美國當(dāng)?shù)貢r間9月2日，搜房網(wǎng)(以下簡稱“搜房”)向美國證券交易委員正式提交在美IPO申請，計劃登陸紐約證券交易所，代碼為SFUN，每份ADS定價區(qū)間為40.5-42.5美元，擬募資1.4億美元。

　　叫了無數(shù)次“狼來了”，搜房的上市終于塵埃落定。

　　但此次上市并非處于最佳時間點(diǎn)，在國內(nèi)搜房遭遇房地產(chǎn)調(diào)控收緊，而美國資本市場今年表現(xiàn)非常疲軟。

　　可以參考的是，其國內(nèi)重要競爭對手中國房產(chǎn)信息集團(tuán)一年前上市發(fā)行價為12美元，至今只有8美元多。

　　不過對莫天全來說，借IPO贖回大股東的身份才是關(guān)鍵。

　　從IDG的100萬美元起步

　　1996年回國后的莫天全，創(chuàng)立了搜房的前身——宜鼎信息技術(shù)有限公司。宜鼎主要經(jīng)營房地產(chǎn)信息提供和資訊業(yè)務(wù)，其業(yè)務(wù)定位在房地產(chǎn)信息。

　　但苦于沒有資金，莫天全和其朋友李山(現(xiàn)三山基金創(chuàng)始人)一起尋找資金。

　　莫天全找到了在IDG任職的清華校友。獲得投資的過程頗為戲劇性，莫天全連一份詳細(xì)的項(xiàng)目計劃書都沒有，只是寫了“一頁紙的想法”，并和IDG的投資人周全“吃了一頓飯”，就從IDG拿到了創(chuàng)建搜房的100萬美元。

　　此前，莫天全從1993年開始擔(dān)任道瓊斯Teleres亞洲及中國董事、總經(jīng)理，之后又任美國亞洲開發(fā)投資公司(ADF)執(zhí)行副總裁，在房地產(chǎn)信息方面的專業(yè)素養(yǎng)贏得了IDG的信任。

　　之后，搜房又先后兩次從IDG獲得無需任何擔(dān)保的過橋貸款。

　　莫天全此前在接受媒體采訪時回憶：“我不知道IDG投其它公司怎么樣，但對于我，他們的支持是達(dá)到了一種盲目相信的狀態(tài)。不管我做什么，不管我做得對還是不對，IDG都相信我做的是對的。”

　　莫天全的運(yùn)氣還不止于此。

　　其后，2005年春，法國Trader公司的一位資深副總裁通過一場飯局認(rèn)識了莫天全。兩人的接觸最后促成了Trader以2250萬美元的價格獲得搜房網(wǎng)15%的股權(quán)。

　　這次交易中，有一份對賭協(xié)議。如果搜房在未來18個月內(nèi)沒有上市，定價期權(quán)允許Trader在兩年內(nèi)再投資1.7億美元，增持搜房網(wǎng)股份至100%。如果搜房在此期間上市，Trader將以同樣價格得到45%股份。

　　就在18個月期限接近的時候，澳洲電訊找到了莫天全。事實(shí)上，在Trader投資搜房前一年，Trader和澳洲電訊本身就存在業(yè)務(wù)關(guān)系，頗多接觸。

　　在2006年，澳洲電訊找到莫天全，希望投資搜房。

　　莫天全曾提到這次交易，很多重要的談判其并沒有直接參與，因?yàn)檎勁泻馁M(fèi)時間精力，他給了一個價格，委托他人談判。他的態(tài)度是，“不想談判，接受就接受，不接受就不合作”。

　　最終，2006年7月，澳洲電訊以2.54億美元的價格收購了搜房51%的股權(quán)。

　　IDG當(dāng)年100萬美元投資搜房網(wǎng)時獲得超過20%的股份，這次交易中，IDG出售了10%的股份得到4500萬美元。而出售15%股權(quán)的Trader，收益超過9000萬美元。

　　此次交易后，外界猜測莫天全剩下的股份一直在30%左右。

　　其后每年，搜房網(wǎng)都在傳出上市的消息。

　　據(jù)記者側(cè)面了解，2009年10月，中國房產(chǎn)信息集團(tuán)火線上市之后，對搜房網(wǎng)造成不小的壓力。

　　直到去年年底，搜房和澳洲電訊才在不同的時間點(diǎn)，發(fā)出搜房在2010年上市的信號。

　　回歸大股東自股權(quán)變化后，業(yè)內(nèi)一直有猜測，作為控股股東的澳洲電訊與莫天全為首的管理團(tuán)隊在公司發(fā)展理念等方面存在不同意見，雙方一直在談判溝通，尋找解決方案。

　　近三年來，搜房的收入增長非常迅速。2007年到2009年收入分別為5800萬美元、1.04億美元和1.27億美元，凈利潤分別為1200萬美元、2300萬美元和5200萬美元。

　　莫天全曾希望再次引入財務(wù)投資人，或通過IPO引入公眾股東，從而獲得對公司發(fā)展的實(shí)際主導(dǎo)話語權(quán)。

　　由于美國資本市場的疲軟，2010年上市還有很多不確定性。

　　就在兩個星期前，搜房網(wǎng)CEO莫天全突然在電話里向本報記者證實(shí)，搜房網(wǎng)“IPO正在路上”。

　　同時，他也證實(shí)了搜房網(wǎng)控股股東澳洲電訊花費(fèi)數(shù)月，找到兩家PE機(jī)構(gòu)General Atlantic和Apax Partners商談?wù)J購事宜。此舉將幫助搜房順利上市。

　　澳洲電訊發(fā)布的公告顯示，兩家PE機(jī)構(gòu)和搜房網(wǎng)的兩位股東同意認(rèn)購澳洲電訊擁有的51%股份，為隨后搜房網(wǎng)的IPO提供包銷服務(wù)。它表示，如果搜房網(wǎng)的IPO認(rèn)購不足，上述投資人及現(xiàn)有的兩位股東同意購買IPO中的差額股份。

　　記者查詢招股說明書得知，2010年8月13日，澳洲電訊和General Altantic、Apax及莫天全達(dá)成協(xié)議，澳洲電訊分別售給三者15,347,720股A級股票、15,347,720股A級股票以及987，652股A級股票，轉(zhuǎn)讓將在IPO中生效。

　　這次PE“護(hù)航“搜房上市，讓莫天全更滿意的是，“估值比我們預(yù)想的要好”。有分析師計算，此次交易將搜房估值在8.1億美元。

　　搜房網(wǎng)招股說明書顯示，IPO前澳洲電訊持股50.5%， IDG持股12.6%，莫天全持股29.3%，三山基金創(chuàng)始合伙人李山持股3.4%.

　　在此次IPO中，澳洲電訊和IDG分別減持9.1%和4.3%。

　　在IPO后，澳洲電訊實(shí)現(xiàn)退出，新引入的PE基金General Atlantic和Apax將各自持有18.8%。李山增持至3.5%，莫天全增持至32.4%。

　　由此，不管搜房網(wǎng)曾經(jīng)的這場控股權(quán)之戰(zhàn)是否存在過，事實(shí)是，莫天全已經(jīng)重回大股東之位，完全掌控搜房網(wǎng)。