“估值修復(fù)”是本輪反彈的主線。從上周煤炭股的異軍崛起,到本周水泥、鋼鐵股的爆發(fā),近兩周,周期類(lèi)股票憑借著“估值修復(fù)”概念一直表現(xiàn)得光榮奪目。
估值修復(fù)——快
根據(jù)Wind資訊的統(tǒng)計(jì),申萬(wàn)房地產(chǎn)指數(shù)從7月2日大盤(pán)見(jiàn)底以來(lái)至本周五已經(jīng)上漲22.26%,同期上證指數(shù)僅上漲11.22%,與此同時(shí),采掘、建筑建材、機(jī)械設(shè)備、有色、鋼鐵等行業(yè)也表現(xiàn)得十分搶眼（見(jiàn)表1）。
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落袋為安——跑
“最多持續(xù)一個(gè)月,也就是到8月中旬左右�！眹�(guó)泰君安研究員王成稱,“對(duì)于本輪反彈的持續(xù)時(shí)間,我們認(rèn)為不具有幾個(gè)月的持續(xù)行情,從各方面講都不具備�！甭�(lián)訊證券的首席策略分析師曹衛(wèi)東也認(rèn)為,周期類(lèi)的行業(yè)“機(jī)會(huì)不大”,如果沒(méi)有明白的政策出臺(tái),基礎(chǔ)面無(wú)法得到基本性的扭轉(zhuǎn),“投資者就需要謹(jǐn)慎了”。
“現(xiàn)在大部分煤炭股的市盈率已經(jīng)超過(guò)大家的廣泛預(yù)期,可以說(shuō),經(jīng)過(guò)這兩周的上漲,煤炭股的估值修復(fù)已經(jīng)完成了。”一位不愿意流露姓名的煤炭行業(yè)分析師對(duì)《紅周刊》說(shuō),“所以,未來(lái)煤炭股很難超出大盤(pán),獲得超額收益�！�
而機(jī)構(gòu)的動(dòng)向也印證了上述分析師的見(jiàn)解,從機(jī)構(gòu)資金流向來(lái)看（參照67頁(yè)“一周機(jī)構(gòu)資金動(dòng)向分析”）,本周,機(jī)構(gòu)凈賣(mài)出行業(yè)的第一位就是煤炭行業(yè),本周五,煤炭行業(yè)也呈現(xiàn)了較大幅度的調(diào)劑,申萬(wàn)采掘指數(shù)在周五下挫1.87%。
修復(fù)的尾巴——搶
不過(guò),煤炭股呈現(xiàn)在機(jī)構(gòu)賣(mài)出的前十大行業(yè)中,并不能完整代表周期性行業(yè)的機(jī)會(huì)殆盡。因?yàn)?在機(jī)構(gòu)買(mǎi)入的前十大行業(yè)中,周期性行業(yè)仍然盤(pán)踞著主導(dǎo)的地位,房地產(chǎn)、銀行、土木工程、貴重金屬、證券保險(xiǎn)、鋼鐵冶煉這些周期性行業(yè)分辨盤(pán)踞機(jī)構(gòu)買(mǎi)入前七位,彰顯出“估值修復(fù)”仍然可能是近期的主流投資思路。
如果投資者想搭上這輪周期股估值修復(fù)的“末班車(chē)”,應(yīng)如何參與？雖然煤炭行業(yè)目前漲幅已大,但其中的公司漲幅也貧富分化嚴(yán)重,最高的靖遠(yuǎn)煤電(000552,股吧)從7月2日本輪反彈開(kāi)端到本周四,漲幅達(dá)到40.34%,而同期,美錦能源(000723,股吧)卻只有7.29%的漲幅,中國(guó)神華(601088,股吧)也只有13.21%的漲幅,不得不讓人感嘆,同業(yè)也不同命。
“跌得越多,一般彈得越高,”上述煤炭行業(yè)分析師對(duì)《紅周刊》分析,記者統(tǒng)計(jì)了本輪行情漲幅最高的前十大煤炭股,并統(tǒng)計(jì)了它們從去年12月市值最高點(diǎn)到今年7月最點(diǎn)低之間的調(diào)劑幅度,發(fā)明這些公司一般都超過(guò)了同期行業(yè)的平均跌幅45.99%。
另外,從表2可以看出,漲幅較大的煤炭股一般事跡預(yù)增較多,或者有地區(qū)振興概念,與此相對(duì),美錦能源發(fā)布事跡預(yù)告,稱“預(yù)計(jì)1月1日~6月30日凈利潤(rùn)為-300萬(wàn)元至-100萬(wàn)元”,難怪投資者用腳投票。
以煤炭股為鑒,如果投資者想抓住周期股估值修復(fù)的尾巴,應(yīng)當(dāng)一、盡量選擇那些超跌的個(gè)股;二、事跡精良或者事跡預(yù)告超預(yù)期的個(gè)股;三、有綜合概念性的股票,比如區(qū)域振興或者其他市場(chǎng)熱門(mén)的股票。
