ETF聯(lián)接基金一改由其標的ETF所屬基金公司發(fā)行的常態(tài),首度由券商以聚集資產(chǎn)管理打算的面目推出發(fā)行。目前正在發(fā)行的“國泰君安上證央企指數(shù)加強”聚集資產(chǎn)管理打算則是這樣一款 “類聯(lián)接基金”產(chǎn)品。ETF產(chǎn)品創(chuàng)新開端從產(chǎn)品設(shè)計向從渠道到產(chǎn)品的合作方面多維拓展。

　　“券商版”ETF聯(lián)接基金

　　《每日經(jīng)濟消息》記者獲悉,作為工銀瑞信上證央企50ETF主承銷商的國泰君安,在去年便萌生與工銀瑞信合作開發(fā)以央企ETF為標的的聚集理財打算,彼時監(jiān)管層尚未放行ETF聯(lián)接基金。

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　　而與目前市場上的ETF聯(lián)接基金不同,券商版的ETF聯(lián)接產(chǎn)品設(shè)計方面,在主動性投資方面有所差別。

　　“國泰君安上證央企指數(shù)加強”招募闡明書顯示,聚集打算以上證央企ETF為復制指數(shù)的投資主體,投資上證央企ETF的金額不低于打算資產(chǎn)凈值的80％。另外,不超過17％的聚集打算資產(chǎn)凈值將采用完整復制法,按比例投資于上證央企指數(shù)成分股及其備選股票。一般情況下,投資于跟蹤標的指數(shù)的投資組合 （包含上證央企ETF和指數(shù)成分股等）比例合計應(yīng)不低于聚集打算資產(chǎn)凈值的90%。此外有不超過凈值7%的部分可以用作ETF套利。而目前市場上的ETF聯(lián)接基金設(shè)計中投資于標的ETF的部分不低于資產(chǎn)凈值的90%,此外10％的基金資產(chǎn)通過主動管理來強化收益。

　　此款券商的類聯(lián)接基金似乎更充分地將投資標的瞄準了ETF,涵蓋了ETF指數(shù)投資和套利投資。業(yè)內(nèi)人士認為,在ETF發(fā)展迅速的今天,券商推出以此為投資標的產(chǎn)品大有實驗意義,“而后可能呈現(xiàn)更細化的產(chǎn)品,例如專門從事以ETF套利�！�

　　券基合作漸露崢嶸

　　去年下半年以來,ETF開端浮現(xiàn)加速發(fā)展的態(tài)勢,而股指期貨上市后的套利交易進一步推升ETF熱度。從最初的5只老ETF隊伍在9個月中迅速擴大了一倍,當建信上證社會義務(wù)完成募集時ETF產(chǎn)品已有10只之多,而今年下半年仍有多家基金公司籌備發(fā)行此類產(chǎn)品。在ETF標的指數(shù)的創(chuàng)新層出不窮的同時,跨市場的滬深300ETF也呼之欲出。

　　而在今年指數(shù)下跌的過程中,部分ETF卻借股指期貨的蔭庇實現(xiàn)了范圍的迅速增加,二級市場交易也被激活。

　　與券商合作開發(fā)“類聯(lián)接基金”產(chǎn)品也為基金公司供給了新的選擇。另一方面,ETF這種交易型開發(fā)式基金關(guān)注度的提升對于券商而言也頗有裨益。從渠道到產(chǎn)品的合作創(chuàng)新開端漸露崢嶸。

　　從新一批發(fā)行的ETF基金和其聯(lián)接基金來看,一個有趣的現(xiàn)象凸顯——除了銀行系基金公司外,南方深成指ETF、易方達中盤ETF以及華寶興業(yè)上證180價值ETF本身募集范圍均超過了在銀行渠道發(fā)行的ETF聯(lián)接基金。除了交易所投資者對這種投資產(chǎn)品更為熟悉之外,券商相對于銀行對此類產(chǎn)品的銷售積極性也是原因之一。

　　而底本以銀行客戶為重要目標的ETF聯(lián)接基金向證券公司的轉(zhuǎn)移,使其底本瞄準的目標客戶群體有所偏移。這類以“低門檻買ETF”為特點的聯(lián)接產(chǎn)品移植到券商的聚集理財產(chǎn)品后自然“高級”了不少,最低參與金額不少于10萬元。


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