黃婷
“指數(shù)沖上2900點(diǎn)就減倉，跌下來再加倉。”深圳緯基投資的投資總監(jiān)李凱近期操作更為頻繁了，他認(rèn)為，市場在春節(jié)前后漲上來之后調(diào)整并不到位，像本周初大起大落的情況還將持續(xù)，只能夠從倉位上防御風(fēng)險(xiǎn)。
同樣認(rèn)為市場風(fēng)險(xiǎn)大，調(diào)整會(huì)持續(xù)，但世通資產(chǎn)的董事長常士杉則采取了截然不同的操作策略，他至今仍然保持著八成以上的倉位。“我本來挺擅長波段操作的，但最近市場波段不好做，還是老老實(shí)實(shí)持有好股票吧。”常士杉無奈地對(duì)第一財(cái)經(jīng)(微博)日?qǐng)?bào)《財(cái)商》記者說。
兩位私募人士的不同做法也恰好是近期市場的一個(gè)小縮影，多空兩派資金的博弈戰(zhàn)線正在進(jìn)一步拉長。
根據(jù)海通證券數(shù)據(jù)，QFII在1月31日~2月18日期間整體進(jìn)行了小幅主動(dòng)增倉，增持幅度為1.55個(gè)百分點(diǎn)。而在QFII增倉的同時(shí)，浙商證券的基金倉位監(jiān)測數(shù)據(jù)則顯示，國內(nèi)基金已經(jīng)連續(xù)5周減倉，369只偏股型開放式基金的平均倉位在上周已經(jīng)回落至80%以下，為79.91%。
“這種資金博弈的格局之下，市場難見單邊行情，短期震蕩仍將是主導(dǎo)。” 國元證券分析師康洪濤總結(jié)道。
再融資潮又涌
上周末央行再度提高存款準(zhǔn)備金率的消息并沒有引發(fā)周一市場的恐慌，周一上證指數(shù)反而上漲了1.12%，再次沖到了2900點(diǎn)以上。
但好景不長，周二市場隨即出現(xiàn)了暴跌。當(dāng)天，上證指數(shù)暴跌2.62%，創(chuàng)下了近一個(gè)月以來的最大單日跌幅，2900點(diǎn)關(guān)口再度失守，深成指亦暴跌3.10%，市場成交量迅速擴(kuò)大，A股再度陷入迷茫之中。
在常士杉看來，市場的調(diào)整并非不可預(yù)期，緊縮政策、房地產(chǎn)政策再加上各種融資利空，市場存在調(diào)整的需求。
存款準(zhǔn)備金率的上調(diào)僅僅是A股資金面的利空之一，除了這個(gè)預(yù)期內(nèi)的利空以外，A股的再融資潮則進(jìn)一步擊潰了投資者的心理防線。本周中國石化(600028.SH)230億元可轉(zhuǎn)債發(fā)行，周二，中國石化即以8.74元的價(jià)格報(bào)收，跌幅達(dá)到5.72%，單日成交達(dá)到2.47億股，無疑是周二大盤暴跌的罪魁禍?zhǔn)住３艘酝�，新鄉(xiāng)化纖(000949.SZ)等多家上市公司陸續(xù)公布巨額再融資預(yù)案。而在央行連續(xù)上調(diào)存款準(zhǔn)備金率的大環(huán)境下，農(nóng)業(yè)銀行(601288.SH)、興業(yè)銀行(601166.SH)、光大銀行(601818.SH)、民生銀行(600016.SH)等銀行股也紛紛加入再融資的隊(duì)伍，今年以來商業(yè)銀行宣布的通過不同方式再融資的規(guī)模已經(jīng)高達(dá)1838億元。
