三個(gè)方面劃分瑕疵重組風(fēng)險(xiǎn),業(yè)內(nèi)人士表現(xiàn),“目前重組難度增大,認(rèn)清風(fēng)險(xiǎn)就能獲得收益”
近期重組股投資者遇到的問(wèn)題,印證了重組風(fēng)險(xiǎn)不容疏忽的觀點(diǎn),媒體最近也對(duì)此保持高度關(guān)注的狀態(tài),如前幾日被炒得沸沸揚(yáng)揚(yáng)的通化金馬(000766,股吧)和宏大股份涉嫌內(nèi)情交易的重組事件。與此不同,還有一些重組雖未被疑有內(nèi)情交易,但也存在不同程度的瑕疵和疑點(diǎn)。
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記者根據(jù)歷史經(jīng)驗(yàn)總結(jié),重組存在瑕疵,重要體現(xiàn)在三個(gè)方面:計(jì)劃本身合理性問(wèn)題、重組資產(chǎn)本身價(jià)值的瑕疵,及重組對(duì)重組方基礎(chǔ)面價(jià)值的瑕疵。
計(jì)劃本身存在較大問(wèn)題
銀河動(dòng)力(000519,股吧)重組中斷,公司給出的說(shuō)明是:“江南團(tuán)體擬注入的資產(chǎn)為軍工類資產(chǎn),其行業(yè)相對(duì)照較特別,辦理相干手續(xù)復(fù)雜,相干資質(zhì)辦證時(shí)間較長(zhǎng)。且江南工業(yè)成立時(shí)間較晚,對(duì)江南工業(yè)的審計(jì)、評(píng)估工作量較大,在較短時(shí)間內(nèi)難以完成。”
據(jù)材料顯示,我國(guó)現(xiàn)在主動(dòng)防御的國(guó)防戰(zhàn)略在很大程度上決定了軍費(fèi)開(kāi)支的增加趨勢(shì)。從這點(diǎn)看,轉(zhuǎn)行軍工似乎不失為一個(gè)不錯(cuò)的選擇。但稍作分析不難看出,軍工行(601398,股吧)業(yè)有較大的特別性,并且江南團(tuán)體成立時(shí)間不長(zhǎng),資金、技巧都處于發(fā)展初期,轉(zhuǎn)行機(jī)會(huì)欠成熟。但銀河動(dòng)力董秘熊尚榮表現(xiàn),現(xiàn)在不便做出評(píng)判。
記者又接洽到另一位業(yè)內(nèi)分析師,該分析師向記者表明:“美國(guó)有多家注資軍工行業(yè)的公司,而目前國(guó)內(nèi)軍工業(yè)是個(gè)空缺,如果銀河動(dòng)力重組成功的話,將會(huì)成為國(guó)內(nèi)第一家涉及這一行業(yè)的公司,所以長(zhǎng)期看,若成功,則形勢(shì)利好。”
武漢塑料(000665,股吧)的重組可謂疑云重重。首先,國(guó)務(wù)院明文規(guī)定:“非公有資本不得投資設(shè)立和經(jīng)營(yíng)……有線電視傳輸骨干網(wǎng)等……”武漢塑料卻反其道而行之,偏偏讓民營(yíng)股東涉足骨干網(wǎng)投資,這種膽大包天的行動(dòng)會(huì)為其帶來(lái)多大風(fēng)險(xiǎn),不問(wèn)可知。
另外,在重組預(yù)案中,楚天數(shù)字的三次增股竟然同股不同價(jià),兩家中間股東都虧本轉(zhuǎn)讓股權(quán),蹊蹺的事件再一次增大了它重組的風(fēng)險(xiǎn)。
華陽(yáng)科技(600532,股吧)重組前,一直糾結(jié)于大股東挪用巨額資金一事。一事未平,一事又起,資產(chǎn)重組尚未塵埃落定,華陽(yáng)科技又要“華麗麗”轉(zhuǎn)身房地產(chǎn)了。據(jù)懂得,其注資的玉海房地產(chǎn)有限公司目前資質(zhì)為“暫定”,這一資質(zhì)在建設(shè)部發(fā)布的資質(zhì)排名中處于墊底地位。并且,如果到今年9月還沒(méi)有項(xiàng)目開(kāi)發(fā)的話,暫定資質(zhì)也要被收回,未來(lái)風(fēng)險(xiǎn)系數(shù)增加。
重組本身及對(duì)基礎(chǔ)面提升的價(jià)值
風(fēng)華高科(000636,股吧)被爆出二股東高位套現(xiàn)過(guò)億,股東的減持很可能是在為重組鋪路,闡明公司離重組不遠(yuǎn)了。
東風(fēng)汽車(600006,股吧)一直遵守混雜動(dòng)力技巧,對(duì)于新能源大戰(zhàn),東風(fēng)不是不響應(yīng),而是技巧平臺(tái)還未成系統(tǒng),這將是一個(gè)較大的瓶頸。再者,對(duì)于母公司資產(chǎn)是否注入,公司管理層大股東還沒(méi)有發(fā)表公告,所以重組事宜尚不明朗。
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亞星客車(600213,股吧)市場(chǎng)戰(zhàn)略轉(zhuǎn)型不順利。亞星客車增速慢于行業(yè)增速受外部經(jīng)濟(jì)環(huán)境影響,鋼材價(jià)格上漲,其毛利率就會(huì)增加,對(duì)于重組以后的發(fā)展來(lái)說(shuō),存在必定風(fēng)險(xiǎn)。
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