匡志勇

　　經(jīng)歷了4年醞釀后，中關(guān)村園區(qū)代辦股份轉(zhuǎn)讓系統(tǒng)(新三板)試點“擴(kuò)容”正變得越來越清楚。

　　6月3日，中國證監(jiān)會市場部副主任霍達(dá)流露，有關(guān)部門正研究將其他具備條件的國家高新技巧產(chǎn)業(yè)開發(fā)區(qū)內(nèi)的未上市高新技巧企業(yè)納入“試點”。5月底，深圳證券交易所(下稱“深交所”)理事長陳東征也流露：“今年新三板試點園區(qū)擴(kuò)容有望推出。”

　　中關(guān)村代辦股份轉(zhuǎn)讓試點工作于2006年1月23日正式啟動。在過去的4年多曾多次傳出“試點園區(qū)擴(kuò)容”的消息。深交所為此還專門成立股份代辦轉(zhuǎn)讓工作小組，并和部分高新園區(qū)簽訂了股份代辦轉(zhuǎn)讓的服務(wù)合約。去年6月12日出臺的股份報價系統(tǒng)配套改革措施使得新三板擴(kuò)容具備了技巧條件。此次改革包含新三板行情公開、電子化報單、深圳A股賬戶與代辦系統(tǒng)股份轉(zhuǎn)讓賬戶合并、由中登公司進(jìn)行結(jié)算等。

　　然而，經(jīng)過4年多的等候，新三板試點園區(qū)擴(kuò)容仍沒有明白的時間表，除中關(guān)村園區(qū)外的其他55家國家級高新園區(qū)仍在翹首以待擴(kuò)容計劃的出臺。深圳一位券商投行部門負(fù)責(zé)人介紹，該公司作為代辦系統(tǒng)的主辦券商之一，投行部現(xiàn)在已經(jīng)為新三板擴(kuò)大試點范疇提前進(jìn)行了籌備。在深圳、蘇州、天津等有望進(jìn)入首批擴(kuò)大試點范疇的高新園區(qū)內(nèi)，該投行部已經(jīng)儲備了一批項目。另外，公司的直投公司也對部分潛質(zhì)較好的“新三板”項目很感興趣，直投公司今后也會有部分資金投向前端項目。

　　新三板試點擴(kuò)容還沒開端，PE業(yè)界早在兩三年前就開端布局。深圳卓創(chuàng)投資公司副總林利舟介紹，公司的十來個投資項目中，有6個屬于中早期項目。公司作出這種決定也是考慮了新三板試點擴(kuò)容的政策，在新三板掛牌的公司數(shù)量增多、試點園區(qū)擴(kuò)容后，將會形成一個活潑的投資者群落。對于創(chuàng)投機(jī)構(gòu)來說，從新三板市場退出的機(jī)會將要比IPO上市退出的可能性更大。林利舟稱：“創(chuàng)投講究資金利用效率，我們情愿選擇投資兩年能獲得四五倍回報，而不要熬到5年去獲得10倍收益。”