新浪科技訊 北京時(shí)間9月3日上午消息，據(jù)國(guó)外媒體報(bào)道，券商Roth Capital Partners9月1日發(fā)布研究報(bào)告，維持盛大游戲(Nasdaq:GAME)“持有”(Hold)評(píng)級(jí)。

　　以下為報(bào)告概要：

　　盛大游戲?qū)⒂?月8日股市收盤(pán)后發(fā)布2010財(cái)年第二財(cái)季財(cái)報(bào)。屆時(shí)，盛大游戲管理層將于美國(guó)東部時(shí)間9月8日晚9點(diǎn)(北京時(shí)間9月9日早9點(diǎn))召開(kāi)電話會(huì)議，其收聽(tīng)電話為866-850-2201，口令：5478998。

　　對(duì)第二財(cái)季預(yù)期

　　我們認(rèn)為，盛大游戲第二季財(cái)報(bào)將與我們的預(yù)期持平或稍低于預(yù)期。我們預(yù)計(jì)盛大游戲營(yíng)收為1.676億美元(環(huán)比增長(zhǎng)0.1%)，每股收益0.16美元。

　　對(duì)第三財(cái)季展望

　　盡管《龍之谷》推出后發(fā)展勢(shì)頭強(qiáng)勁，但由于老款游戲勢(shì)頭持續(xù)減弱，我們預(yù)計(jì)盛大游戲目標(biāo)股價(jià)低于預(yù)期。華爾街預(yù)期盛大游戲頂線增長(zhǎng)7%，營(yíng)收1.78億美元，每股收益0.16美元。但我們的營(yíng)收預(yù)期低于華爾街，為1.71億美元(環(huán)比增長(zhǎng)2%)，每股收益稍高，為0.17美元。

　　投資建議

　　我們維持對(duì)盛大游戲的“持有”評(píng)級(jí)和6.50美元的目標(biāo)股價(jià)。我們對(duì)《龍之谷》和其他新游戲彌補(bǔ)老游戲收入下降的能力表示懷疑，待《熱血傳奇2》和《傳奇世界》穩(wěn)定和/或新游戲持續(xù)增長(zhǎng)后，我們將對(duì)其股價(jià)作調(diào)整。

　　風(fēng)險(xiǎn)

　　投資盛大游戲股票包含多種風(fēng)險(xiǎn)，這些風(fēng)險(xiǎn)反過(guò)來(lái)又會(huì)影響該公司的運(yùn)營(yíng)和股價(jià)。這些風(fēng)險(xiǎn)包括：

　　1. 收入依賴(lài)性強(qiáng)。盛大游戲的大部分收入來(lái)自其最老的兩款游戲《熱血傳奇2》和《傳奇世界》(占2009日歷年凈收入的78%)。如果玩家對(duì)兩款游戲失去興趣或者盜版猖獗，該公司收入將會(huì)受影響。

　　2. 收入源存在不確定性。盛大游戲擁有多樣化的游戲組合，但其發(fā)布的新游戲影響力有限。如果新游戲達(dá)不到我們的預(yù)期，該公司營(yíng)收可能會(huì)低于我們的預(yù)期。

　　3. 政府加強(qiáng)監(jiān)管。網(wǎng)絡(luò)游戲受多個(gè)政府部門(mén)監(jiān)管。如果中國(guó)政府決定加強(qiáng)監(jiān)管，網(wǎng)絡(luò)游戲行業(yè)和盛大網(wǎng)絡(luò)的增長(zhǎng)潛力都將受影響。

　　4. 競(jìng)爭(zhēng)加劇。中國(guó)網(wǎng)絡(luò)游戲市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)激烈，每年有數(shù)百種新游戲發(fā)行，且新的運(yùn)營(yíng)商也會(huì)進(jìn)入市場(chǎng)。激烈的競(jìng)爭(zhēng)迫使游戲公司增加銷(xiāo)售和市場(chǎng)營(yíng)銷(xiāo)支出以維持和吸引玩家，這種支出增加有可能對(duì)營(yíng)業(yè)毛利產(chǎn)生負(fù)面影響。(子云)