南京云海特種金屬股份有限公司(云海金屬)是全球最大的鎂合金生產(chǎn)商, 2009 年鎂合金產(chǎn)量占全球總產(chǎn)量的20%。今年5 月收購(gòu)的巢湖青苔山鎂礦建成達(dá)產(chǎn)后將使得公司所需鎂礦的自給率達(dá)到79%,從而使得公司自主研發(fā)的“一步煉鎂法”生產(chǎn)工藝所具有的成本優(yōu)勢(shì)進(jìn)一步擴(kuò)大。此外,我們預(yù)計(jì)公司鎂合金產(chǎn)能到2013 年將翻一番,進(jìn)一步確定市場(chǎng)龍頭地位。隨著鎂合金下游汽車業(yè)的全面復(fù)蘇,以及節(jié)能減排和新能源汽車對(duì)汽車輕量化的要求,我們預(yù)期未來鎂合金的需求將出現(xiàn)爆發(fā)式增長(zhǎng)。我們估計(jì)公司2010-12 年的凈利潤(rùn)復(fù)合增長(zhǎng)率將達(dá)72%左右。我們給予公司的目標(biāo)價(jià)格為18.50 元,首次評(píng)級(jí)為買入。

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