(wǎng)東京3月20日電（記者 馮武勇）亞洲開發(fā)銀行前行長黑田東彥20日起就任日本央行行長。作為全球第三大經(jīng)濟體的貨幣當局掌舵人，黑田的貨幣寬松理念和政策動向引人關注。黑田能給日本央行究竟帶來什么雖預期多多，但懸念尚存，而可以肯定的是，在市場、政府、經(jīng)濟金融規(guī)律的夾縫之間，黑田的5年任期絕非坦途。
通脹目標能否達成？
達到2%的通脹目標是黑田在首相安倍晉三面前立下的軍令狀，但也有可能是黑田將來的“滑鐵盧”。因為從日本長期通縮歷史中看，實現(xiàn)這一目標殊非易事。從1993年到2012年的20年間，日本年平均物價漲幅只有0.2%，消費價格指數(shù)超過2%的情況只有兩次，且均為短短幾個月時間。日本政府今年1月公布的經(jīng)濟數(shù)據(jù)顯示，2012財年日本綜合消費價格指數(shù)下跌0.1%，而2013財年該項指數(shù)預計僅增長0.5%。
黑田上任后，有望很快推出新的貨幣寬松措施，希望通過大幅增加市場流動性，進一步刺激市場和民眾的通脹預期。對此，白川方明在19日的退任會見中針鋒相對地指出，從歐美和日本央行歷史經(jīng)驗看，貨幣供應量和物價沒有必然的連動關系。
《日本經(jīng)濟新聞》網(wǎng)絡版的一份調查也顯示，盡管市場普遍對黑田出任央行行長持好感，但對于2%的通脹目標，只有四成左右調查對象認為有望達成。
摩根大通銀行（日本）債券匯率調查部長佐佐木融則指出，現(xiàn)在市場對黑田央行的期望值很高，如果黑田的措施未能滿足市場預期，期待轉為失望將產(chǎn)生新的市場風險。
貨幣寬松能有多松？
黑田與同時就任央行副行長的學習院大學教授巖田規(guī)久男被視為“再通脹派”的代表人物，其核心理念是通過貨幣寬松克服通縮局面，進而推動經(jīng)濟上升。
日本經(jīng)濟新聞報社針對20名經(jīng)濟學家和學者的問卷調查結果顯示，黑田上任后有可能推出的貨幣寬松措施包括：加大國債購入力度，將購入標的從短期國債擴大到長期國債；將原定于2014年開始的“無限期”資產(chǎn)購入計劃提前實施；進一步擴大央行資產(chǎn)購入基金容量；增加交易所交易基金、房地產(chǎn)信托投資基金、公司債等風險金融資產(chǎn)的購入比例；降低金融機構在央行超額準備金的利率等。
比黑田立場更激進的巖田規(guī)久男則主張，通過增加日本央行支票賬戶余額規(guī)模，事實上復活日本曾于2001年至2006年期間實施的量化寬松措施。到今年4月中期，日本央行支票賬戶余額約達60萬億日元（約合6309億美元）。巖田在3月的一次演講中表示，央行支票賬戶余額增加10%的話，將把物價推高0.44個百分點。
日本近期股市猛漲、日元猛跌，正是因為市場預期黑田上任后將以更大力度出臺貨幣寬松措施。4月初，日本央行將迎來黑田入主后的首次金融政策會議。黑田能送出什么樣的“大禮包”，市場翹首期盼。
新一輪“貨幣戰(zhàn)”開啟？
無論黑田央行出臺什么樣的新寬松措施，市場分析人士預期日元將進一步走低。在日本經(jīng)濟新聞社針對市場人士的調查中，大多數(shù)預測今后一段時期日元對美元匯率有望在92至105比1之間。
瑞穗實業(yè)銀行經(jīng)濟學家唐鐮大輔認為，黑田央行誕生后，日元貶值第二季將拉開大幕。與第一季受“安倍行情”刺激短期大幅走跌不同，今后的日元匯率有望更多反映海內外經(jīng)濟基本面的變化，出現(xiàn)徐徐走低的局面。
德意志證券（日本）首席匯率策略師田中泰輔則大膽預測，如果美國等海外經(jīng)濟景氣鞏固、“安倍經(jīng)濟學”順利展開，在黑田央行的配合下，到2015年日元對美元匯率有望走低至115比1。
不過，如果日元相對其他主要貨幣進一步貶值，日本央行加大貨幣放水的做法可能招致國際不滿。目前外界對“安倍經(jīng)濟學”可能招致新一輪“貨幣戰(zhàn)”尚存擔憂和批判。
作者：馮武勇 相關閱讀