備受關注的基金二季報業(yè)已頒布完畢。根據季報數(shù)據,在市場接連破位下行的背景之下,二季度基金投資信心遭遇極大挑釁,60家基金公司集體減倉,平均減倉幅度高達10.23%,倉位逼近歷史低位。防御性板塊醫(yī)藥生物、食品飲料和批發(fā)零售成為基金弱勢中集(000039,股吧)體加倉的對象,而銀行地產等周期類行業(yè)持續(xù)遭到基金大批拋棄。對于后市,主流基金業(yè)并不樂觀,認為市場持續(xù)下行創(chuàng)出新低,才會迎來階段性反彈。
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醫(yī)藥行業(yè)增持比例最高
在滬深300指數(shù)二季度下跌23.39%的背景之下,基金凈值難免遭到拖累。根據基金重要增倉行業(yè)與減倉行業(yè)二季度收益表現(xiàn)來看,大部分基金實際上踏準了行業(yè)節(jié)奏,但由于選股程度參差不齊等因素影響,難有作為。
經過二季度基金增減倉操作之后,據好買基金研究中心統(tǒng)計數(shù)據顯示,二季度基金持有的前五大行業(yè)依次為金融保險、機械設備、醫(yī)藥生物、食品飲料和批發(fā)零售。盡管金融保險再次遭遇大拋售,但市值占比仍然排名第一。而相較一季度末,采掘業(yè)市值占比從6.74%降至5.65%,退出前五大行業(yè)。
基金二季度前五大增倉行業(yè)為醫(yī)藥生物增持3.20%、食品飲料增持1.55%、批發(fā)零售增持 1.14%、電子行業(yè)增持0.50%、信息技巧業(yè)增持0.44%。而這五大行業(yè)中,醫(yī)藥生物和電子行業(yè)二季度板塊漲幅均逆市收益為正,分辨達到15.56%和2.10%,而其余增持的三大行業(yè)中除信息技巧業(yè)二季度跌幅達到15.89%之外,食品飲料和批發(fā)零售分辨微跌3.34%和7.27%。
而減倉行業(yè)方面,盡管在相干板塊有所異動時,作風轉換之爭便不時響起,但二季度的數(shù)據統(tǒng)計卻清楚地顯示基金其實延續(xù)著自去年年底以來對于金融地產業(yè)的回避態(tài)度,其二季度再次遭遇基金集體拋棄�；鸲径惹拔宕鬁p倉行業(yè)分辨是金融保險-3.11%,金屬非金屬-1.47%,房地產業(yè)-1.13%,采掘業(yè)-1.09%,石油化學-0.75%;而這五大行業(yè)也是二季度板塊下跌重災區(qū),跌幅均超過30%。跌幅最大的房地產業(yè)甚至達到41.96%,而金屬非金屬下跌39.77%,基金拋售力度最大的金融保險業(yè)下跌33.09%。
后市見解并不樂觀
對于后市,嘉實主題(070010,基金吧)認為市場將在持續(xù)下跌之后再實現(xiàn)階段性反彈,而華夏大盤(000011,基金吧)表現(xiàn)藍籌股擴容壓力將得以緩解,創(chuàng)業(yè)板估值程度難以保持在目前高位。
嘉實主題認為,隨著二次去庫存及經濟趨勢的逐漸降落,市場將會持續(xù)創(chuàng)出新低;另一方面,政策的二次放松卻是預計市場下階段產生反彈行情的重要因素,而政策的后瞻性又決定了政策的二次放松卻是基于經濟的逐漸走低,二者互為因果。因此隨著經濟趨勢的逐漸走低,二次放松的預期逐漸加強,預計市場在創(chuàng)出新低后,有望呈現(xiàn)階段性反彈。先空,后再關注于階段性反彈預計是本基金下半年投資的重要著眼點。
華夏大盤表現(xiàn),展望未來,預計宏觀刺激政策的退出還會持續(xù),但壓縮的力度相對于上半年會有所緩和。管理層將綜合考慮國內投資、出口、物價、企業(yè)經營狀態(tài)等因素,持續(xù)應用存款籌備金、利率、匯率等多種手段進行機動調控,推動產業(yè)結構調劑,以加強經濟增加的可持續(xù)性。隨著大型IPO的完成和銀行再融資的明朗化,藍籌股擴容的壓力得以緩解,而創(chuàng)業(yè)板在持續(xù)擴容和解禁壓力下,估值程度難以保持在目前高位。本基金將密切關注國內外宏觀經濟形勢和政策的變更,綜合考慮估值的安全性和事跡的成長性,對投資組合進舉動態(tài)的優(yōu)化調劑。
大摩領先則指出,三季度將同樣關注估值問題,將中長期斷定與產業(yè)狀態(tài)相聯(lián)合,參考國際估值的演變過程,強調行業(yè)發(fā)展空間。進一步將對投資目標的研究與跟蹤落到實處,高端制作企業(yè)的項目進展情況、市場拓展情況、真實需求情況等將是我們調研的重點。在大花費范疇方面,重點考核在日�；ㄙM品和花費服務范疇,對能夠持續(xù)進步勞動生產率,具有可持續(xù)發(fā)展才能、盈利才能強、安全邊際高、有核心競爭力的企業(yè)將加大注意力。
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