國民幣匯改再次起航,“加強(qiáng)彈性”宗旨牽動資本市場的神經(jīng)。而從歷史來看,自2005年7月21日國民幣匯改啟動以來,A股市場的運(yùn)行與匯率波動形成了奇特的同升同降正相干。昨日,滬深大盤在權(quán)重股的帶領(lǐng)下震動收高,滬深兩市股指都完整收復(fù)上周下跌失地,其中上證指數(shù)創(chuàng)近一個月來的最大單日漲幅。國民幣升值預(yù)期刺激金融、地產(chǎn)、航空等相干受益概念股走強(qiáng)。
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大盤方向仍然捉摸不定,遇反彈是該加倉還是減持呢?小盤股止跌,是調(diào)劑完成還是下跌中繼?區(qū)域概念股逞威,是否又是“一日游”?
大勢分析
外資機(jī)構(gòu)看多國內(nèi)券商淡定
上周六,央行發(fā)布將推動國民幣匯率形成機(jī)制改革,恢復(fù)匯率彈性。“如果這導(dǎo)致國民幣升值,對市場來說是利好消息。”中金公司一全球股市策略師表現(xiàn)。
中金公司上述策略分析師稱,因為中國資本市場會更具有投資價值,投資者將更有意愿入市。
該種觀點(diǎn)也得到法國興業(yè)銀行(601166,股吧)亞太區(qū)首席經(jīng)濟(jì)學(xué)家馬博文的支撐,他認(rèn)為該政策可能利好A股市場,且A股將因此更具吸引力。
此外,馬博文還指出,國民幣升值將進(jìn)步中國企業(yè)購置力,從而搶救這些企業(yè),而國民幣的可能升值將刺激海外投資者購置以國民幣計價的股票。
但相對于外資金融機(jī)構(gòu)一致看多的聲音,國內(nèi)的研究人士表現(xiàn)得更為淡定。這重要是因為,相干研究人士都認(rèn)為央行的表態(tài)不足以支撐“國民幣升值”的論點(diǎn)。
國泰君安首席經(jīng)濟(jì)學(xué)家李迅雷就認(rèn)為,“我們應(yīng)當(dāng)看到,黑市價格國民幣兌美元在貶值,這反應(yīng)了國民幣硬性升值動力不足�！庇⒋笞C券的李大霄認(rèn)為,匯改重啟的消息對股市的影響僅僅是“中性”的。
反彈持續(xù)性待觀察
對于后市大盤的反彈高度,廣發(fā)證券(000776,股吧)認(rèn)為,雖然2005年以來的國民幣升值最終形成長達(dá)三年的大牛市,但2005—2007年與當(dāng)前的經(jīng)濟(jì)周期完整不同,升值對市場的影響并不能進(jìn)行簡略的類比。短線看,股指向上面臨30日均線2606點(diǎn)的壓抑,如果股指向上突破30日均線,則后期仍有進(jìn)一步的反彈請求,但在多條中長期均線反壓以及國內(nèi)新的經(jīng)濟(jì)模式尚未形成之前,股指大幅走高的可能性極低,投資者仍宜以謹(jǐn)慎的心態(tài)看待本次反彈,在反彈的過程中倉位過重的投資者可擇機(jī)減倉。
公司影響
面臨價值重估有喜也有憂
不少分析人士稱,國民幣匯率恢復(fù)彈性,A股上市公司必定面臨著一場“價值重估”。
在過去一段時間的匯改停止中,A股已越來越表現(xiàn)出疲態(tài)。6月15日,恒生AH股溢價指數(shù)在盤中悄然跌破百點(diǎn)大關(guān)至99.79點(diǎn),為該指數(shù)上市3年來的第一次“折價”。此后兩日,恒指接連上漲,而A股依然下跌,折價情況進(jìn)一步擴(kuò)大。
北京師范大學(xué)金融研究中心主任、中國經(jīng)濟(jì)體制改革研究會公共政策研究中心理事鐘偉認(rèn)為,由于國民幣匯率近兩年的“停止”,導(dǎo)致A股上市公司的市值呈現(xiàn)偏差。
“目前寶鋼僅1000多億元國民幣的市值,平均不足1美元的股價,相對于微軟2000多億美元的本質(zhì),顯然難以反應(yīng)A股上市公司的真實價值�！辩妭ブ赋�。
利空外貿(mào)企業(yè)
具體到二級市場的公司層面,大多數(shù)分析人士表現(xiàn)“會有影響,但各不雷同”。以國民幣升值為例(反之亦然),短期內(nèi)影響最大的莫過于眾多以出口為導(dǎo)向的外向型企業(yè),由于國際競爭力的降落,這些外貿(mào)企業(yè)的盈利才能將會有降落的風(fēng)險。
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