管理層打算放寬境外國(guó)民幣或外匯經(jīng)在港中資機(jī)構(gòu)投資A股市場(chǎng),那么各路海外游資,包含金融大鱷索羅斯進(jìn)入A股市場(chǎng)已非天方夜譚了。放開(kāi)QFII對(duì)股指期貨的投資雖……
近日,有媒體報(bào)道,繼券商自營(yíng)、券商專(zhuān)戶理財(cái)?shù)忍貏e法人獲準(zhǔn)進(jìn)入股指期貨市場(chǎng)后,QFII也將獲批進(jìn)入中國(guó)初生的股指期貨市場(chǎng)。有市場(chǎng)人士認(rèn)為:當(dāng)前股指期貨流動(dòng)性不錯(cuò),但持倉(cāng)量略顯不足,從換手率來(lái)看投機(jī)成份很濃,如果能讓QFII等國(guó)外機(jī)構(gòu)介入機(jī)會(huì)已經(jīng)成熟,因?yàn)镼FII中的投行在資本市場(chǎng)中不僅資金處于領(lǐng)先地位,而且技巧操作嫻熟,對(duì)國(guó)內(nèi)的交易規(guī)矩懂得也很好,QFII都強(qiáng)烈請(qǐng)求證監(jiān)會(huì)容許其參與國(guó)內(nèi)的期指投資。現(xiàn)在銀監(jiān)會(huì)和證監(jiān)會(huì)正在和諧QFII參與股指期貨的資金托管問(wèn)題,為QFII參與股指期貨供給暢通之路。
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截止今年6月底,外管局已累計(jì)向88家QFII發(fā)放總計(jì)170.7億美元的投資額度。按照目前5倍左右的杠桿率,投入股指期貨的最大限度將達(dá)到34億美元左右,折合國(guó)民幣232億元。假設(shè)QFII所有額度全部投入股指期貨,大約會(huì)產(chǎn)生10萬(wàn)手期指合約。隨著,后面門(mén)檻的進(jìn)一步的放開(kāi)信任會(huì)有更多的海外資金流入A股市場(chǎng)。
現(xiàn)在對(duì)于QFII而言,只要拿到份額,通過(guò)股指期貨做空A股并非難事。目前A股中的權(quán)重股絕大多數(shù)是A+H股發(fā)行,并對(duì)A股和H股的關(guān)動(dòng)性越來(lái)越明顯,而且QFII已經(jīng)在香港持有大批的權(quán)重股頭寸,它們可以通過(guò)在H股市場(chǎng)不斷沽空權(quán)重股壓抑股價(jià)來(lái)間接打壓A股大盤(pán),然后利用自己在A股的股指期貨進(jìn)行套利,同時(shí)再借助香港市場(chǎng)本身的套期保值工具來(lái)對(duì)沖拋出H股所帶來(lái)的喪失�？梢哉f(shuō),放行QFII進(jìn)入股指期貨如果沒(méi)有一套對(duì)其把持和監(jiān)管的系統(tǒng),那無(wú)疑是“引狼入室”。
早在前幾年,海外資金先通過(guò)QFII進(jìn)入內(nèi)地,搶了大批權(quán)重股籌碼如中石油、中石化(600028,股吧)和大盤(pán)銀行股,當(dāng)這些股票價(jià)格漲到必定高度時(shí),海外資本紛紛大批賣(mài)出打壓A股權(quán)重股股價(jià)。同時(shí)在新加坡、法國(guó)、德國(guó)市場(chǎng)上賣(mài)空A股的股指產(chǎn)品(這些國(guó)家都有針對(duì)A股的對(duì)賭金融衍生品),他們?cè)趦烧咄瑫r(shí)運(yùn)作中實(shí)現(xiàn)無(wú)風(fēng)險(xiǎn)套利。加大了A股市場(chǎng)的波動(dòng)。所以,指望QFII介入股指期貨純粹為了保值增值,給嫻熟的操作經(jīng)驗(yàn)傳授給中國(guó)投資者是不現(xiàn)實(shí)的。
不僅如此,6月22日有消息稱(chēng),管理層打算放寬境外國(guó)民幣或外匯經(jīng)在港中資機(jī)構(gòu)投資A股市場(chǎng),那么各路海外游資,包含金融大鱷索羅斯進(jìn)入A股市場(chǎng)已非天方夜譚了。放開(kāi)QFII對(duì)股指期貨的投資雖然有兩大利益:一是QFII參與股指期貨的資金現(xiàn)在按30億美元盤(pán)算,對(duì)任何中國(guó)的各大期貨公司來(lái)說(shuō)是一塊誘人的“大蛋糕”。其二是,QFII對(duì)股指期貨有很多嫻熟的操作技巧和理念可供我們投資者學(xué)習(xí)和借鑒。但如果不加以束縛的話,未來(lái)可能對(duì)國(guó)內(nèi)A股形成沖擊,并且還會(huì)與國(guó)內(nèi)股脂期貨市場(chǎng)爭(zhēng)取A股定價(jià)權(quán),這必須引起我們管理層高度警惕。
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