李旭利的信心一方面來(lái)自A股的低估值,另一方面來(lái)自于中國(guó)經(jīng)濟(jì)�！拔覀兲幵诮�(jīng)濟(jì)危機(jī)處理以后開(kāi)端反彈進(jìn)入經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇的階段。在復(fù)蘇階段中,企業(yè)的盈利是增加的。前期不是經(jīng)濟(jì)過(guò)熱,確實(shí)的說(shuō)是投資過(guò)熱,針對(duì)投資熱,一方面,央行有意壓縮流動(dòng)性,另一方面,復(fù)蘇階段經(jīng)濟(jì)本身對(duì)信貸有剛性需求,所以貨幣的供求就顯得很緊張,股市的估值程度會(huì)有所降落�！崩钚窭ㄗh投資者沒(méi)有必要把今年的股市按照2008年來(lái)計(jì)劃,因?yàn)榧幢阒袊?guó)經(jīng)濟(jì)在今年或明年呈現(xiàn)二次探底,也不會(huì)像2008年那么深的探底,股市也同理。
對(duì)于當(dāng)前市場(chǎng)的估值程度,和聚投資總經(jīng)理兼投資總監(jiān)李澤剛也比較認(rèn)可,“當(dāng)前A股估值程度基礎(chǔ)和歐美成熟市場(chǎng)接軌,A-H股溢價(jià)消散,后市持續(xù)大幅殺跌的概率很小。但短期仍難以大幅上漲,未來(lái)一段時(shí)代市場(chǎng)將浮現(xiàn)低位震動(dòng)格式�！�
李澤剛之所以得出將保持低位震動(dòng)的斷定,重要是因?yàn)?“地產(chǎn)調(diào)控不放松,銀行再融資都在制約著兩大板塊走出趨勢(shì)性行情,但有估值修復(fù)行情。另一方面,新興產(chǎn)業(yè)尚未崛起,大部分企業(yè)處于'講故事’階段,還沒(méi)能擔(dān)負(fù)起經(jīng)濟(jì)增加引擎的作用�？傮w來(lái)看,目前大小盤股之間估值差距如此宏大,反應(yīng)的是中國(guó)經(jīng)濟(jì)轉(zhuǎn)型階段新舊產(chǎn)業(yè)青黃不接的現(xiàn)實(shí)”。
對(duì)于下半年市場(chǎng)走勢(shì),東方遠(yuǎn)見(jiàn)總經(jīng)理許勇則比較偏空,他認(rèn)為在面臨經(jīng)濟(jì)是否會(huì)二次探底的悲觀預(yù)期下,下半年A股市場(chǎng)的總體行情保持持續(xù)向下尋底的可能性很大,股指將在震動(dòng)中完成筑底。
私募看多不做多,等候右側(cè)交易機(jī)會(huì)
雖然6月份的私募基金調(diào)查問(wèn)卷還有頒布,但根據(jù)壹私募研究中心總監(jiān)劉進(jìn)義介紹,當(dāng)前大多數(shù)私募還是比較認(rèn)可當(dāng)前股市的估值程度,并看好7月份的行情。“但看好的觀點(diǎn)與倉(cāng)位程度是兩碼事,目前私募廣泛倉(cāng)位還是很低的,保守的只有一、兩成的倉(cāng)位,激進(jìn)的也不過(guò)半倉(cāng),而且倉(cāng)位波動(dòng)很大”劉進(jìn)義說(shuō)道。
景良投資總經(jīng)理廖黎輝的想法或許是代表了私募看多不做多的重要理由,他建議大家做“右側(cè)交易者”,因?yàn)榇蟊P的技巧形態(tài)處于降落趨勢(shì)當(dāng)中,理性的投資者應(yīng)當(dāng)謹(jǐn)慎才對(duì)。“目前還不能斷定大盤是否在2500點(diǎn)構(gòu)筑底部,要害看2500點(diǎn)能不能守住,如果被有效跌破的話,2100點(diǎn)將是一個(gè)非常強(qiáng)的支撐,因?yàn)?100點(diǎn)是去年大行情的起點(diǎn),積累的大批的籌碼”。
