李靜穎
依稀記得10年前，互聯(lián)網(wǎng)泡沫在吹滅一群互聯(lián)網(wǎng)精英創(chuàng)業(yè)美夢的同時，也讓一大批投資人吞下了“瘋投”的惡果。然而，10年后的今天，投資人曾經(jīng)的創(chuàng)傷顯然已不復存在，而互聯(lián)網(wǎng)行業(yè)也再度站上了投資行業(yè)第一的寶座。
清科集團提供的2010年中國VC、PE上半年數(shù)據(jù)分析報告顯示，今年上半年互聯(lián)網(wǎng)行業(yè)共發(fā)生44起投資案例，總投資額達到2.09億美元，無論是從投資數(shù)量還是投資總金額來看，都重新回到了榜首位置。
PE、VC對于互聯(lián)網(wǎng)行業(yè)“孜孜不倦”的“追求”在啟明創(chuàng)投創(chuàng)始人兼董事總經(jīng)理鄺子平看來是由行業(yè)的特性所決定的�！盎ヂ�(lián)網(wǎng)企業(yè)的成長爆發(fā)性強，往往一個好的商業(yè)模式就有可能用少量的資金在幾年時間內(nèi)孵化出一家大企業(yè)，這是傳統(tǒng)行業(yè)所無法企及的速度�！钡椬悠揭仓赋�，雖然投入產(chǎn)出的回報可觀，背后的風險也不小。
鄺子平表示，其實互聯(lián)網(wǎng)行業(yè)投資有點類似于健康行業(yè)，一款新藥研發(fā)成功后的收益誰都能看到，但前期對新藥研發(fā)過程的投資卻存在無法預見的風險。
機遇與風險同存，事實就是如此。他向記者舉例，比如在視頻行業(yè)，至今已有大量的資金投入，而PE、VC對于該行業(yè)的幾家領(lǐng)軍企業(yè)仍然在輸送彈藥，這背后其實就是投資人對該領(lǐng)域前景的看好�！皩σ曨l行業(yè)而言，本身做視頻網(wǎng)站就是個燒錢的生意，沒有一定資金的投入肯定無法把企業(yè)做大做強�！彼f。
然而，鄺子平指出，投資人對于該領(lǐng)域的投入也有自己的底線�！爱斖顿Y人看到企業(yè)已無太好的發(fā)展前景時就會收手。“雖然視頻領(lǐng)域看似總投入已很大，但其實分攤到每家投資機構(gòu)的量并不多，所以即便最終失敗，每家投資機構(gòu)的損失并不會很大。”
一位不愿透露姓名的業(yè)內(nèi)人士告訴記者，互聯(lián)網(wǎng)從大行業(yè)的角度來講的確已有大量資金涌入，其中一個原因在于許多基金存在對某些細分領(lǐng)域扎堆投資的現(xiàn)象。
高原資本合伙人涂鴻川告訴記者，投資互聯(lián)網(wǎng)項目的心態(tài)分為兩種，一種是看重企業(yè)的利潤，一種是看好企業(yè)的增長率�！昂笳呒幢阌麩o法在短期內(nèi)實現(xiàn)，投資人也并不在意，因為它有價值存在。”顯然，在互聯(lián)網(wǎng)領(lǐng)域，投資人的心態(tài)大多屬于后者。
“流量、用戶量、覆蓋率、市場份額甚至品牌效應等模塊組成了一家互聯(lián)網(wǎng)企業(yè)的潛力，這些都是建立行業(yè)競爭力的門檻，而這也是投資人最為看重的。”涂鴻川說，“互聯(lián)網(wǎng)投資有時要看得遠，有時收益晚幾年并不是問題，找到站穩(wěn)腳跟的基點，再將其轉(zhuǎn)化成經(jīng)濟效益也是個辦法�！�
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