在政策與市場的重復博弈之下,基金公司廣泛認為下半年行情以震動筑底為主,難以呈現(xiàn)趨勢性機會。而諾安基金斷定2010年整體是過渡年,下半年估計汽車行業(yè)和地產(chǎn)行業(yè)的去庫存帶動全部產(chǎn)業(yè)鏈有個去庫存的過程,這是影響下半年整體指數(shù)走勢的要害因素。招商基金斷定下半年A股市場將面臨企業(yè)盈利回升支撐和市場估值程度可能緩慢回落的挑釁,預計年內市場總體將保持箱體震動格式。
匯改難引爆藍籌行情
6月18日,A股中部分大盤藍籌較H股呈現(xiàn)整體折價,這是H股自2006年以來首次比A股貴,而在過去3年A股平均溢價40%,可見內地投資者目前的悲觀情感濃重。對于下半年的市場作風,國聯(lián)安雙禧分級基金經(jīng)理黃欣認為,目前市場資金熱衷于概念性投資,概念股估值愈走愈高,而銀行、保險、地產(chǎn)等板塊的跌幅遠遠超過海外市場同類股票。估值無法回升的原因重要是投資者對房價調控和處所融資平臺貸款質量的擔心。當房地產(chǎn)調控達到后果后,市場信心會有所恢復,估值也會有恢復空間。此外,重啟匯改后,金融地產(chǎn)等資產(chǎn)類股票受益較大。
在國民幣升值預期刺激下,是否藍籌行情能夠就此引發(fā)？今年以來事跡排名股票型基金第一名的華商盛世(630002,基金吧)成長基金經(jīng)理孫建波向記者表現(xiàn),匯改對中國經(jīng)濟一些問題的逐步理順,本質掛鉤美元變?yōu)閽煦^一攬子貨幣,并不代表國民幣必定要升值。“我認為大盤藍籌股的行情不會呈現(xiàn),除非基礎面供給了非常好的支撐�！倍餐瑫r指出,半年報來臨的時候,跌得比較多的大盤股,尤其是金融股,他們的事跡是不是大家想得那么差,或許將迎來機會。
加強波段操作 把握主題機會
而在具體投資策略上,基金廣泛采用了中性防御的策略,但在防御品種上基金公司存在必定的分歧。所以,在品種選擇不定的斷定下,更多的基金選擇了大小盤股均不放棄的啞鈴型配置。招商基金就表現(xiàn),在操作上將采用攻守兼?zhèn)渑渲?具體為順應市場行情,加強波段操作,逢低配置經(jīng)濟轉型大背景下斷定受益、成長可期的商業(yè)、醫(yī)藥、新能源等個股;增加配置前期跌幅較深、盈利穩(wěn)固、具備相當安全邊際的股票,如前期超跌的銀行、地產(chǎn)、煤炭、有色金屬、石油等資源品,以及受益于大范圍保障房開工建設拉動建筑建材、水泥等品種。
匯添富基金研究總監(jiān)韓賢旺則重點關注的投資機會之一就是中盤成長股,重要關注花費、鐵路、醫(yī)藥、節(jié)能減排等行業(yè)中的優(yōu)質個股,密切關注盈利模式優(yōu)良的中小盤成長股的投資機會。
•私募基金篇•
私募雖認可當前途度,并看好7月份的行情,但看多不做多,總體倉位較低。在機會方面,私募則各執(zhí)所見。
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不必把今年的股市按照08年來計劃
作為目前市場上最活潑的機構代表,當前大多數(shù)私募還是比較認可當前股市的估值程度,并看好7月份的行情,但因下跌趨勢無扭轉跡象,目前倉位程度仍然很低。
私募雖認可當前途度 但總體倉位較低
“現(xiàn)在有些投資人非常悲觀,很多人都會看到2000點左右,甚至更低一點,我認為他們可能從整體上做拍腦袋斷定。如果我們把最大的八、九個行業(yè)拿出來一個個來看,有沒有可能再下跌20%？我自己感到可能性不是很大�！敝仃柾顿Y首席投資官李旭利認為,現(xiàn)在整體市場很便宜,大盤不會跌到2000點以下。
據(jù)統(tǒng)計,以6月24日收盤盤算,當前A股市場整體動態(tài)TTM（以前四季度滾動市盈率）約18倍,2008年的底部1664點,對應的動態(tài)TTM是16.45倍,目前僅比當時高8%。另外,銀行、地產(chǎn)、鋼鐵、電力、有色和煤炭石油等幾乎所有權重板塊的PE程度,已接近或低于1664點。
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