國慶節(jié)后開始的流動性牛市至本周在3200點關(guān)前止步，隨后出現(xiàn)了大幅暴跌，一舉吞沒了三周的漲幅，回到了10月22日3000點以下的位置。許多人感到十分恐懼，到處打聽有什么利空。我則認(rèn)為，這是強(qiáng)制洗盤，并且暴跌比陰跌更有利于洗盤。

　　溫和通脹的趨勢已經(jīng)形成

　　一方面，美國的第二輪量化寬松政策給中國帶來了難以抗拒的輸入性通脹壓力;另一方面，中國的超量貨幣發(fā)行也是通脹的內(nèi)在動力。廣義貨幣供應(yīng)量M2從2000年的13.24萬億，到2010年的74萬億左右，十年增長450%以上，唯有房價才趕得上這個速度，這就是有那么多人熱衷于投資房產(chǎn)的理由。今年前三季度M2是69.64萬億，比26.86萬億的GDP已經(jīng)超發(fā)了42.77萬億，在嚴(yán)厲的房產(chǎn)調(diào)控政策下，巨大的流動性只能去沖擊商品市場，引起了農(nóng)產(chǎn)品(000061)全面漲價。為應(yīng)對美國量化寬松政策，今后中國也必然會在實際上采取“量化寬松”政策，要靠大幅增加工資、提高物價來解決高通脹問題。與美國不同的是，中國還有積極的財政政策這一手段來發(fā)展經(jīng)濟(jì)，加強(qiáng)調(diào)控，將通脹壓縮在溫和可控的范圍內(nèi)。溫和通脹是有利于股市上揚(yáng)的。當(dāng)然，適度寬松貨幣政策名義上的退出，也會引起股市的劇烈波動。

　　股市中期向上格局沒有改變

　　10月14日突破年線，理論上意味著牛市的開始，哪怕是流動性牛市。國際熱錢、炒房資金、居民儲蓄搬家資金等，是推動流動性牛市巨大的新增資金;三季報和年報業(yè)績創(chuàng)歷史新高，造成20多倍市盈率的歷史低估值;購并重組給股市帶來了外延式成長性;中小板、創(chuàng)業(yè)板等新興產(chǎn)業(yè)的中小盤股年報時的業(yè)績高增長和高送轉(zhuǎn)，吸引了大量中長線投資者;與國際股市近半年的大漲幅，以及與金融危機(jī)以前高點相比，A股有巨大落差，處于估值洼地;廣大投資者通過股市投資，跑贏CPI、跑贏貨幣發(fā)行速度、使財富保持增值的愿望日益強(qiáng)烈，這些都是支撐流動性牛市的基礎(chǔ)，是年底至明年春股市震蕩向上的動力。

　　不妨坦然面對指數(shù)的暴跌

　　牛市的特征就是緩上急落，以往司空見慣。同時，深度暴跌主要是獲利盤積累過多所致。從10月18日起，中小板綜指從6444～8017點單邊上漲24.41%;創(chuàng)業(yè)板從913～1163點單邊上漲27.38%，所以一有風(fēng)吹草動，巨大的短線客的獲利盤殺跌而逃，引起的市場共振必然十分猛烈。從某種意義上說，暴跌反而比陰跌更好，清洗獲利盤后將來上行能更輕松。2800～3200點箱體短期內(nèi)仍然有效。正如上周筆者所言，3181點、3200點箱頂壓力甚大，快速拉高必導(dǎo)致行情提前結(jié)束�，F(xiàn)在暴跌了，我認(rèn)為，2900點年線附近的支撐力同樣較強(qiáng)。面對劇烈震蕩，凡未來一兩周能反抽到3100點以上，應(yīng)減磅為半倉操作，做高拋低吸。以中線眼光和心態(tài)持有新興產(chǎn)業(yè)的中小盤股者，尤其是前十大股東都是基金、社保、QFII的股票，3～6個月內(nèi)，必然會有厚報。指數(shù)下跌是件好事，應(yīng)以平和心態(tài)待之。在今年上證指數(shù)至今仍然低于去年底300點的情況下，凡在新興產(chǎn)業(yè)股中跑贏大盤的投資者，都應(yīng)感到欣慰。對新投資者來說，跌到年線，正是一次極好的建倉獲大利的機(jī)會。