花旗分析師埃利西亞·雅普(Alicia Yap)：關(guān)于利潤(rùn)率，這個(gè)季度利潤(rùn)率的數(shù)字很強(qiáng)勁，那么對(duì)第三季度利潤(rùn)率預(yù)期如何？好耶對(duì)第三季度預(yù)期是否有影響？

　　劉杰良：關(guān)于利潤(rùn)率的話，因?yàn)槌杀颈容^穩(wěn)定，所以報(bào)表上基本上營(yíng)收60%的就是最后的利潤(rùn)。因?yàn)槲覀兊某杀窘Y(jié)構(gòu)不發(fā)生大的變化，投入方面主要是租金和設(shè)備損耗，行政支出方面主要是工資和技術(shù)支出，一共的話每年大約在人民幣2億至2.5億元之間，銷售方面大約是1億人民幣左右的工資支出，這些基本保持不變。再減除營(yíng)收10%左右的稅務(wù)支出，由于目前稅率水平比較低，大概是總營(yíng)收的8%到12%左右，所以總營(yíng)收的60%到65%就是利潤(rùn)。關(guān)于你的第二個(gè)問(wèn)題。出售好耶具體的金額還不能確定，還要和審計(jì)討論，并且不會(huì)在預(yù)期上有所體現(xiàn)。

　　Auriga分析師侯天(Tian Hou)：我最近讀到江總的一個(gè)訪問(wèn)，其中談到賣場(chǎng)終端聯(lián)播網(wǎng)的廣告業(yè)務(wù)，可否談?wù)剬?duì)這方面的前景的具體設(shè)想和判斷？

　　江南春：因?yàn)榭焖傧�費(fèi)品市場(chǎng)持續(xù)強(qiáng)勁，所以市場(chǎng)需求在上升。分眾對(duì)賣場(chǎng)中的機(jī)器陸續(xù)進(jìn)行了優(yōu)化和增長(zhǎng)，所以我們?cè)谫u場(chǎng)中的廣告效果，根據(jù)消費(fèi)者的運(yùn)動(dòng)軌跡對(duì)機(jī)器位置進(jìn)行優(yōu)化，還進(jìn)行音量等各方面進(jìn)行了調(diào)整，所以對(duì)廣告主而言，廣告效果在不斷上升。同時(shí)，賣場(chǎng)在中國(guó)開設(shè)的現(xiàn)代化渠道力量越來(lái)越強(qiáng)，滲透已經(jīng)到了五六線城市。我們已經(jīng)有160多個(gè)城市，我認(rèn)為正在向250個(gè)城市滲透，根據(jù)這個(gè)滲透進(jìn)度我們也會(huì)將業(yè)務(wù)不斷下沉。我們也會(huì)持續(xù)進(jìn)行賣場(chǎng)廣告效果優(yōu)化和改造，因?yàn)槲覀兺ㄟ^(guò)幾年的摸索，也積累了一系列經(jīng)驗(yàn)。

　　侯天：最低工資有一個(gè)上調(diào)，這可能對(duì)工資支出有什么樣的影響？

　　劉杰良：工資支出的變化主要來(lái)源于銷售隊(duì)伍，但總體來(lái)看會(huì)控制在我們的預(yù)計(jì)范圍之內(nèi)。

　　侯天：影院廣告業(yè)務(wù)是否已經(jīng)開始盈利？如果不是的話，預(yù)計(jì)何時(shí)開始會(huì)盈利？

　　劉杰良：我們已經(jīng)在盈利，目前利潤(rùn)率已經(jīng)在20%左右，只是數(shù)額上來(lái)看還很小，關(guān)鍵是要進(jìn)一步提高覆蓋率。目前影院廣告覆蓋的城市數(shù)量大概只有5000塊，相比之下美國(guó)已經(jīng)達(dá)到35000塊。目前有兩個(gè)公司在做這一塊業(yè)務(wù)，我們的市場(chǎng)份額還有待進(jìn)一步加大。

　　美國(guó)銀行-美林分析師埃迪·梁(Eddie Leung)：兩年前，一般客戶會(huì)投放在10-15個(gè)城市，現(xiàn)在廣告主是否愿意在更多城市里投放廣告？目前核心業(yè)務(wù)的利用率在低端城市和高端城市是否有差別和變化？

　　江南春：刊掛率角度看的確有一定的增長(zhǎng)，主要來(lái)自兩個(gè)部分。第一個(gè)部分是A網(wǎng)向B網(wǎng)的轉(zhuǎn)移，第二個(gè)部分是一線城市向二三四線城市的轉(zhuǎn)移。因?yàn)樯婕暗某鞘蟹浅６�，所以分�(jǐn)偟矫總�(gè)城市或者每個(gè)階段的刊掛率，變化都是逐漸產(chǎn)生的。比如在一些比較大的二線城市，五年前和現(xiàn)在相比的話，刊掛率上升了非常多，但每個(gè)階段來(lái)看，還是一個(gè)逐步累積的過(guò)程。我認(rèn)為這種發(fā)展是中國(guó)市場(chǎng)的必然。

　　劉杰良：對(duì)一些二線城市來(lái)說(shuō)，利用率可以高達(dá)60%到70%，但因?yàn)槲覀冞�在不斷增加二線城市，所以平均來(lái)看刊掛率似乎沒(méi)有很大的增加。但總體來(lái)看，廣告收入在不同城市的增長(zhǎng)趨勢(shì)還是有的。

　　德意志銀行分析師雷貝卡·江(Rebecca Jiang)：我有兩個(gè)問(wèn)題。第一個(gè)是關(guān)于AB網(wǎng)轉(zhuǎn)換的問(wèn)題，以前來(lái)看B網(wǎng)的質(zhì)量和價(jià)格都相對(duì)較低，我認(rèn)為B網(wǎng)以前有自己的市場(chǎng)目標(biāo)，那么廣告主的分布和A網(wǎng)是不是不一樣？比如說(shuō)有更多小規(guī)模的或者是當(dāng)?shù)氐膹V告主？AB網(wǎng)轉(zhuǎn)換以后，是否對(duì)A網(wǎng)業(yè)務(wù)有負(fù)面影響？比如說(shuō)對(duì)利用率或者定價(jià)產(chǎn)生影響？第二個(gè)關(guān)于現(xiàn)金流的問(wèn)題，你們?cè)黾拥墓善被刭?gòu)計(jì)劃的規(guī)模，有沒(méi)有其他現(xiàn)金支出計(jì)劃，比方說(shuō)支付股息等等？

　　劉杰良：我先回答第二個(gè)問(wèn)題。股票回購(gòu)計(jì)劃的目標(biāo)就是增加有形資產(chǎn)收益率，另外一個(gè)考慮就是公司的估值問(wèn)題。如果今后股價(jià)上漲，可能會(huì)考慮別的方式，包括支付股息等等。但目前主要是希望將回購(gòu)計(jì)劃完成。