正當國美電器控制權之爭愈演愈烈之際，北京市高級人民法院對備受社會關注的黃光裕案作出二審判決，認定黃光裕犯非法經(jīng)營罪、內(nèi)幕交易罪、單位行賄罪，三罪并罰，判處有期徒刑14年，并處罰金6億元、沒收財產(chǎn)2億元。黃光裕鋃鐺入獄再次彰顯了政府嚴打內(nèi)幕交易、堅決維護證券市場“三公”原則的態(tài)度和決心，也對那些懷抱僥幸心理、企圖利用內(nèi)幕信息牟取非法利益或者進行利益輸送的人們敲響了警鐘。那么，什么是內(nèi)幕交易？

　　所謂內(nèi)幕交易，是指證券交易內(nèi)幕信息的知情人和非法獲取內(nèi)幕信息的人在內(nèi)幕信息公開前，買賣該證券，或者泄露該信息，或者建議他人買賣該證券的違法行為。通俗地說，這是一種證券市場的舞弊行為，類似于玩撲克游戲中偷看底牌的作弊活動，對參與市場交易的其他投資者而言是極不公平的。從西方證券市場幾百年發(fā)展歷程看，無論是在投機風氣盛行的早期，還是在較為發(fā)達和成熟的今日，內(nèi)幕交易等違法違規(guī)行為一直屢禁不止。從性質(zhì)上看，內(nèi)幕交易不僅僅是內(nèi)幕人士特別是董事、監(jiān)事、高級管理人員等對其法定義務的違反，更是對作為證券市場基石的公開、公平、公正原則的侵蝕和破壞，直接妨害了市場參與者公平地獲得信息和據(jù)此進行公平的交易。正因如此，內(nèi)幕交易日益成為阻礙證券市場健康、穩(wěn)定、持續(xù)發(fā)展的嚴重“毒瘤”之一，現(xiàn)代各國政府無一例外地對內(nèi)幕交易采取了“零容忍”的強硬政策。

　　以美國為例，1933年，為調(diào)查股市大蕭條的原因而舉行的帕克拉聽證，徹底揭露了自由放任經(jīng)濟政策下證券市場充斥著內(nèi)幕交易、操縱市場、虛假陳述等昭彰罪惡，激起了公眾對規(guī)制證券市場的強烈支持，從而為證券立法創(chuàng)造了良好的社會氛圍。第二年，美國證券交易委員會成立，專事證券監(jiān)管職責。相應的，《1933年美國證券法》和《1934年證券交易法》確立了證券反欺詐規(guī)則，嚴禁內(nèi)幕交易。20世紀80年代以來，美國又接連出臺了幾部關于內(nèi)幕交易的法律，進一步完善了內(nèi)幕交易法律規(guī)制體系。如《1988年內(nèi)幕交易及證券欺詐制裁法》引入行政罰款制度，即無須考慮內(nèi)幕交易者是否有利潤所得，一律處以高額罰款；《2002年公眾公司會計改革和投資者保護法》更是加強了對內(nèi)幕交易行為人，特別是違法的注冊會計師等中介機構的刑事處罰力度，并延長了證券欺詐追訴期等。此外，相關的法律還確立了永久性證券交易禁令制度、以集團訴訟為主的投資者損害賠償制度和內(nèi)幕交易線索舉報鼓勵政策等。2009年9月，針對對沖基金公司帆船集團創(chuàng)始人、億萬富翁拉杰？拉賈拉特南伙同其他5人因涉嫌從事內(nèi)幕交易獲取暴利2000萬美元的行為，美國聯(lián)邦檢察官提出了犯罪指控。該案不但是華爾街歷史上最大的一起對沖基金內(nèi)幕交易案，也是聯(lián)邦調(diào)查機構動用監(jiān)聽手段獲取有關內(nèi)幕交易證據(jù)的第一案，預示著美國政府對金融犯罪的打擊進入了一個新階段。

