湘財(cái)證券17日在2011年度投資策略報(bào)告會(huì)上表示，在貨幣政策緊縮的效應(yīng)之下，2011年的中國(guó)經(jīng)濟(jì)走勢(shì)將呈現(xiàn)出明顯的前低后高，即上半年平抑物價(jià)，下半年重新回到“保增長(zhǎng)”的路徑。在此背景下，湘財(cái)證券建議在上半年配置消費(fèi)品和非周期行業(yè)，在下半年配置投資品和周期類行業(yè)，同時(shí)需密切關(guān)注政策轉(zhuǎn)向所帶來(lái)的投資側(cè)重點(diǎn)的轉(zhuǎn)移。而對(duì)于明年市場(chǎng)的點(diǎn)位預(yù)測(cè)，湘財(cái)證券認(rèn)為，2011年全年上證指數(shù)的波動(dòng)區(qū)間預(yù)期為2600-4000點(diǎn)，對(duì)應(yīng)PE為15至20倍，ROE(凈資產(chǎn)收益率)為18%至20%。

　　湘財(cái)證券的整體投資邏輯主要是圍繞政策紅利的釋放，即“政策-權(quán)重-股價(jià)”的映射邏輯。“十二五”規(guī)劃作為指導(dǎo)中國(guó)加快經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)方式轉(zhuǎn)變的遠(yuǎn)景提綱，成為最大的政策紅利釋放源泉，而擴(kuò)大內(nèi)需和戰(zhàn)略新興產(chǎn)業(yè)發(fā)展成為最明確的兩條長(zhǎng)遠(yuǎn)政策紅利主線。圍繞這兩條紅利路徑，湘財(cái)證券重點(diǎn)推薦醫(yī)藥和農(nóng)業(yè)兩大受益于擴(kuò)大內(nèi)需的行業(yè)，以及受益于戰(zhàn)略性新興產(chǎn)業(yè)政策紅利的再生能源、新金屬、設(shè)備制造、新能源、電力設(shè)備和石油化工六個(gè)行業(yè)，合計(jì)八大行業(yè)。同時(shí)，湘財(cái)證券還重點(diǎn)推薦了國(guó)電南自、廣匯股份、廈門(mén)鎢業(yè)、鄭煤機(jī)、新華醫(yī)療、科華恒盛、威海廣泰、格林美、辰州礦業(yè)、金通靈、荃銀高科、紅日藥業(yè)等十二大金股。

　　在明年的市場(chǎng)流動(dòng)性和具體經(jīng)濟(jì)基本面的判斷上，湘財(cái)證券認(rèn)為，前期市場(chǎng)在存在“賺錢(qián)效應(yīng)”的情況下外圍資金入場(chǎng)速度極快，結(jié)合對(duì)交易量和基金募集水平的考量，明年的市場(chǎng)流動(dòng)性將相對(duì)寬裕。而對(duì)于明年的宏觀經(jīng)濟(jì)，湘財(cái)證券首席經(jīng)濟(jì)學(xué)家李康則表示，2011年GDP的增速將達(dá)到9.6%左右，在單季度CPI超過(guò)4%的情況下，預(yù)計(jì)宏觀部門(mén)將可能會(huì)加息。不過(guò)，李康強(qiáng)調(diào)，在他看來(lái)，加息并不是宏觀經(jīng)濟(jì)調(diào)控的必要和首要工具，當(dāng)前CPI增速相對(duì)GDP增速仍較為合理，明年貨幣工具動(dòng)用可能會(huì)出現(xiàn)過(guò)緊的狀況。