匯豐中國區(qū)研究部主管張之明日前接收記者采訪時表現(xiàn)，預(yù)計下半年貨幣政策會相對松動，加息和再次上調(diào)存款籌備金率的幾率很小，此外供給壓力將迫使房價在年底呈現(xiàn)調(diào)劑。

記者：如何看中國上半年的宏觀經(jīng)濟表現(xiàn)？

張之明：經(jīng)濟增速降落很大程度上是預(yù)期中的調(diào)劑，調(diào)結(jié)構(gòu)過程中總會呈現(xiàn)一些震動。同比來說，去年底和今年初的經(jīng)濟增加是由前一階段強烈的政策刺激導(dǎo)致的，政策退出會導(dǎo)致增加率呈現(xiàn)必定程度調(diào)劑，這是預(yù)期內(nèi)的，是正常的。我們?nèi)灶A(yù)計下半年GDP增幅在9%左右，全年在10%左右。

記者：下半年貨幣政策會否松動？

張之明：相對來說會有松動。上半年市場預(yù)期會有加息及更多的存款籌備金率上調(diào)，但現(xiàn)在看年內(nèi)這兩項舉動都會結(jié)束。上半年直到四月份，央行公開市場操作一直是回收流動性，但自從房貸政策推出后，特別是銀行面臨融資壓力的情況下，開端變成另一種走向，就是凈投放。即便是凈投放，從國民幣收益率曲線來看，短期利率上升仍比長期利率快得多，這反應(yīng)了融資壓力依然存在。目前除了農(nóng)行外，其他所有大型銀行都還沒有完成再融資任務(wù)，所以壓力會持續(xù)存在。

總體來說，首先年內(nèi)可能不會加息，第二央行公開市場操作會轉(zhuǎn)向凈投放，第三存款籌備金率再度進步的預(yù)期也被打消。央行仍舊保持寬松貨幣政策沒有太大變更。此外在國民幣匯改重啟后，會有新的國民幣升值預(yù)期，這在必定程度上將導(dǎo)致資金流入，也會對信貸流動性有所幫助,當然這是間接的作用。這些都是流動性相對于上半年有所松動的表現(xiàn)。

記者：房地產(chǎn)市場調(diào)控已近兩個月，您如何看此輪調(diào)控？

張之明：目前總體來看房價下跌非常有限，但市場存在滯后效應(yīng)，每個周期內(nèi)量跌都會領(lǐng)先于價格調(diào)劑�，F(xiàn)在有兩方面已經(jīng)體現(xiàn)出價格下調(diào)的跡象，一是許多大的房地產(chǎn)商比如萬科，已經(jīng)在局部地區(qū)開端打折銷售，二是統(tǒng)計顯示某些城市同一地區(qū)的二手房價格已經(jīng)超過一手房價格，這也是一種領(lǐng)先指標。