武當(dāng)私募掌門人田榮華做法則有所不同,他已經(jīng)將倉(cāng)位從前期的3成左右提升到了5成,他認(rèn)為2400點(diǎn)是一個(gè)比較靠譜的底部區(qū)間�！爱�(dāng)前經(jīng)濟(jì)的情況與2008年有些類似,2008年是全球性的金融和經(jīng)濟(jì)危機(jī),現(xiàn)在一方面歐洲出了問(wèn)題,中國(guó)也是政策的退出,經(jīng)濟(jì)呈現(xiàn)了必定的回蕩。但從投資、出口及花費(fèi)綜合來(lái)看,今年只是經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇中一個(gè)正常的回檔期,不會(huì)呈現(xiàn)二次探底。”
機(jī)會(huì)方面,私募各執(zhí)所見(jiàn)
在關(guān)于后市投資機(jī)會(huì)是大盤藍(lán)籌股還是中小盤股的問(wèn)題上,私募各執(zhí)所見(jiàn)。
新價(jià)值投資公司投委會(huì)主席羅偉廣,今年以來(lái)多次表態(tài)看好銀行、地產(chǎn)等大盤藍(lán)籌板塊�！癆H股溢價(jià)消散,鋼鐵'破凈’••••••我炒股這么多年,藍(lán)籌股從來(lái)沒(méi)有這么便宜過(guò)。2600點(diǎn)是價(jià)值底,2500點(diǎn)是政策底,現(xiàn)在只是在等候K線圖上大漲走勢(shì)的呈現(xiàn)。我不敢說(shuō)現(xiàn)在就必定是底,但是現(xiàn)在的慷慨向是斷定的,不斷定的是市場(chǎng)情感。等情感平復(fù)之后,就是一次系統(tǒng)性機(jī)會(huì)的到來(lái)�！�
而“尚雅系”高舉新興產(chǎn)業(yè)投資大旗�！俺砷L(zhǎng)型企業(yè)遭遇調(diào)劑反倒是一個(gè)好機(jī)會(huì)。目前周期性行業(yè)的預(yù)期不好,而成長(zhǎng)類的公司前期估值高,最近調(diào)劑,像節(jié)能環(huán)保跌出了必定的空間�！鄙醒哦麻L(zhǎng)兼研究總監(jiān)石波認(rèn)為,要投資拐點(diǎn)行業(yè),還要看其空間是否足夠大。新能源汽車符合這一標(biāo)準(zhǔn),“藍(lán)籌股指的是代表經(jīng)濟(jì)發(fā)展方向,每年以20%~30%成長(zhǎng)的公司才是藍(lán)籌股,今后股市呈現(xiàn)的真正藍(lán)籌股必定是創(chuàng)新型企業(yè)�！�
田榮華在大盤股與小盤股中間,似乎找到了更好的選擇,他最看好中盤股,因?yàn)椤坝捎诮?jīng)濟(jì)轉(zhuǎn)型,未來(lái)房地產(chǎn)等行業(yè)的投資不會(huì)持續(xù)增加,金融、地產(chǎn)等行業(yè)的成長(zhǎng)性將會(huì)弱化。而小盤股的估值比較高,未來(lái)小盤股的機(jī)會(huì)不是全面的。未來(lái)比較看好中盤股,比如市值在70億到200億之間的公司,他們所處的行業(yè)在中國(guó)也跟內(nèi)需關(guān)聯(lián)起來(lái),他們的估值很多到了大盤藍(lán)籌股的程度,比如說(shuō)煤炭,汽車、家電股等。一旦大盤企穩(wěn),這些公司的機(jī)會(huì)最明顯”。
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