話題1、10月份CPI指數(shù)創(chuàng)近期新高，11月底時國際主要投行紛紛上調(diào)了2011年中國CPI預(yù)期目標。針對通脹擔憂，多家銀行推出了“抗通脹”理財產(chǎn)品，從過往表現(xiàn)看大多數(shù)銀行理財產(chǎn)品的收益并不突出，買入銀行理財產(chǎn)品能否真正“抗通脹”?選擇此類產(chǎn)品時應(yīng)注意哪些問題?

　　點評：抗通脹概念的銀行理財產(chǎn)品多為掛鉤于黃金、農(nóng)產(chǎn)品、金屬等大宗商品的結(jié)構(gòu)性產(chǎn)品。從過去經(jīng)歷來看，在通脹時期，這些商品基本上會呈現(xiàn)出價格上漲的態(tài)勢。因此通脹時期購買這些商品能夠起到抵御通脹的作用。近期，在美國政府推出的新一輪量化寬松貨幣政策下，美元兌其他主要幣種表現(xiàn)為貶值趨勢，美元的疲軟也對推升大宗商品價格起到重要作用，近期國際黃金價格的上漲走勢就是最好的證明。

　　今年以來，我國CPI同比漲幅節(jié)節(jié)攀升，10月份已經(jīng)高達4.4%，特別是關(guān)乎民生的農(nóng)產(chǎn)品價格漲勢兇猛，通脹形勢已十分嚴峻。此種情形下，抗通脹概念產(chǎn)品成為了市場熱點。但是，這些產(chǎn)品能否真正抵御通脹，還需接受后續(xù)市場的檢驗。抗通脹產(chǎn)品的掛鉤標的波動性較強，且多為看漲型產(chǎn)品，未來掛鉤標的價格上漲才能獲得收益，可見產(chǎn)品存在較大風險，可能無法抵御通脹。從普益財富對過往抗通脹產(chǎn)品的統(tǒng)計看，它們的推出時間多為08年金融危機之前，而金融危機爆發(fā)后，國際商品價格呈現(xiàn)一輪下跌走勢，致使其中部分產(chǎn)品到期收益表現(xiàn)不理想。

　　因此，抗通脹概念產(chǎn)品實際上未必能夠抗通脹，投資者在購買此類產(chǎn)品時應(yīng)認清產(chǎn)品的掛鉤標的，并弄懂產(chǎn)品的收益結(jié)構(gòu)情況，再結(jié)合市場環(huán)境預(yù)判掛鉤標的未來走勢，最終根據(jù)自身風險承受能力考量是否應(yīng)該購買此類產(chǎn)品。

　　話題2、今年7月至10月普益財富的《銀行理財能力排名報告》顯示，在產(chǎn)品的收益能力排行榜上，恒生銀行與渣打銀行還是憑借多款結(jié)構(gòu)性產(chǎn)品的到期高收益率而擠入前三，相比之下，工農(nóng)中建四大行排名則不入前五，對此，有種解讀認為中資行不如外資行。對于大眾來說，是否應(yīng)優(yōu)先選擇外資行?有哪些中資行的理財綜合能力較高?

　　點評：外資銀行對結(jié)構(gòu)性產(chǎn)品的設(shè)計有著較為豐富的經(jīng)驗，其發(fā)行的產(chǎn)品也多為高風險的結(jié)構(gòu)性產(chǎn)品，故可能收獲較高的到期收益率。但是，這些結(jié)構(gòu)性產(chǎn)品掛鉤標的的實際表現(xiàn)無法滿足產(chǎn)品收益結(jié)構(gòu)中能獲得高收益的條件，則產(chǎn)品到期收益可能較低，甚至遭遇零收益或負收益。

　　中資銀行發(fā)行的產(chǎn)品中，高風險的結(jié)構(gòu)性產(chǎn)品占比很低，而大部分均為債券與貨幣市場類、信貸類、票據(jù)類等穩(wěn)健型產(chǎn)品，這些低風險產(chǎn)品對應(yīng)的預(yù)期收益率自然無法與結(jié)構(gòu)性產(chǎn)品相比，但它們到期幾乎都能實現(xiàn)預(yù)期收益率。

　　因此，投資者可根據(jù)自己的風險承受能力和風險偏好選擇產(chǎn)品，中資銀行的穩(wěn)健型產(chǎn)品比較適合普通大眾，而外資銀行的高風險結(jié)構(gòu)性產(chǎn)品則適合有一定投資經(jīng)驗的高端客戶。

　　從普益財富排名報告看，光大銀行、民生銀行、招商銀行的綜合理財能力較高。

　　(點評人：普益財富研究員方瑞)