“海外投資者對中國經(jīng)濟(jì)、中國股市非常看好。”摩根大通董事總經(jīng)理兼中國證券和大宗商品主席李晶昨日在廣州舉行的媒體見面會(huì)上表示。她認(rèn)為，在明年流動(dòng)性比較充裕、企業(yè)利潤同比增長預(yù)期超過20%的背景下，上證指數(shù)在目前的基礎(chǔ)上再漲20%，也就是上到3600點(diǎn)的可能性還是非常大的。

　　上半年實(shí)際利率或?yàn)樨?fù)

　　對備受關(guān)注的通脹問題，李晶表示，盡管近期出臺(tái)了一系列政策，蔬菜、農(nóng)產(chǎn)品價(jià)格有回落了，但未來通脹還有上升壓力。壓力主要來自兩個(gè)方面:一方面仍是農(nóng)產(chǎn)品、蔬菜價(jià)格上漲;另一方面是輸入性通脹，特別是在能源、原材料價(jià)格攀升情況下，會(huì)影響中國CPI和PPI指數(shù)，所以明年的通脹預(yù)計(jì)在4%以上，全年看CPI漲幅將達(dá)到4.3%。同時(shí)，資產(chǎn)價(jià)格也在上漲，包括房價(jià)和其他類資產(chǎn)。

　　李晶指出，通脹與貨幣供應(yīng)量增長有緊密關(guān)系。2009年以來貨幣供應(yīng)量增長超過40%，因此，政府不僅要用多手段控制糧食價(jià)格，而且需要調(diào)整利息和匯率。她預(yù)計(jì)明年利率要上調(diào)1個(gè)百分點(diǎn)，存款準(zhǔn)備金年率還要上調(diào)兩個(gè)百分點(diǎn)，人民幣升值幅度將達(dá)到5%左右，“如果人民幣升值步伐短期加快的話，可以幫助中國抑制進(jìn)一步通脹”。李晶預(yù)計(jì)明年的通脹將呈現(xiàn)前高后低的格局，上半年將仍現(xiàn)實(shí)際利率為負(fù)的狀況。

　　明年初可能有一波上揚(yáng)

　　由于流動(dòng)性仍比較充裕，加上實(shí)際利率為負(fù)，資金將仍會(huì)流向樓市和股市。李晶認(rèn)為，在政策調(diào)控下，房地產(chǎn)短期上升的空間有限，而剛性需求和投資需求的存在也導(dǎo)致不可能大幅下跌。她相對看好二三線樓市，認(rèn)為二三線樓市將成為房地產(chǎn)短期的亮點(diǎn)。但未來五年隨著越來越多的保障型住房進(jìn)入市場，住房平均價(jià)格有下行的趨勢。

　　至于股市，她明顯更樂觀，“昨天A股房地產(chǎn)板塊表現(xiàn)很好，金融股沒起來，如果兩板塊表現(xiàn)都好的話，一定會(huì)帶動(dòng)整個(gè)行情。現(xiàn)在市場還在消化從緊政策，如果把從緊政策消化了，明年初有可能出現(xiàn)一波上揚(yáng)行情。”

　　至于明年的高點(diǎn)，李晶表示，雖然短期很難預(yù)測具體的點(diǎn)位，但他們預(yù)計(jì)明年企業(yè)利潤增長為21%，在估值不變的情況下，明年市場上漲20%，上證指數(shù)達(dá)到3600點(diǎn)是有可能的。李晶還表示，海外投資者對中國股市、新興市場以及大宗商品非�？春�，“95%以上的人都樂觀”，只是A股不開放，一些A股較H股折價(jià)20%到30%，“A股的一些藍(lán)籌股如銀行是非常便宜的”。

　　大宗商品仍可繼續(xù)看好

　　李晶對大宗商品的前景也非常樂觀，“大宗商品包括能源、金屬、農(nóng)產(chǎn)品這三個(gè)板塊。2009年到現(xiàn)在我們一直都看好，主要因?yàn)橹袊鴮Υ笞谏唐沸枨蠓浅Ｍ�盛，海外�?jīng)濟(jì)體在2009年、2010年逐漸復(fù)蘇，也推動(dòng)了大宗商品上漲。另外，盡管短期美元對其他貨幣反彈，但對大宗商品而言，中長期看美元將繼續(xù)走弱，大宗商品在未來數(shù)年將可繼續(xù)看好”。

　　李晶分析說，能源方面包括石油、煤炭未來都可繼續(xù)看好;金屬方面，在全球復(fù)蘇大背景下，特別是中國經(jīng)濟(jì)迅猛增長的支持下，對金屬板塊也比較看好，但各種金屬表現(xiàn)不一樣，中國緊缺金屬未來走勢依然會(huì)好;農(nóng)產(chǎn)品方面，比較看好大豆和玉米，因?yàn)檫@些主要用于飼料，而中國對蛋白質(zhì)需求越來越高，對大豆玉米的需求也會(huì)增大。她同時(shí)還看好鉀肥。

