□ 本報記者 姜 楠

　　延長交易時間似乎正逐漸成為更多交易所在新形勢下的選擇。港交所將于9月14日與本地七大證券及經(jīng)紀團體會面，共商延長交易時段一事。而新加坡證券交易所和東京交易所也緊隨港交所之后作出類似考慮。

　　盡管這一選擇將不可避免地增加人員費用和計算機系統(tǒng)的營運成本，但有利的因素顯然更多。

　　其一，與內(nèi)地交易所接軌，吸引更多投資者關(guān)注和參與。如果港股提早在9：30開市，能與上海、深圳證券交易所交易開市時間一致，大大增強AH股聯(lián)動性，方便投資者的對沖活動；加上香港即將成為境外人民幣離岸結(jié)算中心，與人民幣有關(guān)的金融產(chǎn)品愈來愈多，這一選擇能進一步加強兩地的緊密合作。

　　港交所行政總裁李小加在剛就任時就曾表明，他的核心目標之一是與內(nèi)地建立更密切的聯(lián)系，讓港交所獲得內(nèi)地許可，開始提供人民幣計價產(chǎn)品。今年1月，港交所與上海證交所簽署了一份協(xié)議，以實現(xiàn)信息共享，并在公司上市和新產(chǎn)品開發(fā)方面展開合作。近日，香港證監(jiān)會已經(jīng)認可在香港推出首只以人民幣計價，面向散戶投資者銷售的基金。這應該是香港和內(nèi)地在金融領(lǐng)域更加緊密合作的信號。

　　其二，延長交易時間，可以增加交易量。新加坡交易所估計取消午休可能提高交易量8%至10%，港交所的這一數(shù)據(jù)應該也不相上下。據(jù)資深香港經(jīng)紀商介紹，午飯時間是不少“打工仔”看盤下單的黃金(1246.80,0.30,0.02%)時間；如果縮短午間休市時段，可吸引上班族在中午時段作網(wǎng)上投資。證券商只需適當調(diào)動人手、分批午餐即可，邊際成本有限。

　　其三，與國際接軌，鞏固香港作為國際金融中心的地位。李小加曾表示，香港市場的開市時間為亞洲區(qū)內(nèi)最遲，交易時長除馬尼拉外為全球最短，這與港交所市值位列全球上市交易所第一的形象不符。

　　延長交易時間有助于顯示香港作為國際金融市場的地位，可以給國際和內(nèi)地重要決策者們以信心。

　　事實上，早在1998年及2001年，香港政府及港交所先后討論過延長交易時段事宜，但證券業(yè)界意見不一，市場也有反對聲音，令政策無疾而終。如今，十年過去，國際經(jīng)濟背景變幻，加上科技的進步，交易電子化的推廣和普及，使現(xiàn)階段推行這一政策的難度相比十年前已大大減低，也顯得更加必要。

　　進一步看，港交所調(diào)整交易時間將有利于各方參與者，同時提升自身業(yè)績。香港股票市場在內(nèi)地未解除資本流動管制的時候，一直是境外投資者投資內(nèi)地的最方便的渠道。香港與內(nèi)地、國際交易時間對接，大大方便國際投資者有足夠時間參與；而且，交易時間上的一致性為香港和境外投資者在投資內(nèi)地與香港相關(guān)產(chǎn)品時規(guī)避合理風險提供了前提，也使香港和內(nèi)地交易所各自或者合作開發(fā)的投資產(chǎn)品更容易被各方投資者認同，進而吸引資金流入和提升交易量。盡管交易量提升的初期成本可能會比較大，但隨著未來兩地投資產(chǎn)品的豐富，規(guī)模效應必將對港交所業(yè)績提升產(chǎn)生正面的積極影響。

　　顯然，這一議案已經(jīng)具備各方面條件，所面臨的最后挑戰(zhàn)恐怕只是香港人世代傳承的生活習俗——早茶和午休。面對國際經(jīng)濟形勢的不明朗，出于對本地區(qū)經(jīng)濟前景的考量，香港證券界未雨綢繆，主動調(diào)整自我，值得我們尊敬。