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　　綜合當前情況，1月份上證綜指核心運行區(qū)間大致是在2750—2950點，跌破2800點可逢低建倉，上沖3000點附近則可波段賣出，資源股或成投資主線，并可關(guān)注前期超跌大消費、年報高送轉(zhuǎn)及封閉式基金。

　　多因素致1月流動性反彈

　　本周市場傳出一利好消息，央行2011年工作會議破例未明確提出全年信貸增長目標，而是提出保持合理的社會融資規(guī)模，顯然，2011年經(jīng)濟增長具有諸多不確定性是信貸目標沒有敲定的主要原因。在穩(wěn)增長與控通脹夾縫中，信貸投放決策異常艱難。此外，央行推行的利率市場化改革也將改變傳統(tǒng)的信貸目標制定模式。一般來說，一季度一直是銀行放貸的高峰期，特別是在信貸控制的情況下，銀行遵循早放貸、早收益的原則。從近4年的信貸投放看，一季度信貸約占全年信貸投放的平均值為37%。按7萬億的預計信貸投放看，今年一季度的投放應為2.59萬億，平均每月的投放量在8000億至9000億元。

　　升值加速助推熱錢涌入

　　截止到1月4日，人民幣對美元匯率在連續(xù)第三個交易日創(chuàng)出2005年7月匯改以來新高收出“十連陽”。在今年加息預期明確背景下，人民幣升值步伐或再加快。熱錢流入將成推動股市的主要動力，對相關(guān)受益行業(yè)也將形成利好刺激。此外，12月以來成立新基金32只，募集總規(guī)模為593億。剔除QDII基金和債券基金，股票型基金和混合型基金共20只，募集規(guī)模為381億，再加上10月以來成立的股票型基金合計超1000億新增資金進入到契約約定的建倉期。

　　年報高送轉(zhuǎn)、封基 逢低布局

　　高送轉(zhuǎn)研究樣本的統(tǒng)計數(shù)據(jù)表明，在年報披露日前的平均累積超額收益要顯著高于年報披露日后，即年報披露前 30 個交易日至年報披露后 15 個交易日，因此，高送轉(zhuǎn)個股更需提前布局。依據(jù)上市公司對 2010 年業(yè)績預增公告情況以及預增上市公司占比，在業(yè)績增速較快的子行業(yè)中，我們認為生物育種、水產(chǎn)養(yǎng)殖、化工新材料、小金屬、裝飾裝修、顯示器件、元件等子行業(yè)整體年報業(yè)績增速較高，并未來仍有望保持高增長。此外，封閉式基金的分紅填權(quán)機會可密切關(guān)注。

　　(上海證券報)