根據(jù)國家統(tǒng)計(jì)局近期公布的數(shù)據(jù)顯示，我國今年9月居民消費(fèi)價(jià)格指數(shù)(CPI)同比上漲3.6%，漲幅創(chuàng)23個(gè)月新高。面對強(qiáng)烈的通脹預(yù)期，居民如何實(shí)現(xiàn)資產(chǎn)的保值增值?

　　與通脹預(yù)期高漲相對應(yīng)，大宗商品價(jià)格屢創(chuàng)新高，以黃金(1352.70,2.10,0.16%)為例，今年以來價(jià)格漲幅已超過20%，在全部投資品種中漲幅第一。在全球性通脹背景下，如何通過大宗商品投資抵抗通脹對我們的財(cái)富侵蝕，在這一系列的專欄中，我們將為您詳細(xì)分析黃金等大宗商品的投資價(jià)值。

　　當(dāng)我們追溯到上世紀(jì)七十年代，主要國家的貨幣購買力均大幅下降，例如美國在1974年和1975年的通脹率就分別達(dá)到10.9%和9.1%。但這一階段也恰恰是黃金的第一次大牛市時(shí)期，黃金價(jià)格從每盎司35美元漲到每盎司850美元(本文黃金價(jià)格數(shù)據(jù)來源：世界黃金協(xié)會(huì)、BLOOMBERG和 WIND資訊。)，漲幅高達(dá)24倍，而這卻不僅僅是一種巧合。

　　黃金作為世界領(lǐng)域中的特殊商品，兼具商品屬性和貨幣屬性。黃金所具備的商品屬性指的是它可以滿足工業(yè)、商業(yè)等方面的需要;除了商品屬性之外，黃金作為世界上現(xiàn)存的非信用貨幣，與紙幣、存款等貨幣形式不同，由于它是稀缺的貴金屬，其自身就具有非常高的價(jià)值，而不像其他貨幣只是價(jià)值的代表。因此，投資黃金歷來被當(dāng)作最佳的資產(chǎn)保值方式和價(jià)值儲藏手段。

　　然而，目前國內(nèi)投資者投資黃金的途徑卻較為有限，主要包括商業(yè)銀行推出的實(shí)物黃金、紙黃金或者各類機(jī)構(gòu)代理個(gè)人投資者進(jìn)行黃金投資的形式。上述方式一般都對投資者自身的專業(yè)知識有一定要求，需要投資者自行判斷投資時(shí)機(jī)，且投資者自行投資實(shí)物黃金也面臨著流動(dòng)性不高、成本高等問題。相比之下，以公募基金形式存在的、投資黃金類的理財(cái)產(chǎn)品則具備“專家理財(cái)、集合投資”的優(yōu)勢，從而為廣大投資者分享國際黃金收益提供大眾化的投資工具。

　　銀華基金管理公司正在發(fā)行“銀華抗通脹主題證券投資基金(LOF)”，該基金作為國內(nèi)第一只“類大宗商品”投資概念的基金，通過投資黃金ETF 等境外大宗商品基金，可為投資者提供一種低成本地獲取黃金現(xiàn)貨投資收益的投資渠道，從而力爭最大程度地為投資者實(shí)現(xiàn)資產(chǎn)保值增值、抵御通脹風(fēng)險(xiǎn)的投資目標(biāo)。

　　一、黃金——

　　全球范圍內(nèi)抵御通脹的利器

　　根據(jù)世界黃金協(xié)會(huì)的相關(guān)研究顯示，多年來，黃金的價(jià)格穩(wěn)步上升。以黃金計(jì)算的各主要國家貨幣的價(jià)值，包括美元、歐元、日元和英鎊，其實(shí)際價(jià)值均在過去四十年內(nèi)出現(xiàn)了不同程度的下跌。

　　在國內(nèi)，黃金抵御通脹的特性同樣具備強(qiáng)有力的歷史論據(jù)支持。我們比較了過去三十年的國際黃金收益率和國內(nèi)CPI指數(shù)，共有12年的CPI指數(shù)超過5%，而按照國際慣例，這已經(jīng)屬于 “高通脹”，在此期間的國際黃金平均收益率為每年12.05%。另外，在過去十年，國內(nèi)CPI累計(jì)漲幅為20.09%，而同期國際黃金累計(jì)收益率為 248.39%。也就是說，從歷史經(jīng)驗(yàn)來看，國內(nèi)投資者通過投資國際黃金，可以達(dá)到抵御通脹、實(shí)現(xiàn)資產(chǎn)保值的效果。

　　二、黃金——

　　居民財(cái)富長期增值的法寶

　　長期來看，投資黃金不僅能夠抵御通貨膨脹對居民財(cái)富的侵蝕，還能起到積累財(cái)富的作用。

　　在1900年，金價(jià)為每盎司20.67美元，而截至2010年9月19日，金價(jià)已高達(dá)每盎司1281.3美元。我們通過比較黃金與國內(nèi)上證綜指、發(fā)達(dá)國家和新興市場主要市場股票指數(shù)的收益率發(fā)現(xiàn)，美元標(biāo)價(jià)的黃金在1年以下、1年、3年和5年的投資表現(xiàn)均超越納入比較的股票指數(shù)，尤其值得注意的是，在較長的時(shí)間區(qū)間內(nèi)(包括3年和5年)，黃金具備非常穩(wěn)定的投資獲益能力。例如美元標(biāo)價(jià)的黃金在過去三年和過去五年的年化收益率分別達(dá)到24.3%和 23.3%，超越了其他主要市場股票指數(shù)的收益，而這也凸顯了黃金作為一種金融投資品的長期投資價(jià)值。

　　時(shí)至今日，黃金已經(jīng)不再僅僅作為首飾等消費(fèi)品出現(xiàn)，它已經(jīng)在歲月的淬煉中，悄然完成了從消費(fèi)品到投資品的華麗轉(zhuǎn)身。而黃金抵御通貨膨脹風(fēng)險(xiǎn)、資產(chǎn)保值增值的投資特性也已經(jīng)逐漸為廣大投資者所認(rèn)可和青睞。

　　隨著黃金投資的逐漸發(fā)展壯大，近幾年黃金ETF以其便利的交易方式和低廉的交易成本等優(yōu)勢迅速崛起。例如道富環(huán)球公司在2004年發(fā)行的黃金 ETF——道富黃金信托(StreetTracks Gold Trust)，截至2009年年9月17日，這只黃金ETF 總共為投資者保管了驚人的1300.83噸的實(shí)物黃金，若按照黃金的市價(jià)，這些金塊價(jià)值約為532.71億美元。請關(guān)注銀華基金的下期專欄文章。(CIS)

　　銀華抗通脹主題基金(LOF)專欄(一)

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