　　相關(guān)觀點(diǎn)

　　興業(yè)全球王曉明：明年銀行股戰(zhàn)勝指數(shù)概率較大

　　新快報(bào)訊 記者 強(qiáng)燕 報(bào)道 雖然在央行回收流動(dòng)性以及存在加息預(yù)期的情況下，銀行股的表現(xiàn)不甚理想。不過，興業(yè)全球基金投資總監(jiān)王曉明日前表示，銀行股的風(fēng)險(xiǎn)并不大，2011年銀行股戰(zhàn)勝指數(shù)的概率較大。他認(rèn)為，2011年A股市場受結(jié)構(gòu)原因以及流動(dòng)性制約，大盤很有可能仍以振蕩為主，結(jié)構(gòu)性機(jī)會(huì)較多。而指數(shù)能否有較好表現(xiàn)，主要取決于通脹在明年的演繹以及周期股是否有表現(xiàn)的機(jī)會(huì)。

　　王曉明表示，2011年依然要投資那些確定性增長的公司，比如：醫(yī)藥、食品飲料、商貿(mào)、裝備制造等行業(yè)中仍會(huì)有較好的投資機(jī)會(huì);而新興制造業(yè)由于符合市場追逐高成長的主題，所以存在一定的機(jī)會(huì)，但投資時(shí)應(yīng)站在一定價(jià)值判斷的基礎(chǔ)上，否則明年可能面臨一定的風(fēng)險(xiǎn)。此外，周期性股票也不乏投資機(jī)會(huì)，但時(shí)間點(diǎn)較難把握。其中，銀行、地產(chǎn)、水泥等行業(yè)值得關(guān)注。

　　王曉明強(qiáng)調(diào)，銀行股的風(fēng)險(xiǎn)并不大，如果僅考慮分紅，其回報(bào)率也已經(jīng)不低。投資銀行股關(guān)鍵看投資者的預(yù)期回報(bào)與投資周期。總體來看，2011年銀行股戰(zhàn)勝指數(shù)的概率較大。此外，在新的撥貸比要求下，對于四大行而言，即使按照2.5%的撥備要求，目前已基本達(dá)標(biāo);而股份制銀行受其影響相對較大，但此過程是漸進(jìn)的。因此，在明年息差仍有上升空間的前提下，銀行股的短期業(yè)績增長仍將持續(xù)。他預(yù)期，央行很有可能在春節(jié)前就再度實(shí)施加息，甚至可能不止一次。

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　　全球半數(shù)基金經(jīng)理看好中國股票

　　新快報(bào)訊 由經(jīng)紀(jì)公司里昂證券亞太區(qū)市場進(jìn)行的調(diào)查顯示，51%的受訪全球基金經(jīng)理稱明年將加倉中國股票，其中2/3以上的受訪者計(jì)劃在他們的除日本以外亞洲股票組合中增持中國公司的股票。受這些基金經(jīng)理青睞的中國上市企業(yè)包括非必需消費(fèi)品生產(chǎn)商、銀行和醫(yī)療保健類公司，對獨(dú)立的發(fā)電企業(yè)、信息技術(shù)硬件生產(chǎn)商和電信企業(yè)則不感興趣。

　　高盛所做的研究發(fā)現(xiàn)，發(fā)達(dá)國家投資者在新興市場國家股票上的風(fēng)險(xiǎn)敞口依然非常低。盡管新興市場國家對全球名義GDP的貢獻(xiàn)率達(dá)30%-40%，但全球機(jī)構(gòu)投資者分配給新興市場股票的資金只占其投資總額的6.5%。

　　高盛認(rèn)為，這是因?yàn)橥诵莺捅ｋU(xiǎn)基金往往要按事先規(guī)定的投資條件分配資金或按一些基準(zhǔn)股票指數(shù)的漲跌買賣其成分股，而非一味尋求最高的投資回報(bào)，歐洲和日本的此類基金尤其如此。高盛的首席亞太經(jīng)濟(jì)學(xué)家布坎南說，鑒于新興經(jīng)濟(jì)體的增長潛力，從結(jié)構(gòu)上說，肯定會(huì)有更多資金流向新興市場。雖然受訪的基金經(jīng)理更喜歡中國A股而非H股，但A股市場不能自由進(jìn)出，QFII額度有限，因此預(yù)計(jì)港股市場將受益于基金經(jīng)理們的看漲中國股票預(yù)期。(中財(cái)網(wǎng))