本周一是本次加息后首個(gè)交易日，銀行間市場(chǎng)資金價(jià)格漲勢(shì)趨緩。據(jù)大行總行相關(guān)人士及貨幣交易員透露，上周五開(kāi)始國(guó)庫(kù)已有財(cái)政存款小額釋放，預(yù)計(jì)隨著這筆款項(xiàng)逐步轉(zhuǎn)變?yōu)樯虡I(yè)銀行的一般性存款，已偏緊多日的資金面或有望走向平衡。

　　對(duì)此，分析人士指出，與往年相比，今年中央財(cái)政有可能會(huì)適度削減開(kāi)支，財(cái)政存款的實(shí)際釋放額或少于此前預(yù)測(cè)的1.2萬(wàn)億元。而央行二度加息之后，央票利率提升導(dǎo)致發(fā)行數(shù)量增加的預(yù)期，也將相應(yīng)增加市場(chǎng)的資金需求。同時(shí)，本周有多達(dá)10只新股申購(gòu)，不僅超越上周8只的規(guī)模，同時(shí)今日還有大盤股海南橡膠申購(gòu)，將很大程度上分流市場(chǎng)流動(dòng)性。

　　中國(guó)貨幣網(wǎng)統(tǒng)計(jì)數(shù)據(jù)顯示，昨日銀行間市場(chǎng)質(zhì)押回購(gòu)利率漲跌互現(xiàn)，隔夜利率4.4993%漲幅最大，約為22bp(基點(diǎn));1個(gè)月利率漲幅盡管縮窄至5bp，但價(jià)格6.1823%依舊刷新了年內(nèi)高位。此外，7天利率因上周四漲幅過(guò)大，近兩日已連續(xù)回落合計(jì)66bp。貨幣交易員稱，價(jià)格雖然仍在上漲，但與前幾周相比，緊態(tài)已得到一定緩解，昨日基金、保險(xiǎn)等機(jī)構(gòu)籌資“打新”也帶動(dòng)了整體價(jià)格水平的上行。

　　而在公開(kāi)市場(chǎng)基礎(chǔ)貨幣到期量上，本周約為370億元，略多于上周280億元規(guī)模。但央行宣布本月26日二度加息之后，央票發(fā)行利率的上行窗口已被打開(kāi)，隨之而來(lái)發(fā)行數(shù)量的逐步提升也在預(yù)期之內(nèi)。對(duì)此，債券交易員表示，一方面，雖然此前6周連續(xù)凈投放超3000億元，但準(zhǔn)備金率3次提升已將其全面對(duì)沖;另一方面，2011年新的配置額度即將釋放，出于對(duì)春節(jié)前后新債稀缺的補(bǔ)充，央票緩慢增量也在情理之中。

　　此外，從昨日利率上漲的期限來(lái)看，漲幅較大的仍集中在隔夜回購(gòu)。據(jù)貨幣交易員透露，某國(guó)有大行昨日還在大量拆入隔夜資金。該交易員表示，由于銀行是不允許進(jìn)入交易所市場(chǎng)的，此時(shí)僅大量拆入隔夜頭寸，很可能是對(duì)前期流動(dòng)性過(guò)度支付的一個(gè)緩沖，可以認(rèn)為是銀行對(duì)未來(lái)資金面總體趨緩判斷的一個(gè)信號(hào)。

　　興業(yè)銀行資深經(jīng)濟(jì)學(xué)家魯政委認(rèn)為，從期限利差來(lái)看，本次加息意在從資金供給角度，通過(guò)壓縮1年及以上期限存、貸款利差，來(lái)弱化銀行投放長(zhǎng)期貸款的激勵(lì)，緩解銀行資產(chǎn)負(fù)債表的期限錯(cuò)配風(fēng)險(xiǎn)。他同時(shí)還表示，明年人民幣升值幅度也將加大，預(yù)計(jì)2011全年人民幣對(duì)美元同比升幅可能達(dá)到5%-6%。

　　光大證券研究所副所長(zhǎng)潘向東認(rèn)為，由于未來(lái)可接受的物價(jià)水平將提高，而且其上漲壓力短期內(nèi)也很難化解，因此為避免負(fù)利率過(guò)大造成資源錯(cuò)配，預(yù)計(jì)未來(lái)半年內(nèi)，基準(zhǔn)利率仍有75個(gè)基點(diǎn)左右的上調(diào)壓力。