　　在我國，內(nèi)幕交易同樣是一根不可觸碰的“高壓線”。《證券法》第73條規(guī)定：“禁止證券交易內(nèi)幕信息的知情人和非法獲取內(nèi)幕信息的人利用內(nèi)幕信息從事證券交易活動。”《證券法》第74、75條分別對“證券交易內(nèi)幕信息的知情人”、“內(nèi)幕信息”做了界定，第76條明確了法律所禁止的內(nèi)幕交易的具體行為。簡單說來，內(nèi)幕交易行為有三大構成要件：從內(nèi)幕信息的范圍看，凡是對證券價格有重大影響的尚未公開的信息均可認定為內(nèi)幕信息；從內(nèi)幕人員的范圍看，除了公司內(nèi)部人員外，通過騙取、套取、偷聽、監(jiān)聽或私下交易等非法手段獲取內(nèi)幕信息的其他人員也可認定為內(nèi)幕交易行為主體；從內(nèi)幕交易的行為方式看，包括利用內(nèi)幕信息買賣證券、泄露內(nèi)幕信息和建議他人買賣相關證券等三種情形。

　　對以身試法、逾越底線的內(nèi)幕交易行為人，按照我國現(xiàn)行法律，更有民事、行政和刑事三層責任體系結網(wǎng)以待：其一，內(nèi)幕交易行為給投資者造成損失的，行為人應當依法承擔民事賠償責任；其二，證券監(jiān)管機構還將對內(nèi)幕交易行為人處以責令依法處理非法持有的證券、沒收違法所得、罰款等行政處罰和采取市場禁入等措施；其三，情節(jié)嚴重、構成犯罪的，還會面臨刑事制裁。《刑法》第180條第一款規(guī)定，證券交易內(nèi)幕信息的知情人員或者非法獲取證券交易內(nèi)幕信息的人員，在涉及證券的發(fā)行、交易或者其他對證券的價格有重大影響的信息尚未公開前，買入或者賣出該證券，或者泄露該信息，情節(jié)嚴重的，處五年以下有期徒刑或者拘役，并處或者單處違法所得一倍以上五倍以下罰金；情節(jié)特別嚴重的，處五年以上十年以下有期徒刑，并處違法所得一倍以上五倍以下罰金。

　　近年來，隨著證券市場的活躍和上市公司并購重組等活動的增多，我國內(nèi)幕交易呈現(xiàn)出高發(fā)態(tài)勢，成為證券市場的“重災區(qū)”。為此，國家不斷完善內(nèi)幕交易的法律規(guī)定，總的趨勢就是更加嚴格、更加規(guī)范、更具操作性。例如，新近出臺的《關于公安機關管轄的刑事案件追訴標準的規(guī)定(二)》就明確了證券、期貨內(nèi)幕交易罪的界定標準：(1)證券交易成交額累計在五十萬元以上的；(2)期貨交易占用保證金數(shù)額累計在三十萬元以上的；(3)獲利或者避免損失數(shù)額累計在十五萬元以上的；(4)多次進行內(nèi)幕交易、泄露內(nèi)幕信息的；(5)其他情節(jié)嚴重的情形。該標準的確立對更加有效地打擊內(nèi)幕交易行為，必將發(fā)揮積極作用。與此同時，中國證監(jiān)會近年來切實加大對內(nèi)幕交易的打擊力度，重點查處了杭蕭鋼構(7.76,0.08,1.04%)、延邊公路、中關村(9.21,-0.42,-4.36%)、高淳陶瓷(50.82,2.42,5.00%)、中山公用(18.20,-0.12,-0.66%)等一批大要案件，收到了較好的市場反響。前不久，尚福林主席更是明確指出內(nèi)幕交易已經(jīng)成為當前市場監(jiān)管的主要矛盾，打擊內(nèi)幕交易是下一階段證券監(jiān)管執(zhí)法的重要工作。

　　法網(wǎng)恢恢、疏而不漏�？梢灶A見，當某些人還認為內(nèi)幕交易是在證券市場牟取暴利的制勝法寶，心存僥幸，寄希望于通過內(nèi)幕交易創(chuàng)造財富“神話”時，最終必然會發(fā)現(xiàn)，以身試法、觸碰內(nèi)幕交易“高壓線”的后果必將是受到嚴厲的法律制裁。