專(zhuān)職設(shè)立殼公司出面貸款，旗下小公司出面擔(dān)保，借到錢(qián)后再將出面擔(dān)保的公司納入準(zhǔn)上市公司體系，最后以上市為名利誘私募出資解決擔(dān)保問(wèn)題，大富科技的借錢(qián)術(shù)可謂高超

　　文|本刊特約撰稿 王枰

　　你想學(xué)習(xí)怎么“套錢(qián)”嗎？將于8月27日沖刺創(chuàng)業(yè)板的深圳市大富科技股份有限公司(以下簡(jiǎn)稱(chēng)“大富科技”)教你這一套玩法。根據(jù)招股說(shuō)明書(shū)，大富科技為國(guó)內(nèi)第二大射頻器件供應(yīng)商，主要提供移動(dòng)通信基站射頻器件與射頻結(jié)構(gòu)件的研發(fā)、生產(chǎn)與銷(xiāo)售。2008年市場(chǎng)占有率為4%，僅次于武漢凡谷。

　　借款分紅 天下奇談

　　如果你是董事長(zhǎng)，會(huì)在什么情況下借款？擴(kuò)大生產(chǎn)規(guī)模、加大技術(shù)革新力度、完善營(yíng)銷(xiāo)網(wǎng)絡(luò)……用于這些正常的公司營(yíng)運(yùn)應(yīng)該是正常情況下的答案。

　　不過(guò)，大富科技給出了另外一個(gè)答案：借錢(qián)分紅。

　　2008 年5 月，大富科技母公司大富配天投資的兩個(gè)子公司錦州大富與配天錦州向錦州商業(yè)銀行各貸款1億元。大富科技借來(lái)這筆款項(xiàng)用于償還巴黎銀行與德意志銀行各4,500萬(wàn)貸款、用于對(duì)大富BVI 分配股利5,693 萬(wàn)元。

　　兄弟公司借錢(qián)給自己還銀行貸款，何樂(lè)而不為。不過(guò)大富BVI也同屬大富科技實(shí)際控制人孫尚傳，用關(guān)聯(lián)公司的銀行貸款給老板分紅就說(shuō)不過(guò)去了。

　　實(shí)際上，大富科技對(duì)股東的慷慨不僅如此。09年度大富科技共給股東們分紅1.48億，2007-2010年6月份，大富科技給股東的紅利累計(jì)約2.05億元。加上大富科技的資產(chǎn)負(fù)債率很低只有39.83%，如此低的資產(chǎn)負(fù)債率加上分紅，似乎都暗示大富科技根本不缺錢(qián)。

　　但是從合并資產(chǎn)負(fù)債表看，大富科技一直保持有不低于6000萬(wàn)元的長(zhǎng)期借款，最高的2007年是9756萬(wàn)元。大富科技每年都要為此付出百萬(wàn)元級(jí)別的利息費(fèi)用。大富科技為什么不先還貸款而積極分紅？甚至動(dòng)用關(guān)聯(lián)公司的貸款來(lái)幫助公司還貸和分紅？

　　其間理由恐怕只有公司自己才能解釋。

　　殼公司：專(zhuān)職負(fù)責(zé)借款

　　不管如何解釋?zhuān)�大富科技的借款術(shù)還是非常清晰。第一招就是專(zhuān)職殼公司負(fù)責(zé)借款。

　　前述提及的向錦州商業(yè)銀行貸款的配天錦州，全稱(chēng)是配天(錦州)科技有限公司，系“控股股東大富配天投資之全資子公司”；而另一家借款的錦州大富，全稱(chēng)是“錦州大富自動(dòng)化技術(shù)有限公司”，也是“控股股東大富配天投資之全資子公司”。

　　這兩家公司，都是在2008年5月9日設(shè)立，“無(wú)實(shí)際運(yùn)營(yíng)”，并且都已經(jīng)在2010年1月20日，均作價(jià)10萬(wàn)元人民幣，賣(mài)給了北京金科業(yè)投資咨詢服務(wù)有限公司，“均已于2010 年5 月10 日完成注銷(xiāo)手續(xù)”。轉(zhuǎn)讓時(shí)，配天錦州的的凈資產(chǎn)是73979元，錦州大富的凈資產(chǎn)是63992元。列舉這些數(shù)字，并不是想說(shuō)這兩家公司的轉(zhuǎn)讓價(jià)與凈資產(chǎn)相比高百分之多少，而是想引發(fā)讀者去思考一下，這兩家才設(shè)立不到一個(gè)月、“無(wú)實(shí)際運(yùn)營(yíng)”的公司，也可以說(shuō)是殼公司，究竟因?yàn)槭裁词虑�，需要向錦州市商業(yè)銀行 “各貸款1 億元”呢？從設(shè)立到借款到還款到轉(zhuǎn)讓到注銷(xiāo)，一共才兩年整，似乎這倆公司本身就是為了這些借款而存在的。

　　其實(shí)這幾年大富系列的公司們，應(yīng)被視為一個(gè)抱團(tuán)很緊湊的集團(tuán)，而不是各自為陣的經(jīng)濟(jì)實(shí)體。集團(tuán)內(nèi)，有負(fù)責(zé)投資的，有負(fù)責(zé)融資的，有負(fù)責(zé)制造的，各司其職，彼此幫扶，若單拉出任何一家來(lái)看，都是不完整的，只是在09年末之后，為了上市，大富科技才理清了各種影響其獨(dú)立性的關(guān)系。

　　如果大富科技不想上市圈錢(qián)，又該是什么情形？

　　小公司遠(yuǎn)程擔(dān)保大借款

　　大富科技的第二招是小公司出面擔(dān)保，之后再讓準(zhǔn)備上市的公司收購(gòu)出面擔(dān)保的小公司。

　　為分紅借錢(qián)，專(zhuān)職殼公司借錢(qián)，關(guān)聯(lián)公司關(guān)系混亂。這樣的情況下，為什么錦州商業(yè)銀行還敢授信放貸？

　　或許其中的一條理由是安徽大富機(jī)電出具了擔(dān)保。大富科技一直是在深圳，卻不辭奔波辛勞，由一家設(shè)立在安徽的關(guān)聯(lián)公司擔(dān)保，讓深圳的控股股東專(zhuān)門(mén)去錦州成立殼公司、完成從當(dāng)?shù)厣虡I(yè)銀行的借款再“劃撥”到深圳給自己花；其融資手段、周轉(zhuǎn)能力，值得不少缺錢(qián)的公司學(xué)習(xí)。