曾經(jīng)被所有機構(gòu)看好的上半年市場,最后演繹成了單邊下挫28％,成為全球最“熊”的股市。
受此拖累,偏股型基金今年除嘉實主題(070010,基金吧)一只外其余全線“潛水”, 債券型基金則在債市小牛的推動下平均收益約1．5％。悲觀氣氛下,基金的股票倉位接近歷史低位。
股基從“內(nèi)”虧到“外”
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從地產(chǎn)、有色到金融、醫(yī)藥股的輪番下挫,終于洗掉了股票型基金的最后一點盈利。
銀河證券的統(tǒng)計顯示,截至6月30日,偏股型基金中,嘉實主題以6．34％的正收益位列第一,也成為今年以來惟一一只實現(xiàn)正收益的股基。其余約400只偏股型基金,包含指數(shù)基金及混雜型基金,都已全線虧損。
在最近兩輪牛熊中都表現(xiàn)出色的華夏基金王亞偉,也由于誤信金融股而在最近3個月?lián)p兵折將,華夏策略(002031,基金吧)混雜與華夏大盤(000011,基金吧)精選在第二季度分辨呈現(xiàn)了－15％與－18％的負(fù)增加。
但考慮到今年以來滬深300指數(shù)單邊下跌近28％的市場背景,所有主動型基金仍然明顯克服指數(shù)。銀河證券的數(shù)據(jù)顯示,最低股票倉位較高的206只標(biāo)準(zhǔn)股票基金平均收益為－18．51％,跑贏大盤約10個百分點。
同樣一蹶不振的還有ＱＤＩＩ基金。盡管今年海外市場一度走勢強勁,但對于大部分資金仍然投向香港股市以及中國概念的ＱＤＩＩ基金來說,受到Ａ股市場的拖累也在所難免。尤其是歐洲主權(quán)債務(wù)危機的漫延,使海外市場的遠(yuǎn)景更加莫測。
晨星中國的數(shù)據(jù)顯示,運作在半年以上的9只ＱＤＩＩ基金,年內(nèi)虧損約在7％－15％之間,這一表現(xiàn)整體好于Ａ股市場上的偏股型基金。但今年新發(fā)的5只ＱＤＩＩ,目前已全線跌破1元面值,呈現(xiàn)了小幅虧損。
從Ａ股基金到ＱＤＩＩ基金的全軍覆沒,表明今年資本市場遭遇的仍然是一場系統(tǒng)性風(fēng)險。全球金融危機的“后遺癥”給全球股票投資者帶來了又一輪打擊。
債券基金熊市逞威
與股市的疲弱相比,債券市場今年則在加息預(yù)期的弱化與避險資金的推動下,走出了一輪小牛市。債基上半年平均收益約有1．5％。
跑得最快的東方穩(wěn)健(400009,基金吧)回報半年收益高達8．48％。由于該基金屬于激進債券型基金,精選個股參與的新股發(fā)行與增發(fā)顯然也給基金凈值帶來了積極的正向貢獻。
中歐穩(wěn)Ａ以6．09％凈值增加率在63只普通債券型基金中列第2位。該基金事跡的重要起源則是信用債上的重點配置,一級市場新股申購也有必定貢獻,低配可轉(zhuǎn)債規(guī)避了該類資產(chǎn)的下跌風(fēng)險。
從這兩只收益居前的基金操作中可以看出,準(zhǔn)確的資產(chǎn)配置＋打新收益,是今年債基的重要生財之道。
由于短期內(nèi)股票市場難以看到轉(zhuǎn)機,越來越多的投資者將眼光轉(zhuǎn)向債券市場。申萬分析師認(rèn)為,中期內(nèi)仍相對看好債市。但是收益率快速上行的階段已經(jīng)過去。投資者可以戰(zhàn)術(shù)性下降股票基金倉位適當(dāng)增加純債券基金或類債券基金的配置比重。
基金減倉退守
股指的新一輪暴跌,使偏股型基金的操作更加被動。基金的防守手段被迫從前期的精選防御性個股進一步退守于股票倉位的全面下降上。
經(jīng)過平安證券的測算截至6月末基金的平均倉位已經(jīng)由上月末的80％降至74％大部分基金都有不同程度的減倉顯示機構(gòu)對后市的預(yù)期持續(xù)向淡。但是證券分析師李先明認(rèn)為從基金倉位上來看大盤的底部可能仍然還未浮現(xiàn)。
值得關(guān)注的是,在一片悲觀疲弱的市場氣氛下,機構(gòu)投資者開端關(guān)注經(jīng)濟增加放緩的苗頭下壓縮政策可能呈現(xiàn)的轉(zhuǎn)機。
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