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金百靈投資 秦 洪
昨日A股市場(chǎng)繼續(xù)震蕩，盤中一度反彈，但午市后則快速跳水。其中，雖然銀行股有所表現(xiàn)，但其他板塊個(gè)股尤其是前面領(lǐng)漲品種跌幅較大，有色金屬股、稀土材料股等前期熱門股大幅走低，成為市場(chǎng)的做空動(dòng)力源(13.12,0.08,0.61%)。那么，這是否意味著A股市場(chǎng)短線趨勢(shì)將不佳呢?
復(fù)雜經(jīng)濟(jì)形勢(shì)加劇市場(chǎng)分歧
對(duì)于昨日A股市場(chǎng)的走勢(shì)來(lái)說(shuō)，其實(shí)頗有意思，因?yàn)橥鈬袌?chǎng)相對(duì)活躍，尤其是港股恒生指數(shù)在昨日開(kāi)盤后就一路逞強(qiáng)，最大漲幅超過(guò)400點(diǎn)。在此背景下，擁有H股的A股個(gè)股在昨日盤中一度活躍，比如說(shuō)中國(guó)石油(11.59,0.12,1.05%)等指標(biāo)股以及銀行股，其中光大銀行(4.80,-0.10,-2.04%)的盤中一度漲停板引發(fā)了市場(chǎng)的注意。但可惜的是，指標(biāo)股活躍對(duì)前期熱門股來(lái)說(shuō)，形成了資金擠出效應(yīng)，故前期資源股、小盤股等熱門股昨日均出現(xiàn)在跌幅榜前列。
之所以如此，有觀點(diǎn)認(rèn)為這主要是因?yàn)楫?dāng)前復(fù)雜的經(jīng)濟(jì)形勢(shì)加劇了主流資金的分歧。一方面是美聯(lián)儲(chǔ)將繼續(xù)維持低利率和量化寬松政策，未來(lái)將啟動(dòng)總額5000億美元的機(jī)構(gòu)債購(gòu)買計(jì)劃。這被認(rèn)為將給全球經(jīng)濟(jì)，特別是新興國(guó)家經(jīng)濟(jì)體帶來(lái)更為泛濫的流動(dòng)性。另一方面則是澳大利亞和印度央行已宣布加息，而接下來(lái)，日本、英國(guó)和歐洲央行的議息會(huì)議或也將對(duì)此作出反應(yīng)。如此就形成了美國(guó)釋放流動(dòng)性，但其他國(guó)家則要收縮流動(dòng)性以抑制通脹。
這使得全球經(jīng)濟(jì)面臨著一個(gè)全新的復(fù)雜經(jīng)濟(jì)形勢(shì)，對(duì)全球經(jīng)濟(jì)、對(duì)國(guó)際大宗商品期貨、對(duì)我國(guó)的出口以及我國(guó)的經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)引擎會(huì)產(chǎn)生什么樣的影響，各路資金由于所處的角度不同，往往會(huì)有不同的解釋或結(jié)論，進(jìn)而影響著他們對(duì)證券市場(chǎng)資金、熱點(diǎn)演變等方面的判斷。所以，就導(dǎo)致了三個(gè)有意思的特征，一是昨日港股等亞太股市活躍，A股卻震蕩走低的格局。二是國(guó)際大宗商品價(jià)格上漲，但 A股資源股卻大幅走低的態(tài)勢(shì)。三是A股市場(chǎng)量能活躍，顯示出外圍資金充沛，但大盤隨之回落的態(tài)勢(shì)。
天量震蕩后能否企穩(wěn)回升
大盤短線走勢(shì)或?qū)⒊霈F(xiàn)相對(duì)復(fù)雜的格局。一方面是體現(xiàn)在熱點(diǎn)演變的環(huán)境處于復(fù)雜的狀態(tài)中，另一方面則體現(xiàn)在指標(biāo)股的活躍與小盤股、熱門股的蹺蹺板效應(yīng)。
對(duì)此，筆者認(rèn)為把握兩個(gè)關(guān)鍵變量，即可拔開(kāi)云霧見(jiàn)日出，一是目前A股市場(chǎng)的資金面是否繼續(xù)保持著流動(dòng)性過(guò)剩的格局，二是目前大盤的熱點(diǎn)演變?cè)趶?fù)雜的背景中是否擁有相對(duì)清晰的主線索。
就目前來(lái)看，第一點(diǎn)是相對(duì)確定的樂(lè)觀，為何?因?yàn)榻诘膱?bào)道再一次顯示出央行將繼續(xù)實(shí)施適度寬松的貨幣政策，也就是說(shuō)，近期進(jìn)一步加息以及上調(diào)存款準(zhǔn)備金率的概率不大。從而意味著流動(dòng)性過(guò)剩的格局依然有望延續(xù)。更為重要的是，隨著房地產(chǎn)市場(chǎng)進(jìn)一步抑制政策的預(yù)期出臺(tái)，未來(lái)房地產(chǎn)市場(chǎng)的龐大資金必然會(huì)尋找出路，而具有高流通性的股票市場(chǎng)必然會(huì)成為這部分資金的最好歸宿，所以，A股市場(chǎng)的流動(dòng)性泛濫格局依然樂(lè)觀，從而夯實(shí)滬深兩市的活躍基礎(chǔ)。
而就第二點(diǎn)說(shuō)，大盤的熱點(diǎn)演變背景雖然較為復(fù)雜，但是，有兩個(gè)方面是相對(duì)確定的，一是低估值的銀行股等金融股依然具有較強(qiáng)的估值優(yōu)勢(shì)，不少銀行股較其對(duì)應(yīng)的H股仍有著10%以上的折價(jià)，這就意味著大盤的下跌空間并不大，夯實(shí)了市場(chǎng)彈升行情的基礎(chǔ)。二是相對(duì)清晰的產(chǎn)業(yè)發(fā)展趨勢(shì)也在指引資金的投資方向，比如說(shuō)十二五規(guī)劃、通脹壓力預(yù)期等，均有望成為A股市場(chǎng)后續(xù)行情的演變方向。而且，近期資源股核心品種的煤炭板塊，也面臨著煤價(jià)漲升的行業(yè)氛圍，所以，后續(xù)的彈升行情也具有一定的熱點(diǎn)主線支撐，從而牽引著A股市場(chǎng)震蕩走高。
尋找相對(duì)確定的機(jī)會(huì)
故大盤在震蕩后仍有望迎來(lái)較為樂(lè)觀的投資機(jī)會(huì)，在操作中，建議投資者可以尋找相對(duì)確定的品種，比如說(shuō)資源股中的煤炭股以及小金屬股，國(guó)家的產(chǎn)業(yè)政策以及產(chǎn)品價(jià)格上漲的趨勢(shì)依然確定，可低吸，其中云南鍺業(yè)(81.98,-0.76,-0.92%)、國(guó)陽(yáng)新能(29.90,0.47,1.60%)等品種就是如此。同時(shí)，對(duì)下游需求旺盛的設(shè)備股也可跟蹤，水電設(shè)備股、核電設(shè)備股、高鐵設(shè)備股等品種也是如此。另外，對(duì)科華恒盛(52.45,-0.05,-0.10%)、廣田股份(87.99,0.93,1.07%)等三季度業(yè)績(jī)高成長(zhǎng)的小盤股也可跟蹤。
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