A股融資速度加快，而另一方面，資金供給卻處于較為疲弱的狀態(tài)。申銀萬國測算的數(shù)據(jù)則顯示，自去年11月份以來，A股市場資金一直處于流失狀態(tài)。2011年1月底二級(jí)市場資金為13900億元左右，比去年12月底減少100億元。
“市場調(diào)整下來之后，再融資消息會(huì)使投資者的情緒進(jìn)一步惡化。”康洪濤說，在這種壓力下，短期市場難見大起色。
外圍市場牽制A股
除了內(nèi)憂之外，外圍市場也對(duì)近期A股形成了一定的壓力。
中東緊張局勢繼續(xù)擴(kuò)散蔓延，非洲第三大產(chǎn)油國利比亞卷入漩渦，國際原油價(jià)格飆升，全球股市隨即遭遇重挫。
中金公司認(rèn)為，油價(jià)盤中飆升顯示海外投資者對(duì)中東局勢不安情緒仍然較高，對(duì)A股市場來說，國內(nèi)的各項(xiàng)因素(估值、流動(dòng)性和基本面)仍顯正面，但海外的恐慌效應(yīng)難免會(huì)對(duì)A股投資者情緒形成一定的負(fù)面影響。
雖然在本周后三個(gè)交易日，滬深股市出現(xiàn)了小幅反彈，連續(xù)三天收出小陽線，但康洪濤指出，后三個(gè)交易日兩市反而陸續(xù)有跌停的股票出現(xiàn)，個(gè)股殺跌幅度較大，說明仍有資金大力出逃，市場仍存在進(jìn)一步震蕩的需求。
中金公司也表示，本周盤面雖然不乏熱點(diǎn)，但量能繼續(xù)萎縮，顯示投資者觀望的情緒仍然較重。預(yù)計(jì)因中東局勢趨穩(wěn)的時(shí)間尚不明朗，短期A股走勢將以震蕩為主，但在國內(nèi)因素的支持下股指將不會(huì)出現(xiàn)大幅的下跌。
李凱則指出，隨著“兩會(huì)”的召開，市場將有一段時(shí)間處于政策真空期，其間市場會(huì)進(jìn)一步消化各種利空消息，指數(shù)短期內(nèi)將維持震蕩走勢。
“基本面的因素決定了短期牛市格局不容易看到。”常士杉也表達(dá)了類似的觀點(diǎn)。
私募力挺高端裝備制造
“在震蕩格局中，個(gè)股機(jī)會(huì)會(huì)比大盤更明顯。”康洪濤說，雖然短期市場難見起色，但從中期布局來看，對(duì)一些有業(yè)績支撐且股價(jià)具備優(yōu)勢的行業(yè)或者個(gè)股，投資者可以適時(shí)介入。
中原證券則指出，隨著“兩會(huì)”的到來，“兩會(huì)”關(guān)注的焦點(diǎn)主題有望成為中長期市場運(yùn)行的主線。
中金公司也表示，隨著“兩會(huì)”時(shí)間窗口的臨近，投資者可提前布局“兩會(huì)”期間可能的熱點(diǎn)議題相關(guān)品種，包括節(jié)能環(huán)保、新能源、醫(yī)療、新興產(chǎn)業(yè)等。
常士杉則仍然堅(jiān)定看好高端裝備制造板塊，雖然高鐵板塊近期經(jīng)歷了調(diào)整，但他認(rèn)為，調(diào)整是正常的，隨著市場走穩(wěn)，高端裝備制造板塊仍將繼續(xù)沖高，甚至?xí)蔀榻衲甑耐顿Y主線。
春節(jié)后，常士杉就與他公司的研究員奔赴各地進(jìn)行密集調(diào)研。“七大新興產(chǎn)業(yè)我全跑遍了，走了一趟下來，覺得高端裝備制造才是最靠譜的。高鐵、基建的多家公司，現(xiàn)在訂單全都忙不過來了，預(yù)計(jì)這些公司的毛利率會(huì)提高到35%~70%，在業(yè)績爆發(fā)式增長的基礎(chǔ)下，上市公司目前的股價(jià)還有很大的上漲空間。”常士杉說。
相關(guān)閱讀